8月19日，宇树科技以1100元开盘，中一签浮盈近48万。 9天后，股价跌到588元，市值蒸发超过2000亿。 这家被称作“人形机器人第一股”的公司，上市一周几乎跌去了一半。
8月19日，宇树科技正式登陆科创板。 发行价150.80元，开盘直接冲到1100元，涨幅629.44%。 按开盘价计算，中一签就能赚47.46万元。 开盘瞬间市值冲到4449亿元。
这场狂欢只维持了一天。 当天收盘，股价回落到了845元。 以开盘价买入的投资者，当天账面就浮亏了23%。
随后是连续五个交易日的下跌。 上市第二天，股价跌到790元开盘。 盘中最低触及685元，800元、700元两道关口一天之内全部跌破。
8月25日，股价盘中最低跌到588元。 8月26日收盘报591.53元，正式跌破600元。
8月27日股价反弹到615.03元，涨幅3.97%。
但8月28日，股价又以605元低开，开盘15分钟内跌到600元以下，盘中最低触及588.03元-。
从1100元到588元，回撤幅度达到46%以上。
宇树科技的发行市盈率是219.23倍。 这个数字本身就远高于A股通用设备制造业38.56倍的平均水平。
到8月28日，即便股价跌到588元，动态市盈率依然在400倍以上-。 静态市盈率维持在877倍-。
2026年上半年，宇树科技营收11.52亿元，同比增长48.54%-。 归母净利润2.74亿元，实现扭亏-。 但扣非后净利润只有2.44亿元，同比下降19.34%-。
营收增速从2025年的332%大幅回落到2026年上半年的48.54%。
一个年营收11.52亿、扣非净利润2.44亿的公司，在588元的价格上对应着超过400倍的市盈率-。
机构给出的估值判断和二级市场价格差距很大。
野村证券在上市首日首次覆盖宇树科技，给出“买入”评级，但目标价只有370元-。 对应市值约1500亿元-。
建银国际预测的目标市值是1090亿元-。 中信证券作为主承销商，给出的目标市值更保守，在506亿到559亿元之间。
上市首日开盘4449亿元的市值，是机构目标市值的3到8倍。
为什么开盘价能冲这么高？ 一个重要的技术原因是流通盘太小。
宇树科技这次公开发行4044.6434万股，发行后总股本4.04亿股。 上市首日可交易的流通股份只占总股本的7.44%。
有限的筹码面对市场对人形机器人赛道的追捧，短期交易价格很容易被推高。
4449亿元的巅峰市值，更多是流动性催生的交易幻觉。
还有一个变化值得注意。 2026年上半年，宇树科技人形机器人出货约5900台，占全球31%的市场份额-。 但智元机器人出货8400台，占比44%，超过了宇树-。
宇树从全球第一滑到了第二-。
人形机器人的平均销售单价也在下降，从2023年的59.3万元降到了2025年的16.6万元。
2025年前9个月，宇树人形机器人收入中73.6%来自科研机构，工业或商业场景只占5%左右。
产品卖给了谁、用在什么地方，这个问题还缺少足够有说服力的答案。
8月28日当天，机器人板块整体走弱-。 美湖股份一度接近跌停，格力博跌近8%，长华集团跌超7%-。 景业智能、瑞松科技、埃夫特、绿的谐波等个股也出现了不同程度的下跌-。
板块的降温让宇树科技失去了外部情绪的支撑。
8月27日的反弹吸引了部分资金入场。 但8月28日的走势说明，这轮反弹并没有改变股价的运行方向。
上市一周，从1100元到588元，宇树科技用9个交易日完成了一场从狂热到冷静的切换。
588元较发行价150.80元仍有约290%的涨幅。 股价回归的过程还在继续。