华润江中2026年半年报：集采冲击致业绩双降，维持高分红

蓝鲸新闻8月21日讯，8月21日，华润江中(600750.SH)公布2026年中报，公司依托OTC、处方药及健康消费品三大业务板块协同，受制于医药行业结构性调整及集采提质扩面影响，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，公司维持高分红政策，拟每10股派发现金红利5元。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入19.32亿元，同比下降9.75%；归母净利润4.91亿元，同比下降5.92%；扣非净利润4.70亿元，同比下降2.59%。经营活动产生的现金流量净额为6.96亿元，同比增长6.80%，现金流表现优于利润表现，显示主业回款能力依然稳健。此外，公司提出中期利润分配预案，拟向全体股东每10股派发5元现金红利，分红总额约占上半年归母净利润的64.67%。

从业务结构看，OTC业务仍是公司核心收入来源，但面临增长压力。报告期内，OTC业务实现营业收入14.19亿元，同比下降8.5%，主要受市场竞争加剧及部分市场推广不及预期影响。尽管健胃消食片等核心大单品保持市场领先地位，乳酸菌素片强化场景化营销，但整体板块未能抵消市场下行阻力。处方药业务降幅显著，实现营业收入2.77亿元，同比下降23.12%，毛利率下降7.53个百分点至35.52%，主要受集采提质扩面、医保控费及院内推广环境变化冲击。健康消费品业务则展现韧性，实现营业收入2.29亿元，同比微增0.12%，其中滋补类“参灵草”及康复营养类“初元”系列通过差异化运营稳住基本盘。

业绩变动主要源于外部政策环境与内部经营节奏的双重作用。一方面，第十二批国家集采启动及中成药、中药饮片集采规则优化，导致部分品种中标价格承压，市场份额重构带来短期阵痛；另一方面，公司主动调整经营策略，强化合规运营与品牌年轻化建设，研发投入强度提升至4.7%，虽短期增加成本压力，但为长期产品梯队建设奠定基础。扣非净利润降幅小于归母净利润，表明主业盈利质量相对可控，利润下滑更多反映为行业共性挑战而非个体经营失控。

展望下半年，医药行业价格治理深化与终端格局变化趋势延续，企业仍面临阶段性经营压力。公司需重点关注复方鲜竹沥液集采中选后的市场覆盖转化，以及八珍益母胶囊纳入基药目录后的临床推广成效。风险方面，原材料价格波动及应收账款回收节奏仍需警惕。后续需重点关注核心OTC单品销量增速、处方药集采品种放量情况以及健康消费品新渠道拓展进展。