今日国产模型再添进展，智谱新发布的GLM-5.3-Flash首次在大规模流量中尝试用大国产芯片集群提供服务，且内测阶段大规模流量全部跑在国产芯片集群。同时，MiniMax也在推进M3模型、H3模型的国产芯片适配，并表示大规模国产算力集群将很快上线，将逐步承接真实生产流量。
机构分析认为，模型厂商的经营数据更值得关注：
1）MiniMax管理层称8月ARR已超过8亿美元，其中企业端占80%；
2）用户数从2025年底的20万增至目前200万，1-7月Token消耗增长20倍。商业化和用户活跃加速，意味着模型调用正在转化为可观察的推理负载和集群扩容需求。
3）公司同时正积累算力，目标在2027年训练10T参数模型，也使训练侧的中期算力投入具备更明确的前置规划。
从投资逻辑看，中国模型的迭代升级、在全球（尤其是海外）市场的市占率提升正在打开远期国产AI芯片的空间，目前模型公司已开始把性能、成本和稳定性与国产算力平台共同优化。当前头部模型公司正以真实模型、真实流量验证国产算力应用价值，若适配从单模型测试走向多模型、规模化生产，模型调用增长就更有机会转化为国产芯片的利用率、集群扩容和后续采购需求。
相关产品：中国AI模型发展之势强劲，芯片适配最终将需求导入至国产芯片：
1）聚焦国产AI芯片机会—科创芯片设计ETF易方达（589030，联接A/C：027606/027607）：实际上≈国产AI芯片，包含寒武纪、海光信息等核心国产AI芯片厂商，有望成为下一个业绩爆发的半导体细分方向，Q3业绩有望上台阶。
2）聚焦中国先进制程全产业链—科创芯片ETF易方达（589130，联接：020670/020671）：跟踪上证科创板芯片指数，代表中国先进制程的发展，布局芯片全产业链，受益于国产AI芯片受模型需求提振的高景气。
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