九章云极，递交IPO招股书，拟赴香港上市

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108908/documents/sehk26092900993.pdf

主要业务

九章云极，成立于2013年，作为中国领先的智算服务商，专为支持涵盖大规模模型训练及推理的算力密集型AI工作负载而构建。公司构建、经营及变现AI算力。我们为智算中心(AIDC)项目提供一站式智算基础设施解决方案，并提供由公司的专有计算操作系统驱动的按需云计算服务。

根据灼识咨询的资料，于2025年按收入计，九章云极在中国智算服务商中排名第九，并为前十名中唯一的智算新云。

作为AI原生基础设施提供商，九章云极有别于超大规模智算服务商，从底层开始围绕高密度计算部署、异构资源编排及模型中心型计算需求所需的运营稳定性构建公司的架构。公司通过AI基础软件(AIFS)服务建立了自身能力，其后于2023年年初战略性将资源集中于智算基础设施及云服务，随着企业应用开始加速，将我们在数据处理、训练编排及部署方面的模型工程专业能力延伸至基础设施层。公司以普惠算力为核心营运理念，通过异构调度、serverless编排及按使用量计费，降低智算的准入门坎。公司的专有「一度算力」标准以标准化算力计量单位(DCU)计量算力，并使收费与实际算力消耗(而非预留的物理容量)相匹配。根据灼识咨询的资料，其为中国智算行业首个此类可量化计费单位。公司也开始将此理念延伸至模型推理，将公司的计算集群及选定的第三方基础模型封装为标准化推理输出，客户通过公司的应用程序编程接口获取该等输出，并按词元消耗量付费。

九章云极目前经营两大主要业务线：

智算基础设施解决方案

九章云极作为一站式解决方案提供商，负责AIDC的架构设计、硬件采购及集成部署，服务于需要专为AI 工作负载而建构的生产级计算设施的地方政府、国有企业及民营企业。解决方案涵盖AIDC开发的全生命周期，从早期需求评估及架构设计，经硬件采购及系统集成，到各个AIDC的「点亮」及持续容量优化。公司基础设施解决方案的技术基础为公司专有的计算操作系统Alaya NeW OS，提供全栈式优化，在单一框架内抽象化异构硬件并同步计算、网络及存储资源，使开发人员能够像使用传统的桌面调度程序一样，以同样直观便捷的方式管理高性能计算资源。根据灼识咨询的资料，Alaya NeW OS为中国首个在四个关键领域（即算力调度、模型训练、模型推理及数据处理）获得中国信息通信研究院（「中国信通院」）认证的AI 操作系统。

智算云服务

九章云极经由Alaya NeW Cloud提供标准化、池化计算、网络及存储资源。Alaya NeW Cloud 作为serverless 交付接口，提供了一个统一的环境，能够自动分配资源，并消除传统云服务中的操作碎片化现象。公司的云产品组合分为两个主要服务层级：

虚拟容器计算服务(VKS)，旨在为运行需要灵活、弹性计算资源的推理及微调工作负载的客户而设计。利用serverless 架构，VKS根据实时需求提供自动扩展及资源分配，让开发团队无需预留冗余的物理容量，亦可承接突发密集型或周期性工作负载。VKS服务根据公司的「一度算力」标准以DCU计量，该标准使成本与实际算力消耗相匹配。

专属容器计算服务(DKS)旨在为进行需要持续性能隔离及营运稳定性的大规模、超大模型训练的企业客户而设计。DKS 提供对专用计算集群的专属存取，提供最密集的分布式训练工作负载所要求的一致性及可靠性。客户按协议的订阅期订阅DKS服务，为公司带来经常性收入及于订阅期内的可见度。

此外，公司也推出Alaya Token，是公司的托管式模型推理服务，让客户通过统一API接口访问选定的第三方大语言模型，主要按词元消耗量计费。Alaya Token 由公司的Token 工厂技术架构支持，并于2026 年通过中国信通院开展的高质量Token 云服务能力评估。

股东架构

方磊博士、尚明栋先生，为一致行动人，合计持股约19.51%，为单一最大股东集团。

董事高管

• 3名执行董事：
  

• 3名非执行董事：

• 3名独立非执行董事：
  

张长水博士(清华大学自动化系教授)；

孟茹静教授(香港大学工商及经济学院教授)；

徐庆宏先生(天津金城银行首席专家，曾任天津农商银行董事长)。

公司业绩

招股书显示，在过去的2023年、2024年、2025年和2026年前六个月，九章云极的营业收入分别为人民币1.06亿、3.96亿、10.98亿和5.88亿元，相应的净亏损分别为人民币3.94亿、4.58亿、3.36亿和10.95亿元，相应的经调整净亏损分别为人民币1.94亿、2.06亿、0.91亿和.015亿元。

中介团队

九章云极是次IPO的中介团队主要有：

中国银河国际为其独家保荐人；

德勤为其审计师；

竞天公诚为其公司中国律师；

科律为其公司香港及美国律师；

盈理为其券商中国律师；

海问(香港)为其券商香港及美国律师；

灼识咨询为其行业顾问。

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