美债"救市"药效不到24小时，道指一夜跌掉703.84点。
8月20日，美国财政部刚把长端国债回购规模扩大至少一倍，市场缓了一口气。 第二天，10年期美债收益率就回升到4.701%，30年期冲到5.25%，几乎把财政部的"救市"成果全吞了回去。
截至20日收盘，道琼斯工业平均指数下跌703.84点，跌幅1.32%，报52759.21点；标普500指数跌66.82点，跌幅0.87%，报7641.16点；纳斯达克综合指数跌263.92点，跌幅1.00%，报26067.17点。
标普500十一大板块里九个下跌，必需消费品和医疗板块分别跌1.93%和1.89%，是当天的领跌主力。 能源板块涨0.38%，是仅有的两个收红板块之一。
VIX恐慌指数大涨超7%。
万得美国科技七巨头指数当天跌1.04%。
亚马逊跌2.16%，是七巨头里跌得最深的。 苹果跌1.75%，特斯拉跌1.71%，谷歌A跌1.17%，微软跌0.47%，英伟达跌0.33%，Meta微跌0.04%。
苹果是尾盘被砸下去的，开盘还涨0.94%，收盘转跌1.75%。
拖累道指的还有沃尔玛。 这家零售风向标暴跌9.15%，创下2022年5月以来最大单日跌幅，直接领跌道指成分股。 此前暴涨176%的mRNA癌症疫苗明星股莫德纳再度重挫超23%，纳斯达克生物医药指数跌2.92%。
高盛跟踪的超大规模数据中心债券利差，几乎回到了7月"恐慌性"利差扩大的水平。
全场皆绿的时候，费城半导体指数逆势涨0.53%。
Lumentum涨6.24%，迈威尔科技涨5.79%，应用光电涨超5%。 SK海力士ADR涨4.43%，美光科技涨3.97%，希捷科技涨2.12%，闪迪涨2.02%，西部数据涨1.51%。
存储板块前两个交易日连续大跌，美光前一交易日跌7%，闪迪跌3.50%，希捷跌7.87%，20日属于超跌反弹叠加产业利好。
美光科技宣布成立"美光研究实验室"，未来十年投入100亿美元，聚焦存储技术、先进存算架构和封装工艺。 SK海力士联合弗吉尼亚大学等机构发布下一代共封装光学（CPO）路线图，计划把光互连扩展到内存接口。 摩根大通称SK海力士到2027年可能再向股东回报至少1300亿美元，判断"最糟糕的时期已经过去"。
韩国那边，继SK海力士公布巨额股东回报计划后，三星电子也被曝将推出类似方案，传闻股东回报总额从100万亿韩元提高到150万亿韩元。
纳斯达克中国金龙指数20日跌1.15%。
爱奇艺跌8.85%，金山云跌7.68%，阿特斯太阳能跌6.65%，晶科能源跌6.43%，网易跌5.85%。
逆势上涨的有大全新能源涨6.62%，华住涨1.96%，理想汽车涨1.65%，阿里巴巴涨1.26%，京东涨0.20%。
需要注意：部分媒体早间报道的"中概股多数上涨、金龙指数涨1.51%"是8月19日的数据，20日美股夜盘实际是小幅下跌。
国际油价20日继续上涨。
纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨2.00美元，收于每桶87.83美元，涨幅2.33%；10月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨2.16美元，收于每桶93.78美元，涨幅2.36%。
推手是美国总统特朗普宣布将对伊朗启动"前所未有规模的经济战"，美国财政部长贝森特20日接受采访时称，这将是"历史上规模最大、协调一致的经济孤立"，并表示将在24日召开新闻发布会说明具体行动。
贵金属同步走强。 COMEX黄金期货涨0.66%，报4575.1美元/盎司；现货黄金盘中突破4500美元，为6月初以来首次；COMEX白银期货涨3.72%，报68.18美元/盎司。
美国财政部19日宣布将长端国债回购规模扩大至少一倍，9月9日启动，持续至11月4日。 这一度让市场松了口气。
但仅仅一天后，10年期和30年期国债收益率几乎回到宣布之前的位置。 瑞银集团CIO乌尔丽克·霍夫曼-布尔查迪解读称，财政部的干预表明政策制定者对债券收益率的上升速度感到担忧，但不会从根本上改变利率走势的预期。
ING的Padhraic Garvey点出了一个尴尬的现实：回购必须由额外的短期债务发行来融资，这有可能反过来推高短端收益率。
贝森特20日再次发声安抚，称财政部单次长债回购规模可能超过40亿美元，"财政部拥有强大的工具箱"，长债收益率未反映基本面，30年期美债的流动性尤其匮乏。
市场没太买账。
沃尔玛首席财务官John David Rainey说，低收入购物者因为油价高企，正在"必需品之间做选择"。 沃尔玛二季度美国可比销售仅增长2.6%，是六年多来最慢增速。
长端利率上移叠加油价推升通胀担忧，高估值科技股首当其冲。 这也是为什么亚马逊、苹果、特斯拉这些远期现金流折现最敏感的股票，跌得比大盘更深。
存储和光通信能突围，靠的是AI算力叙事的真实产业催化美光的100亿实验室、SK海力士的CPO路线图、三星的股东回报传闻，每一个都是能落到资本开支上的真消息。
有产业逻辑的板块，在普跌行情里也能走出自己的节奏。