据证券之星公开数据整理，近期骆驼股份（601311）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入163.03亿元，同比上升4.56%，归母净利润8.38亿元，同比上升36.46%。按单季度数据看，第四季度营业总收入41.61亿元，同比下降2.3%，第四季度归母净利润2.19亿元，同比上升73.1%。本报告期骆驼股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达241.01%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利9.34亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率15.05%，同比减0.71%，净利率5.21%，同比增28.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.78亿元，三费占营收比7.22%，同比减5.39%，每股净资产8.59元，同比增5.51%，每股经营性现金流0.71元，同比增33.88%，每股收益0.71元，同比增36.54%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 销售费用变动幅度为-5.14%,原因:运输装卸费、广宣费及销售服务费减少。
- 管理费用变动幅度为1.37%,原因:管理人员薪酬、租赁费增加。
- 研发费用变动幅度为2.45%,原因:研发项目增加、人员薪酬增加。
- 财务费用变动幅度为728.91%,原因:汇兑损益影响。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为33.88%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金减少。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1991.29%,原因:购买理财增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2229.68%,原因:偿还贷款增加。
- 货币资金变动幅度为-52.89%,原因:购买理财增加。
- 交易性金融资产变动幅度为4064.52%,原因:购买理财增加。
- 衍生金融资产变动幅度为124.99%,原因:持有铅期货合约增加。
- 应收票据变动幅度为-32.06%,原因:收到商业承兑汇票减少。
- 其他应收款变动幅度为-34.89%,原因:税收返还及发展支持资金减少。
- 其他流动资产变动幅度为113.79%,原因:公司购买理财及预缴税款增加。
- 长期应收款变动幅度为-100.0%,原因:收回资产处置款。
- 长期股权投资变动幅度为43.84%,原因:通过债务重组方式取得贵州宜兴化工股权投资及权益法核算的创新基金投资收益。
- 在建工程变动幅度为-38.72%,原因:低碳产业园、资源循环再生产业园项目转固。
- 使用权资产变动幅度为292.82%,原因:新增长期租赁。
- 短期借款变动幅度为-62.66%,原因:银行短期借款减少。
- 衍生金融负债变动幅度为-98.7%,原因:远期合约公允价值变动。
- 应付票据变动幅度为51.01%,原因:开具的票据增加。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为-72.88%,原因:一年内到期的长期借款减少。
- 长期借款变动幅度为131.81%,原因:银行长期借款增加。
- 租赁负债变动幅度为307.89%,原因:新增长期租赁。
- 递延收益变动幅度为44.37%,原因:收到与资产相关的补贴款增加。
- 营业收入变动幅度为4.56%,原因:低压电池销量增加。
- 营业成本变动幅度为4.69%,原因:低压电池销量增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为7.42%，资本回报率一般。去年的净利率为5.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.74%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为4.8%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.6%/7.7%/9.8%，净经营利润分别为5.73亿/6.33亿/8.49亿元，净经营资产分别为75.33亿/81.93亿/86.44亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.19/0.21/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为27.45亿/33.06亿/32亿元，营收分别为140.79亿/155.92亿/163.03亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为91.9%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达241.01%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在9.66亿元，每股收益均值在0.82元。
持有骆驼股份最多的基金为易方达新益混合E，目前规模为0.27亿元，最新净值3.244（4月22日），较上一交易日上涨0.25%，近一年上涨7.88%。该基金现任基金经理为计瑾。
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