据证券之星公开数据整理，近期读者传媒（603999）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入9.67亿元，同比下降25.34%，归母净利润6225.7万元，同比下降36.58%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.93亿元，同比下降52.64%，第四季度归母净利润-944.43万元，同比下降133.23%。本报告期读者传媒三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达39.38%。
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.08%，同比增39.6%，净利率6.37%，同比减13.37%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.66亿元，三费占营收比17.2%，同比增39.38%，每股净资产3.45元，同比增1.63%，每股经营性现金流0.26元，同比减22.3%，每股收益0.11元，同比减35.29%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 销售费用变动幅度为5.93%,原因:营销人员职工薪酬及新媒体业务广告宣传费同比增加。
- 管理费用变动幅度为2.34%,原因:职工薪酬以及天津大厦地库维修及其他设施维保费用增加。
- 财务费用变动幅度为0.44%,原因:资金存款利息收益变动。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-22.3%,原因:本期经营活动现金流出同比增加，其中生产、采购图书、教辅、文教产品现金支出及支付的税费同比增幅较大。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为90.61%,原因:以前年度购买的大额存单于本期到期收回本息以及天水物质站土地收储款部分收回，导致投资活动现金流入同比大幅增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-102.37%,原因:一是由于本期采购纸张从银行开具承兑汇票支付保证金，以及本期分配股利支付的现金同比增加导致筹资活动现金流出增加；二是本期无其他与筹资活动有关的现金流入，导致筹资活动现金流入同比减少。
- 货币资金变动幅度为11.34%,原因:报告期公司经营活动带来的现金增加以及部分理财资金到期转回。
- 交易性金融资产变动幅度为-2.14%,原因:期末结构性存款余额较上年末减少。
- 应收票据变动幅度为-31.31%,原因:公司信用等级较低的银行承兑汇票较上年末减少。本期末，以上票据已全部转让，但相关的信用风险和延期付款风险仍没有转移，故未终止确认。
- 应收款项变动幅度为-11.31%,原因:本报告期加强应收款项管理，纸张销售款收款时效较上年有大幅提高。
- 应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:本期持有的银行承兑汇票在期末时已转让或已到期解付。
- 预付款项变动幅度为-67.78%,原因:公司出版单位预付图书、教辅教材生产成本，包括纸张、印刷费、稿费、版权使用费、排版费等较上年末减少。
- 其他应收款变动幅度为-34.85%,原因:公司本期收回部分天水土地收储款。
- 存货变动幅度为12.07%,原因:库存图书和在生产项目图书(教辅)以及教材印刷用纸备货较上年末增加。
- 其他流动资产变动幅度为146.96%,原因:按照最新税收政策（财政部税务总局中央宣传部2024年第20号），公司本期已预缴的企业所得税待办理退库或待抵减税款，期末重分类至该项目。
- 长期股权投资变动幅度为24.88%,原因:本期支付甘肃读者印务公司剩余投资款1,750万元及按照权益法确认的联营企业投资收益（含新星出版社、读者深圳公司和甘肃读者印务公司）。
- 其他权益工具投资变动幅度为1.78%,原因:公司对外投资的黄河财险、华龙证券、上海阿法迪公司本期的综合收益变动。
- 投资性房地产变动幅度为-4.58%,原因:本期计提投资性房地产折旧。
- 固定资产变动幅度为-5.52%,原因:本期计提固定资产折旧、报废已无法使用的电子设备、办公家具和其他设备。
- 在建工程变动幅度为225.6%,原因:本期天水读者产业园基建工程投资。
- 使用权资产变动幅度为17.99%,原因:执行新租赁准则，将公司作为承租方在租赁期内使用租赁办公用房的权利确认为使用权资产。全资子公司北京读者天元租赁面积调整以及其他子公司租赁合同到期续签。
- 无形资产变动幅度为242.42%,原因:公司购买的天水土地于本期取得土地使用权证转入无形资产。
- 开发支出变动幅度为114.63%,原因:古籍丛书《四库全书》数字化影印出版项目二期工程研发支出增加。
- 长期待摊费用变动幅度为0.38%,原因:《四库全书》数字化影印出版工程项目办公区的装修改造费用增加。
- 递延所得税资产变动幅度为-94.54%,原因:按照2024年12月财政部、税务总局、中央宣传部联合下发的《关于文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业税收政策的公告》（财政部税务总局中央宣传部公告2024年第20号）精神，本公司从2024年1月1日起至2027年12月31日，将继续享受企业所得税减免政策。由此，对于公司2023年末确认的预计在未来可抵扣的递延所得税资产，根据最新的政策予以调整，因此造成本期末递延所得税资产较上年末大幅地减少。
- 其他非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:公司购买的天水土地取得土地使用权证后，已转入无形资产核算。
- 应付票据的变动原因:公司本期为采购纸张开具的银行承兑汇票于期末时尚未到期兑付。
- 应付账款变动幅度为8.18%,原因:本期末应付图书、教辅印制费及应付未付的线上线下运营费用增加。
- 预收款项变动幅度为-28.12%,原因:预收的租赁款以及尚未完成选题申报且履约义务尚不明确的图书采购款减少。
- 合同负债变动幅度为-2.09%,原因:按照合同约定已收取的尚未转让商品所有权的图书、教辅（不含税）款项较上期末减少。
- 应付职工薪酬变动幅度为10.71%,原因:短期薪酬增加。
- 应交税费变动幅度为-45.7%,原因:应交未交的增值税、企业所得税及其他附加税费较上年末减少。
- 其他应付款变动幅度为-16.22%,原因:本期末应付教辅著作权使用费较上年末减少。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为105.89%,原因:该类租赁房产在本期到期后进行了续租。
- 其他流动负债变动幅度为-22.0%,原因:本期已背书转让且期末尚未终止确认的银行信用等级较低的银行承兑汇票；其次系本期预收的且已将不含税金额列示在合同负债的教辅、图书、期刊款项所对应的需在未来确认销售收入时缴纳的待转销项税款。尚未终止确认的银行承兑汇票及待转销项税均有减少。
- 递延收益变动幅度为1.29%,原因:本期新增政府补助项目资金。
- 递延所得税负债变动幅度为-14.22%,原因:税法与会计准则之间不同规定，按照会计准则确认的使用权资产与按照税法规定确认的计税基础存在差异，以及因享受企业所得税减免政策而不再确认交易性金融资产公允价值变动所带来应纳税暂时性差异所产生的递延所得税负债减少。
- 营业收入变动幅度为-25.34%,原因:本年度公司调整业务结构，剥离与主业关联度不高的其他业务。
- 营业成本变动幅度为-31.82%,原因:随着公司营业收入减少，与之相对应的营业成本同步下降。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为2.02%，历来资本回报率不强。去年的净利率为6.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额5.86亿元，累计分红总额2.20亿元，分红融资比为0.38。
- 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达196.62%）
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