8月20日，A股三大指数午后震荡回落。截至收盘，聚焦"算力+存储"的科创芯片设计ETF汇添富（589290）标的指数涨0.08%，ETF昨日获净申购300万元；全链条布局AI产业链的科创人工智能ETF汇添富（589560）标的指数跌1.41%，ETF昨日获净申购900万元。
科创芯片设计ETF汇添富（589290）标的指数成分股涨跌互现，存储方面，普冉股份涨超7%，晶晨股份、佰维存储涨超1%，东芯股份微幅调整；算力方面，海光信息跌超5%、寒武纪、芯原股份跌超3%；传感芯片/交换芯片方面，纳芯微涨超10%，盛科通信、睿创微纳跌超1%。
此外，思瑞浦涨超15%，昨日盘后思瑞浦公布半年报，公司2026H1营业收入16.06亿元（同比+69.19%）；归母净利润3.08亿元，同比（+368.52%）；第二季度营收及净利润均创单季历史新高。
【科创芯片设计ETF汇添富（589290）标的指数前十大成分股涨跌幅】
截至收盘，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
产业层面，三星、SK海力士接连发布巨额回购、股东回报计划。SK海力士拟回购40万亿韩元（约合286亿美元）股份。三星电子拟于8月底召开董事会，审议并公布超过100万亿韩元的股东回报方案，创韩国企业纪录。与6月报道的90万亿韩元员工激励股票回购不同，本次方案预计以特别现金分红为主，并以累计自由现金流的50%作为主要资金来源。受多重利好提振，SK海力士、三星快速走强，SK海力士涨近13%，三星涨超9%。
存储短缺趋势依旧持续。摩根士丹利最新预测，2026年第三季度，DDR4等成熟DRAM的价格将上涨50%，第四季度将再涨10%。（宏观层面，美国财政部表示将把10年至30年期国债的流动性支持回购操作规模至少提高一倍，从每次操作最多20亿美元提升至至少40亿美元。这一消息推动30年期美债收益率在周三迅速下跌了近10个基点至5.18%，从2007年以来的最高水平大幅回落。
隔夜，美股三大指数集体收涨，但存储、光通信板块继续下挫；科技行情反复波动，市场的担忧是什么？
【长端国债收益率抬升，市场关注AI企业融资成本】
一方面，近期海外AI负面叙事再度增加。
据报道，截至7月底Anthropic年化营收运行率（ARR）突破650亿美元，较2025年底增长逾7倍，但相较第三方追踪口径偏低，且月度增速出现放缓迹象，二阶导放缓引发投资者担忧情绪。
另为支撑美国AI数据中心建设与算力扩张，美国投资级债券发行规模持续增长，截至当地时间8月17日，8月美国投资级债券发行规模已达1452亿美元，投资者对于AI债务化担忧情绪也有所升温。
另一方面，全球部分主要国家长端国债收益率抬升。
昨天我们提到全球债券市场的暴跌可能会对股市构成压力，8月18日10年期及30年期美债收益率盘中最高上升至4.7%/5.3%高位。美国财政部借款咨询委员会8月初公布的融资计划显示，2026年三季度及四季度将分别净发行美债7390/6280亿美元，较上半年明显增多，供给压力增长。
尽管今日伴随流动性支持回购翻倍的消息，长债收益率有所回落。亦有分析认为这一举措令美联储的工作变得更加复杂，甚至可能迫使美联储以更激进的方式加息。
另一方面，自沃什上任以来，市场对于美联储加息预期摇摆，通胀预期也是推动长端美债收益率的部分因素。美债收益率抬升一方面直接压制长久期成长板块估值，另一方面市场也担忧AI龙头开始较大规模举债的背景下，将抬升AI企业融资成本。
此外，美伊冲突再度反复，压制市场风险偏好。7 月24 日特朗普表示美国已重新实施针对伊朗的海上封锁，截至8 月17 日谅解备忘录所设定的60 天谈判窗口期期满，目前双方仍存在明显分歧。
（来源：中金公司20260819《外部扰动引发短期调整，修复行情仍有望延续》）
【外部冲击下市场波动加剧，市场或高估加息风险】
当前市场对于AI产业链的核心质疑主要是大模型创收与可持续变现能力不足以及持续高企的算力成本对行业盈利水平形成显著压制。中金指出，市场可能低估AI的需求增长以及模型和硬件性能提升，且头部公司的杠杆仍低，产业趋势有望延续。
此外，近期美国公布的非农数据不及预期。中金认为当前经济增长正在降温，并不支持货币紧缩，市场可能高估加息风险。美债收益率方面，一方面从美债发行结构来看，整体以短债为主，对长债的供给压力有限；另一方面，长端收益率持续高位运行将加大美国财政负担，压制实体经济表现，官方应对动机较强。市场的几项外部叙事仍偏短期、阶段性，A股自7 月底以来的修复行情仍有望延续。
（来源：中金公司20260819《外部扰动引发短期调整，修复行情仍有望延续》）
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（数据截至2026/8/6）
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。科创芯片设计ETF汇添富的标的指数（上证科创板芯片设计主题指数）2021-2025年涨跌幅分别为7.73%、-42.51%、4.75%、35.54%、60.00%。指数过往表现不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件以详细了解产品信息，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。本基金属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。特别声明：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成未来本基金业绩表现的保证。