本文转载自微信公众号：中信建投证券研究
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储能的持续增长，推动锂电行业2027年增速预计落在25%-32%区间
25年9月起板块超额收益主源于储能量利双升。在114号文补贴明确、油价利好新能源下持续走强。市场对26年需求质疑已成一致预期，当前核心矛盾：①2027年需求增速与供需格局；②该预期何时达成共识。我们认为对2027年过度悲观预期，将在7—11月碳酸锂价格企稳、储能招标及订单指引逐步明朗后得到修正，板块估值有望修复。
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市场的K型火热与负债端相对理性——公募行业季度综述（2026年2季度）
2026年二季度公募规模接近40万亿大关，同比+16%，环比+6%，在科技牛市的推动下呈现“规模扩张与资金理性”并存的格局。表面看是权益规模不断创新高，实质上是净值上涨驱动而非场外资金涌入驱动。科技行情越火热，负债端总体上反而越理性，面对上涨，投资者总体上没有选择追涨加仓，而是选择兑现收益，转向固收。
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A股长期致胜的八个宏观视角——”东升西降“系列之九
A股市场将长期致胜。相较美股，A股长期趋势向上，有八个不同与优势。其一，总市值与安全边际优势；其二，杠杆水平与利率方向优势；其三，主权信用与汇率趋势优势；其四，AI发展模式与前景优势；其五，产业体系全面与向新速度优势；其六，产业链自主可控与卡点多少优势；其七，营收成长性与业绩验证优势；其八，估值结构分化与重估潜力优势。
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智驾行业之二：车企自研格局分层，第三方供应商长期价值凸显
智能驾驶产业正由单一产品竞争迈向平台化竞争，全栈自研车企、第三方算法供应商及智能驾驶芯片企业三类主体分别依托整车生态、算法平台和软硬一体能力构建差异化竞争优势。产业价值加速由硬件向软件、算法和数据迁移，推动芯片企业向平台方案商升级，第三方算法供应商则凭借跨品牌、跨芯片和全球化量产能力持续提升竞争力。
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精准变革，长存共生：B细胞淋巴瘤慢病管理时代
在靶向疗法驱动下，B细胞淋巴瘤呈现“慢病化”，患者生存期延长，存量患者增大，推动市场扩容与重磅产品涌现。未来聚焦提升疗效、减少复发及优化给药，BTK领域迭代升级并探索非共价及PROTAC，BCL-2寻求联合突破，CAR-T新机制助力克服耐药。
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债务流动性视角：谁将为AI超级周期买单？——全球股市流动性跟踪系列（1）
当前AI过快资本开支正在透支母公司和项目信用，也在提前计价未来现金流，但本轮AI金融周期本质是一轮由企业信用、项目资产和全球长期资金共同推动的信用扩张，只要AI产业趋势在，当下的债务融资远称不上是一次终极泡沫。
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科技产业变革如何推进？——全球科技周期系列（二）
虽然市场近期对AI资本开支扩张存在疑虑，但对照信息技术革命，当前AI尚处“基建与应用探索并行”早期阶段，应用商业闭环仍待验证。 后续产业趋势的关键不是模型演示能力有多强，而是普及率、使用频次、单位成本、付费意愿和传统行业改造深度可否上台阶。
报告来源
证券研究报告名称：《储能的持续增长，推动锂电行业2027年增速预计落在25%-32%区间》
对外发布时间：2026年7月26日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
朱玥 SAC 编号:S1440521100008
SFC 编号:BTM546
许琳 SAC 编号:S1440522110001
SFC 编号:BVU271
雷云泽 SAC 编号:S1440523110002
张芷菡 SAC 编号:S1440526050003
王吉颖 SAC 编号:S1440521120004
薛鹭 SAC 编号:S1440525090001
证券研究报告名称：《市场的K型火热与负债端相对理性——公募行业季度综述（2026年2季度）》
对外发布时间：2026年7月26日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
赵然 SAC 编号:S1440518100009
SFC 编号:BQQ828
亓良宸 SAC 编号:S1440524080005
证券研究报告名称：《A股长期致胜的八个宏观视角——”东升西降“系列之九》
对外发布时间：2026年7月27日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
黄文涛 SAC 编号:S1440510120015
SFC 编号:BEO134
朱林宁 SAC编号：S1440521020002
证券研究报告名称：《智驾行业之二：车企自研格局分层，第三方供应商长期价值凸显》
对外发布时间：2026年7月27日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
于伯韬 SAC 编号:S1440520110001
SFC 编号:BRR519
证券研究报告名称：《精准变革，长存共生：B细胞淋巴瘤慢病管理时代》
对外发布时间：2026年7月27日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
袁清慧 SAC编号：S1440520030001
SFC编号：BPW879
沈毅 SAC编号：S1440525080005
SFC编号：BXW250
王云鹏 SAC 编号:S1440524070020
贺菊颖 SAC编号：S1440517050001
SFC编号：ASZ591
研究助理：徐韵翔
证券研究报告名称：《债务流动性视角：谁将为AI超级周期买单？——全球股市流动性跟踪系列（1）》
对外发布时间：2026年7月29日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
周君芝 SAC 编号:S1440524020001
吴彬 SAC 编号:S1440526050001
证券研究报告名称：《科技产业变革如何推进？——全球科技周期系列（二）》
对外发布时间：2026年7月31日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
周君芝 SAC 编号:S1440524020001
毛晨 SAC 编号:S1440523030002
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