和我奶奶讨论最近发生在霍尔木兹海峡的袭击，并不在我2026年的“宾果清单”上。但本周我居然把这一项划掉了——又一个迹象表明，地缘政治已经成了每个人都必须面对的问题。伊朗战争并不是唯一在升温的冲突。俄罗斯和乌克兰也加大了对彼此的攻击。但至少有一位地缘政治预测人士看到了隧道尽头的光。继续往下读，看看资深分析师乔治·弗里德曼为什么认为这场冲突可能很快就会收尾。他也跟我谈了这场冲突将走向何方。我还探讨了厄尔尼诺引发的干旱如何威胁海运贸易、围绕唐纳德·特朗普总统与委内瑞拉石油协议的法律疑问，以及为什么快时尚巨头Shein的IPO表现不尽如人意。本期通讯提及： 马士基、加拿大太平洋堪萨斯城、联合太平洋、J.B.亨特运输服务、奈特-斯威夫特运输、DHL、北约、弗拉基米尔·普京、约翰·拉特克利夫、G20、唐纳德·特朗普、Shein、de minimis、厄尔尼诺。你可以在这里订阅Barron's全球信号。

水路危机

如果说伊朗战争让我们明白了一件事，那就是一条水道就能左右局势的力量。就在世界的目光仍然聚焦中东之际，另一种海上威胁正在全球经济上空逼近。今年可能创纪录的厄尔尼诺现象，很可能会对世界各地的海洋与河流造成毁灭性影响，冲击全球贸易，甚至可能引发新的地缘政治冲突。

根据国际海事组织的数据，全球约90%的贸易货物通过海运运输。今年，受霍尔木兹海峡和红海冲突影响，再加上市场对即将到来的干旱的预期，航运费率大幅飙升。从欧洲的河流到巴拿马运河，许多航道已经开始感受到压力。

今年夏天，多瑙河和莱茵河的水位都创下历史新低。船只被迫减载航行、改道，或改用其他——效率更低的运输方式——比如铁路货运。看似不大的变化累积起来影响不小；据晨星DBRS高级副总裁Jason Graffam介绍，莱茵河承担了德国约80%的内河航运货物运输，其中包括化工品、煤炭、石油和铁矿石等大宗商品。他表示，2018年该河航运遭遇的类似中断曾使德国实际GDP下降约0.3个百分点。

这个问题并不只存在于北半球。从今天起，巴拿马运河将把每天允许通行的船舶数量从约38艘减少到25艘。有关部门称，原因是运河流域的降水量“低于预期”。国际贸易顾问亚历克斯·米尔斯表示，未来几个月当局很可能会进一步限制船舶通行，这可能会推迟航运时间表并增加成本，而且恰逢最不合时宜的时点：假日购物季，以及南半球的播种季。

厄尔尼诺现象可能如何扰乱全球航运