7月14日，厦门钨业发了一份半年报预告。
上半年归母净利润22.16亿元，同比增长128.62%。 扣非净利润21.76亿元，同比增长135.87%。
一年前，这个数字还是9.69亿。
一年时间，翻了1.3倍。
更让人注意的是，一季度净利润11.07亿元，同比增长189.14%。 二季度净利润11.09亿元，增速没降，反而在往上走。
一个季度赚11亿，半年赚22亿。
这个数字背后，是三个业务板块同时发力。
钨钼业务是厦门钨业的老本行，也是这次业绩爆发的第一引擎。
2026年上半年，钨、钴、碳酸锂、氧化镨钕等原材料价格同比上涨，而且波动很大。 厦门钨业的应对办法很直接——产品售价跟着原材料价格联动上涨。
原材料涨，产品也跟着涨，利润空间不但没被压缩，反而扩大了。
更关键的是销量也在涨。 合金棒材、切削工具等主要钨钼深加工产品，销量实现了稳步增长。
价涨，量也涨，利润自然往上走。
厦门钨业在钨这个领域，从矿山到深加工，全产业链布局。 别人在卖矿，它在卖产品。 别人在赌价格，它在赚加工费。
这就是全产业链的好处。
比钨钼更猛的，是新能源材料业务。
子公司厦钨新能上半年营收144.88亿元，同比增长91.09%。 归母净利润4.91亿元，同比增长46.62%。
营收接近翻倍。
动力电池正极材料等主要产品，销量稳步增长。 新能源车渗透率持续提升，储能需求爆发，厦钨新能作为国内领先的锂电正极材料供应商，完全吃到了行业红利。
机构预测，2026年全年厦钨新能净利润有望突破10亿元。 上半年干了4.91亿，下半年只会更猛。
稀土业务是第三个增长点。
一季度，厦门钨业稀土业务实现营业收入18.26亿元，同比增长31.68%。 其中，磁性材料销量同比增长24%，销售收入同比增长50%。
销量涨了24%，收入涨了50%。 价涨得比量还猛。
在稀土价格上行周期里，磁性材料的利润弹性正在加速释放。
机构预计稀土业务全年利润有望突破3亿元。 一季度已经干了0.7亿，二三季度才是重头戏。
三个业务板块同时踩油门，利润想不爆都难。
但硬币有另一面。
2026年一季度，厦门钨业存货从146亿元飙升至197亿元，经营活动现金流净额为-25.70亿元。
存货大幅增加，意味着公司在上半年原材料价格高涨时，进行了大规模备货。
这是一个赌注。
如果下半年钨价继续涨，高位库存会带来更大利润。 如果钨价急转直下，这些库存将面临减值风险，反噬利润。
2026年5月，钨价曾出现过一次大幅回调。 这说明，价格波动从来不是单向的。
另一个值得注意的点是，厦钨新能是厦门钨业分拆上市的子公司。 虽然营收接近翻倍，但归母净利润增速只有46.62%，远低于母公司的128.62%。
原因在于，厦钨新能的利润需要分给少数股东。
这意味着，公司核心业务盈利能力很强，但体现在每股收益上的弹性，可能不如表面数字那么亮眼。
厦门钨业2026年上半年的成绩单，是“钨价涨、锂电爆、稀土热”三重周期共振的结果。
但周期从来不会只朝着一个方向走。
当钨、钴、碳酸锂、氧化镨钕等原材料价格在下行周期反向波动时，全产业链布局能否真正抵御周期风险，才是对这家公司实力的真正考验。
答案不在今天的预告里，而是在下半年原材料价格走势和三大业务的持续放量中。