1、国内首部AIGC长剧《后西游记》后五集将于国庆上线，AI内容商业化持续验证。由公司出品、芒果TV AIGC创新内容中心制作、伯璟文化承制，Seedance 2.0、Seedance 2.5 提供AI技术支持的神话题材季播剧《后西游记》第一季“花果山篇”于8月31日在芒果TV上线，6-10集预计将于国庆期间上线；该剧改编自明末清初同名神魔小说，是广电21条发布后全国首部“边审边播、边改边播”落地剧集。此外，由芒果伯璟创制、芒果灵创技术支持的AI学术纪录片《台湾岛纪》于9月17日至24日在湖南卫视、芒果TV同步播出，后续也有多部精品AI剧储备将陆续上线。我们认为近期多部AI剧集上线具备多重意义，结合此前安徽卫视7月播出的首部上星AI短剧《桃花潭记》，标志着AI长剧正由网络端逐步迈入卫视大屏场景，创造广告赞助、会员付费等更丰富的收入变现模式；神话题材场景与AI生成能力天然适配，AIGC正逐步重构内容制作流程，为内容成本管控提供新范式；“边审边播”机制与AI剧的高速迭代特征结合，有望形成从观众反馈共创到内容迭代闭环的IP运营链路。
2、综艺剧集表现优秀，微短剧与优质内容储备充足。据云合数据，上半年芒果TV综艺节目累计有效播放量稳居行业首位，独播上新综艺有效播放榜单前十占五，《乘风2026》《大侦探第十一季》《你好，星期六2026》包揽前三。影视剧中，《太平年》《玉茗茶骨》《良陈美锦》《耀眼》4部剧市占率均超10%，大芒计划累计上线微短剧2647部，同比增长124.51%，短剧频道日均DAU同比增长104%。公司暑期上线《耀眼》《炽夏》《野狗骨头》等头部剧集，形成接力排播矩阵，后续储备有《咸鱼飞升》《玉簟秋》《美顺与长生》《云雀叫天录（暂名）》《何不同舟渡》等近百部剧集。
3、全业务AI布局效果显著，内容创作与平台运营双向赋能。公司基于芒果大模型自主研发的"芒果灵创"内容创作平台，深度融合多年影视制作经验与生成式AI技术，聚合40余种全模态模型与80余项特色功能，累计服务专业用户超4万，内容生成总量171万次，支撑业务项目3900余个，有效压缩制作周期、降低制作成本。AI智能体"芒小果"首次走出APP，常驻超100万用户手机桌面，并联动重点IP《耀眼》上线"角色智能体"，布局AI to C智能陪伴赛道。
风险提示：会员数增长不及预期、节目排播不及预期、广告市场复苏不及预期、内容成本上行、市场竞争加剧、AI生成内容版权及合规风险。