上海黄金交易所的人民币黄金报价是995.1元一克，深圳水贝市场的足金999批发价是1130元一克。 这个批发价和基础金价之间差了将近135元，这笔钱流向了加工、渠道和品牌。 而市面上那些金店挂出来的价格，周大福1348元，六福1346元，老凤祥1342元，菜百和中国黄金1350元，和基础金价之间差了将近400元。 这400元就是品牌溢价、门店租金、导购提成，还有各种营销费用。
金饰的价格和金条的价格，根本就是两回事。
银行卖的投资金条就实在得多。 中信银行966.5元一克，交通银行970元，招商银行972.5元，建设银行的龙鼎金条973.8元。 最高的民生银行也才1004.4元一克。 拿这些数字和金店1348元一克的价格一比，差距就出来了。 如果你想买黄金保值，买金条比买金饰划算得多，每克能省三四百块。
8月的金价确实涨得很猛，一度冲到4509美元一盎司附近。 但美联储官员说了一些偏硬的话，加上那些提前买入的人开始套现，金价很快就跌到了4450美元一带。 这种冲高回落的走势，历史上见过很多次。 2015年那会儿就是这样，涨一段，歇一段，再涨一段。
黄金回收价今天在942元一克左右，金条回收价高一点，951元。 基础价和回收价之间始终隔着一段距离，这是黄金作为商品不可避免的损耗。 买金之前，这笔账要算清楚。
其他贵金属也在跟着动。 白银回收价14.16元一克，925银回收价13.24元一克。 铂金999回收价380元一克，钯金999回收价266元一克。 这些数字都在提醒你，黄金仍然是市场上关注度最高的品种。
支撑金价的因素其实没变。 全球央行还在继续买黄金，二季度全球央行净购金288.9吨，比去年同期增长了62%。 黄金ETF的资金也在回流，全球最大的黄金ETF从8月以来累计增持超过了40吨。 这些大资金在黄金市场上有着举足轻重的影响，它们没有撤退，金价就很难真正跌下去。
瑞银发布了一个预期，说未来12个月金价可能会冲向5400美元。 但预期终归是预期，市场最终走向还是要看美元强弱、美债收益率高低，以及美联储的态度。
现在黄金市场最大的分歧在于，通胀在回落，美债收益率还处在高位，高利率环境下金价上涨会受到压制。 但另一方面，央行购金和ETF资金流入又在给金价托底。 这就导致黄金进入了一个有支撑、上涨也有压力的阶段，短期之内大概率会保持高位震荡。
回到那个站在柜台前的女人。 她买金镯子的时候，可能没想过自己买的是品牌溢价，而不是黄金本身。 如果她买的是银行金条，今天回收价是951元一克，和买入价966.5元一克之间只差15块多。 这个差价，在她的承受范围之内。
但金镯子不一样。 金镯子价值里包含了1348元一克的品牌价，回收时却只能按942元一克的基础金价算。 这406元的差价，是品牌溢价、门店成本、加工费用的总和。 这些钱花出去了，就再也回不来了。
金店柜台前每天都有人在做选择。 买金饰的人看重的是款式和品牌，买金条的人看重的是保值和变现。 同样都是黄金，但用途不同，成本不同，最后的结果也不同。
今天金价回调，很多人的第一反应是慌。 但如果你把时间拉长一点看，8月金价涨得太猛了，回调一下是正常的市场行为。 那些在低位买入的人，现在获利了结，落袋为安。 那些在高位追涨的人，现在被套住了，开始焦虑。 这两种人的区别，不在于运气，而在于买入的位置和买入的品种。
黄金市场从来不缺机会，缺的是对规则的理解。 金价跌了，不是世界末日。 金价涨了，也不是暴富的信号。 黄金是一种保值工具，它的价值在于长期持有，而不是短期炒作。