据证券之星公开数据整理，近期摩恩电气（002451）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入15.76亿元，同比上升17.19%，归母净利润1058.2万元，同比下降40.79%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3.38亿元，同比下降10.53%，第四季度归母净利润353.13万元，同比下降42.31%。本报告期摩恩电气公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达6123.46%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.1%，同比减0.31%，净利率1.64%，同比增2.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计7808.87万元，三费占营收比4.96%，同比减3.23%，每股净资产1.75元，同比增0.74%，每股经营性现金流-0.0元，同比增89.74%，每股收益0.02元，同比减39.75%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 财务费用变动幅度为36.62%,原因:销售订单增加需要运营资金，增加贷款规模导致融资成本增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为89.71%,原因:报告期公司加大应收账款催收力度。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为30.52%,原因:子公司报告期内处置机器设备。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为115.72%,原因:增加贷款和非全资子公司增加实收资本收到少数股东实缴资本。
- 货币资金变动幅度为150.93%,原因:公司增加银行借款。
- 应收款项变动幅度为12.36%,原因:销售量增大，公司收到销售货款存在一定的账期。
- 投资性房地产变动幅度为-11.74%,原因:投资性房地产按成本法计量，折旧、摊销导致账面价值减少。
- 长期股权投资变动幅度为5.62%,原因:联营企业长期股权投资权益法核算其他综合收益减少。
- 固定资产变动幅度为6.09%,原因:设备采购投入使用。
- 在建工程变动幅度为16.28%,原因:外部条件好转后加快新建项目建设及设备改造投入增加。
- 短期借款变动幅度为101.47%,原因:公司增加银行短期借款。
- 长期借款变动幅度为216.36%,原因:公司增加银行长期借款。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为3.18%，资本回报率不强。去年的净利率为1.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.97%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为1.88%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.6%/1.9%/1.9%，净经营利润分别为1805.68万/2141.28万/2584.19万元，净经营资产分别为11.2亿/11.37亿/13.43亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.61/0.54/0.53，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.61亿/7.21亿/8.3亿元，营收分别为10.89亿/13.44亿/15.76亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.8%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.57%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.17%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达25.84%）
- 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达82.44%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达6123.46%）
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