出品|中访网
审核|李晓燕
8月25日，长城汽车披露2026年半年度经营成绩单，千亿营收关口如期抵达，但利润端的大幅回落，让市场看到这家自主车企全球化扩张背后，机遇与成本相伴的真实发展现状。在国内车市内卷加剧、出海成为头部车企共同选择的大背景下，长城汽车已经完成业务结构的重大切换，海外市场营收占比过半，成为拉动集团大盘的核心动力，只是高速拓疆的同时，企业也不得不承受阶段性的经营代价。
从核心经营大盘来看，上半年长城汽车营业收入突破千亿元大关，达到1021.01亿元，同比实现10.58%的增长。规模稳步抬升的另一面，利润数据出现明显下滑，归母净利润24.65亿元，同比下滑61.11%，扣非利润同样出现较大幅度回落。不过值得注意的是，企业整体综合毛利率维持在18.37%，和去年同期水平基本持平，这也说明企业主营业务产品本身的盈利底色并未遭到破坏，利润波动更多来自外部环境变化与全球化布局带来的阶段性扰动。
对于利润变动的成因，长城汽车在财报中做出清晰解释，海外相关税收补贴收益收回节奏延后，叠加汇率大幅波动，是压制本期利润的两大关键外部因素。财务费用的变化直观印证了汇率带来的冲击，去年同期还实现大额收益，本期转为支出，海外业务体量急剧放大之后，汇率已经成为影响企业账面收益不可忽视的变量。
抛开利润短期扰动，长城汽车上半年最具里程碑意义的变化，莫过于海外业务正式接过增长接力棒。报告期内海外销量28.9万辆，同比大涨45.46%；海外营收562.88亿元，同比增幅高达56.83%，营收占比提升至55.13%，海外收入规模已经超过国内市场，成为集团第一大收入来源。这标志着长城多年推进的出海战略，已经从增量补充升级为基本盘支柱。
这份增长并非短期市场红利催生，而是长期本土化布局逐步开花结果。目前长城的产品已经销往全球170多个国家与地区，泰国、巴西的全工艺整车基地稳定运转，多个KD组装工厂落地，海外终端渠道网点突破1600家，仅上半年就新增近200家门店。从产品结构看，哈弗扛起海外输出大旗，上半年全球32.77万辆的销量之中，有20.54万辆来自海外市场，海外市场的产品认可度持续走高。坦克品牌则继续夯实越野赛道优势，国内市场新能源渗透率已经来到58.44%，越野电动化转型走在行业前列。轿车及新能源相关品类同样实现58.8%的高速增长，新赛道的势能正在持续释放。
国内市场环境已经进入残酷的存量博弈阶段，行业价格竞争常态化，长城国内营收出现同比下滑，也是多数自主车企共同面对的行业现实。面对本土市场压力，长城依旧保持研发投入定力，上半年研发费用45.68亿元，持续加码智能、新能源技术沉淀，为产品迭代筑牢底层技术底座。销售费用上行同样是全球化扩张的必然结果，上半年销售费用接近60亿元，同比增长接近两成，大量资金投向海外渠道铺设、本地品牌建设、市场推广，海外市场从0到1搭建体系，前期需要持续投入资源，短期会对当期利润形成挤压，但长期会构建更高的海外竞争壁垒。
当然，高速扩张之下，企业同样绕不开现实经营课题，这也是财报风险提示中客观点明的行业挑战。随着业务规模扩张，公司存货规模出现接近三成的上涨，如何做好库存精细化管理，平衡产销节奏，是车企经营永恒的必修课。海外业务体量越来越大，国际贸易政策、壁垒的不确定性持续存在，汇率波动的影响会被进一步放大；国内市场内卷持续，产品同质化竞争愈演愈烈，多重外部变量都将持续考验企业的经营韧性。
面对多重挑战，长城汽车也明确了后续应对路径：持续深耕各个海外区域，推进本土化研发、生产、运营模式，降低外部政策风险；坚持技术差异化路线，放大自身智能新能源、越野品类的既有优势；持续完善用户与品牌体系，稳步落地生态出海的长期战略。
站在行业视角，长城汽车当下的经营局面，是中国车企集体出海浪潮的一个缩影。出海绝非简单把整车卖到海外，建厂、铺渠道、做品牌、适配当地法规政策，每一步都需要真金白银投入，短期牺牲部分利润换取长期市场席位，是不少头部车企的共同选择。
千亿营收是长城全球化进程的一座重要里程碑，利润的阶段性波动，更多属于做大海外业务过程中的阵痛。当下长城已经完成市场格局的重塑，海外市场打开广阔增长空间，国内板块手握哈弗、坦克等优势品牌，新能源品类增速亮眼。未来的核心看点，在于如何把海外市场的规模优势，逐步转化为健康的盈利水平，在扩张速度与经营质量之间找到更优平衡点，走出属于中国车企的全球化样本。