8月公共预算收入增速放缓至4.7%，支出增速转负至-0.1%，财政支出与融资节奏仍偏慢。政府性基金收入降幅收窄，土地出让收入降幅收窄至-12.6%。年内财政存量政策仍待加力提效，地方债发行进度明显慢于上年。
当前债市利多因素仍大于利空，基本面偏弱已充分交易，海外扰动有限，货币财政协同下资金面延续平稳宽裕。持券过节性价比仍高，历史经验与情景推演均指向5至7年政金债与高等级信用债表现较好。

一、中国8月财政增收放缓支出待发力

中国8月财政增收放缓支出待发力（中银）

中银指出，8月公共预算收入增速放缓至4.7%，支出增速转负至-0.1%，财政支出与融资节奏仍偏慢。政府性基金收入降幅收窄，土地出让收入降幅收窄至-12.6%。年内财政存量政策仍待加力提效，地方债发行进度明显慢于上年。

中国8月财政增收放缓支出待发力，中国债市持券过节性价比仍高---W38国内宏观脱水