北京2026年8月7日出台新规，自住住房装修可以提取公积金，按装修装饰增值税发票金额的50%计算，每套最高25万元，同一住房再次申请要等满10年。
一条原本只和"买房人"有关的公积金，把边界划到了"装修"上。
很多人盯着新房销量判断楼市，但公积金这张卡的变化，指向的是另一个方向——房子卖得慢，存量房的居住品质消费，正在接过增长的接力棒。
家具行业的反应很直接。2026年1至6月，全国限额以上单位家具类商品零售额869.7亿元，同比下降3.7%。同期规模以上家具制造业企业营业收入2576.1亿元，同比下降8.6%；利润总额45.7亿元，同比大幅下降52.7%。
行业整体在收缩，赚钱难度在加大。
但收缩的另一面是集中。住宅家具市场占整个家具市场约七成，呈现明显的分散格局，CR11占比约为23%。源氏木语以4.54%的市场份额、286亿元销售额，坐到住宅家具市场的领导品牌位置。在实木家具这个细分赛道，2026年市场规模1200亿元，源氏木语销售额185亿元，第二到第十名加起来76.3亿元。
这种"行业往下走、头部往上走"的背离，值得普通投资者看一眼。
家具这门生意，传统印象里是"烂生意"——低频、非标、重物流、重安装。一张床用十年，复购从哪来？真实的复购逻辑是家庭生命周期：先买床，再买柜子、餐桌，有孩子换儿童家具，搬家又要焕新。家具企业争的不是单次销量，是一个家庭十年以上的累计消费金额。
源氏木语能跑出来，靠的是三件事叠在一起。
上游供应链，它依托北美大型硬木采购商的资源，做规模采购。中游把非标产品标准化，参与制定了13项实木家具行业标准。下游用全国1600多家到1700多家门店（不同来源口径略有差异），搭建起2000多个城区的物流免费送装网络。
2025年品牌全品类销售额260亿元。在国内近六成家居上市公司亏损的背景下，它还在盈利。
这是一个被验证过的模型：第一次靠产品留人，第二次靠体验复购，第三次靠口碑带新用户。
普通投资者想"上车"，路径有几条，但每条都有门槛。
源氏木语本身未上市，普通投资者无法直接买入它的股票。可关注的替代路径，是A股家居龙头，比如顾家家居、欧派家居、索菲亚等。但这些公司2026年上半年业绩普遍承压，顾家家居上半年营收98.75亿元，同比微增0.75%，归母净利润9.26亿元，同比下滑9.31%。
家具行业当下处在深度调整期，内需偏弱、盈利空间收窄。2026年1至6月家具及零件出口360.2亿美元，同比增长3.2%，连续6个月正增长——外需是行业目前为数不多的亮点。
政策端的利好也在释放。北京这次把公积金提取边界扩展到装修，专家解读认为，这有助于提升存量房居住品质，对激活存量房市场、带动家居消费均能发挥积极作用。
但政策红利传导到企业报表需要时间，且并非所有企业都能接住。
家具行业头部集中的趋势已经形成，源氏木语、顾家、欧派等品牌在各自赛道拉开身位。对普通投资者来说，与其追"260亿风口"的故事，不如看清两件事：一是自己买的标的，有没有真正的供应链效率和交付网络壁垒；二是入场时行业处在周期的哪个位置。
2026年上半年的家具行业，利润率被压缩到很薄的位置。这也是观察头部企业韧性的窗口期。