中信建投 | 政治局会议强调稳定房地产，上海杨浦滨江土拍创新纪录

本周中共中央政治局会议召开，将房地产置于“安全”框架下进行部署，继续强调要“稳定房地产市场”，彰显出中央稳定房地产市场的坚定决心，后续政策有望持续发力。本周上海六批次土拍收官，其中杨浦八埭头地块以161.2亿元总价、35.83%的溢价率成交，总价、单价均刷新杨浦滨江土拍历史纪录，核心区稀缺土地资源在调整周期中仍具备强劲抗跌性与资本吸引力。

重点城市本周一手房成交环比上升，同比下降，二手房成交环比下降，同比上升。本周重点29城新房成交面积170万方，环比上升22.4%，同比下降2.8%；重点13城二手房成交面积139万方，环比下降9.3%，同比上升0.5%。

本周百城新增供地同环比下降。本周百城新增宅地761万平，环比上升20.6%，同比下降35.5%。

香港二手住宅价格环比下降。本周香港二手住宅价格指数环比下降0.4%，较2025年年底上升11.0%，较2025年3月低点上升18.6%。

行业要闻：1. 上海：六批次土拍收金235.14亿，杨浦八埭头加冕年度总价“地王”。（央广网）2. 北京：7月30日3宗地块集中登台竞拍，多家房企参与争夺，3块地现场竞价均超百轮。（新浪财经）3. 7月30日，中共中央政治局会议召开，为下半年经济工作定调。其中，在涉及房地产方面，会议强调，要切实筑牢安全屏障。稳定房地产市场，实施好一揽子化债方案，扎实推进地方中小金融机构改革化险、减量提质。（贝壳财经）

行业观点与投资建议：看好优质商业地产公司、香港开发商、布局核心城市的开发商及二手中介公司。本周中信房地产指数上涨4.09%，沪深300下跌1.31%，板块跑赢大盘。本周中共中央政治局会议召开，将房地产置于“安全”框架下进行部署，继续强调要“稳定房地产市场”，彰显出中央稳定房地产市场的坚定决心，后续政策有望持续发力。本周上海六批次土拍收官，其中杨浦八埭头地块以161.2亿元总价、35.83%的溢价率成交，总价、单价均刷新杨浦滨江土拍历史纪录，核心区稀缺土地资源在调整周期中仍具备强劲抗跌性与资本吸引力。

房地产行业的风险主要在于销售及结转可能不及预期：未来依旧有下行或恢复不及预期的风险。结转不及预期：房地产销售持续下滑，房企现金流承压，或将导致开发商延缓施工节奏，从而导致结转不及预期。 

物管行业的风险主要在于行业内竞争加剧导致外拓受阻及母公司交付可能不及预期两个方面：伴随物管覆盖率不断提高，行业内公司从增量增长转向存量小区、单位竞争，竞争加剧可能导致部分公司增速放缓、利润率下降。由于销售持续下滑，母公司竣工量下降，从而导致交付不及预期。

竺劲：地产、周期及中小盘研究组组长，房地产和建筑行业首席分析师，北京大学国家发展研究院金融学硕士，专注于房地产、物业管理等行业研究，13年证券从业经验。连续三年（2018-2020）荣获最佳行业金牛分析师奖（房地产行业），获得2020年新财富最佳分析师（房地产行业）入围奖，2020年机构投资者·财新资本市场分析师成就奖（房地产行业）大陆区入围奖，2020年卖方分析师水晶球奖（房地产行业）第5名。

吴梦茹：房地产组分析师，香港中文大学经济学硕士，曾任职于上市房企资本运作中心，物业公司上市小组，华安证券和财通证券研究所，研究领域为房地产开发及物业管理，工作地上海。

黄啸天：中信建投证券地产经营服务及REITs行业首席分析师，上海财经大学硕士。2018年加入中信建投，深入覆盖房地产开发、物业管理、REITs等领域。2020年最佳行业金牛分析师奖团队成员，2018、2020年卖方分析师水晶球奖团队成员，2018-2024年Wind金牌分析师。

证券研究报告名称：《地产行业周报（7.25-7.31）：政治局会议强调稳定房地产，上海杨浦滨江土拍创新纪录》

对外发布时间：2026年8月1日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司

本报告分析师：

竺劲 SAC 编号:S1440519120002

SFC 编号:BPU491

吴梦茹 SAC 编号:S1440525060002

黄啸天 SAC 编号:S1440520070013