据证券之星公开数据整理，近期豪鹏科技（001283）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入58.67亿元，同比上升14.84%，归母净利润2.03亿元，同比上升122.54%。按单季度数据看，第四季度营业总收入14.75亿元，同比上升11.36%，第四季度归母净利润2791.91万元，同比上升103.52%。本报告期豪鹏科技盈利能力上升，毛利率同比增幅8.53%，净利率同比增幅93.79%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.44亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.78%，同比增8.53%，净利率3.46%，同比增93.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.49亿元，三费占营收比9.35%，同比减4.55%，每股净资产35.12元，同比增30.73%，每股经营性现金流7.57元，同比增30.21%，每股收益2.47元，同比增112.93%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 销售费用变动幅度为13.84%,原因:为加大市场开拓力度，相应的费用增加，以及股份支付。
- 财务费用变动幅度为82.78%,原因:汇率波动较大，导致汇兑损益金额变动。
- 研发费用变动幅度为7.27%,原因:加大研发投入力度，以及股份支付。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为61.44%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为49.57%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为79.63%,原因:支付其他与筹资活动有关的现金减少。
- 固定资产变动幅度为11.72%,原因:潼湖园区设备及房屋建筑转为固定资产。
- 在建工程变动幅度为-68.45%,原因:潼湖园区设备及房屋建筑转为固定资产。
- 短期借款变动幅度为-90.8%,原因:偿还了短期借款。
- 长期借款变动幅度为18.93%,原因:公司经营发展需要增加银行借款。
- 营业收入变动幅度为14.84%,原因:业务持续增长。
- 营业成本变动幅度为12.66%,原因:营业收入同比增长，营业成本相应增长。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为5.65%，资本回报率一般。去年的净利率为3.46%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.1%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为2.07%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少，且依赖有息负债增长驱动业绩，建议研究有无负债过重风险。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发、债权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2%/2.4%/5.2%，净经营利润分别为5029.78万/9125.38万/2.03亿元，净经营资产分别为25.67亿/37.72亿/38.77亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.2/-0.18/-0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-9.1亿/-9.16亿/-6.98亿元，营收分别为45.41亿/51.08亿/58.67亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为52.55%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达635.76%）
分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.87亿元，每股收益均值在3.87元。
持有豪鹏科技最多的基金为中邮信息产业灵活配置混合A，目前规模为8.76亿元，最新净值1.419（4月2日），较上一交易日下跌2.61%，近一年上涨35.53%。该基金现任基金经理为周楠。
最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：投资者主要
答：尊敬的投资者，您好！关于出口退税政策的持续调整，公司已有从 13%调至 9%的应对经验，且从 2025 年的毛利率表现来看，公司具备较强的成本传导能力与经营韧性。
出口退税政策的调整实质上是一场“供给侧改革”。它必将加速行业洗牌，推动资源向具备技术领先性、卓越成本控制能力和全球化布局优势的企业集中，引导产业从过去的“规模扩张”转向“高质量发展”。
此次针对锂电池产品的调整并非“一刀切”，而是给予行业过渡期，面对 2026 年 4月 1日起出口退税率由 9%下调至6%的近期调整，公司将充分运用缓冲期，优先保障客户交付需求。同时，采取双重策略一是主动与客户沟通，建立成本共担机制；二是充分发挥越南生产基地的战略支点作用。
越南工厂是公司全球化供应链的关键布局，其价值不仅在于规避潜在贸易壁垒、贴近区域市场，更在于为公司构建了多元、抗风险的产能体系。该布局是从地缘政治、风险分散及客户需求出发的前瞻性战略安排。同时，公司会审慎平衡海内外产能，避免重复投资与过重的资本开支。
长期来看，外部环境变化将更加坚定公司走高质量发展道路的决心。政策的本意在于培育具有国际竞争力的企业。因此，公司将持续拓展更多国际品牌客户，加大对高电压正极、高硅负极、固液态及全固态等前沿技术的研发投入，并深化产能的全球化布局，通过提升产品附加值与服务战略大客户的综合能力，将短期挑战转化为可持续的全球竞争力。谢谢！
2.公司“ll in I”战略成果显著。公司 2026 年 I 相关业务规划如何？
尊敬的投资者，您好!公司 I 业务包括 IPC、可穿戴设备、机器人等全面场景布局。当前，I PC 凭借较高的市场接受度，是收入贡献的关键支柱。公司为头部 PC 客户的多款主力机型提供高能量密度电池，保障其续航需求。
公司正经历增长动能的主动转换。以 I 眼镜、MR、机器人及数据中心备用电源为代表的端侧能源解决方案正陆续出货，虽当前基数较小，但增长迅速，是未来增量的核心来源。
基于明确的客户量产规划，公司有信心在未来几年内，显著提升高附加值 I 端侧业务的整体营收占比。这一结构性转变将持续优化公司的盈利模型，并为价值重估奠定坚实基础。谢谢！
3.市场信息显示公司的电池通过移动电源强标摸底测试，公司对移动电源业务的未来规划是怎么样的？
尊敬的投资者，您好！随着市场规范性与安全标准持续提升，公司明确聚焦高端移动电源产品，提供高安全性电池产品。公司与国内外主流品牌厂商深度合作，共同响应行业对安全关注度的整体提升，持续深耕高端市场。
公司坚信，真正的竞争力不在于追求简单的规模扩张，而在于通过对安全、规范与品质的坚守，与客户共同成长。谢谢！
4.公司 2026 年营业收入和净利润的预期是什么样的？
尊敬的投资者，您好！公司的发展战略是坚持高质量增长与可持续盈利，核心路径是深度聚焦并服务好头部战略客户，通过持续优化客户与产品结构，从源头提升毛利率；同时，对研发与营销费用进行战略性精准投入，并系统性优化整体运营效率，驱动净利率的修复与持续增长。这一“质量优先”的盈利模型重塑，将贯穿于公司对 I 端侧能源、固态电池产业化等前沿领域的布局，以及高端产能的扩充战略之中，最终目标是构筑公司长期竞争力。谢谢！
5.对于储能电芯，公司是如何考虑的，与其他企业有哪些差异化竞争？
尊敬的投资者，您好！储能电芯是公司经过审慎考虑、深入论证后作出的战略决策。这一决策主要基于两方面核心判断其一，公司自 2002 年成立起便长期专注并深耕于电芯领域，在电化学体系平台与产品技术方面拥有超过 20 年的深厚积累；其二，公司观察到储能市场与高度同质化、集中化的电动车市场不同，其细分应用场景多样，特别是户用储能、工商业储能、通信基站以及具有巨大增长潜力的 IDC等市场，对电池品质和可靠性要求高。为此，公司引入专业团队，经过 2024 年的产品打磨、市场拓展与战略投入，虽在初期承受了阶段性亏损，但成功实现了业务突破，并为海外市场拓展奠定了基础。进入 2025 年，公司储能电芯业务迎来强劲增长，营收实现数倍提升。为满足持续增长的需求，公司已规划相应的产能扩充，以支持该业务的未来发展。谢谢！
6.存储涨价，导致成本上涨，对传统的消费领域有冲击，对公司是否有影响？
尊敬的投资者，您好！当前存储元器件涨价确实会抑制部分传统消费电子，尤其是中低端市场的需求。综合公司整体的业务与客户结构来看，这一行业逆风不会对公司营收增长构成根本性冲击。核心原因与公司的战略布局直接相关
首先，公司的核心增长引擎已经转换。未来三年的主要驱动力来自于 I 端侧硬件等新兴市场，这类需求由技术创新驱动，客户的核心诉求在于电池的续航、安全及系统协同能力，而非单纯的价格要求。
其次，公司与受冲击最直接的市场保持了战略隔离。公司业务聚焦于中高端市场，较少涉足受存储涨价影响显著的中低端安卓手机领域，从而规避了主要风险。
最后，公司持续构建关键产品技术壁垒。在新技术领域的领先布局，使公司的产品成为 I 端侧中不可或缺的一环，这有助于超越传统周期的成本竞争。
因此，市场的关注点不应局限于存储涨价的短期影响，而更应聚焦于公司在 I 终端客户拓展、新技术量产交付以及定增扩产项目落地等方面的实质进展。这些才是决定公司能否成功打造第二增长曲线、实现穿越周期成长的关键。谢谢！
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