暴增557%！SK海力士营业利润创历史新高，但低于市场预期……
—— 单季营业利润60.54万亿韩元，营业利润率76%；上半年累计营收131.9万亿韩元，首破100万亿关口—— 已与约10家客户敲定长期供货协议（LTA），HBM4于二季度开始量产出货SK海力士首尔时间7月29日公布，2026年第二季度营业利润同比增长557%至60.5426万亿韩元，创单季历史新高，但仍低于分析师预期。业绩公布正值韩国半导体股遭遇年内最猛烈抛售。当季营收79.3187万亿韩元，同比增长257%，环比增长51%；营业利润率76%，高于一季度的72%和上年同期的41%。上半年累计营收131.9万亿韩元，为公司史上首次突破100万亿韩元。净利润93.9226万亿韩元，净利率118%，同比增长1242%。这是该公司净利润连续第二个季度高于营业利润（一季度净利润40.3459万亿韩元，营业利润37.6103万亿韩元），公司未在业绩公告中披露该项的具体构成。两项核心指标均未达标。据LSEG SmartEstimates，市场此前预期营收84万亿韩元、营业利润64万亿韩元；FnGuide汇总的韩国券商一致预期为83.94万亿和63.99万亿韩元。此前已有券商因长期供货协议的价格锁定效应而下调盈利预测。业绩发布前，市场情绪已急剧恶化。7月28日，中国长鑫存储股价暴涨引发的国产替代担忧，叠加对AI”循环融资”的质疑，令韩国综合股价指数暴跌732.09点（10.84%）至6023.66点，再度触发熔断机制，为本月第三次；SK海力士当日重挫14.65%收于155万韩元，较6月22日291.9万韩元的收盘纪录高点回落约47%，三星电子跌13.39%。公司7月10日（美国时间）刚在纳斯达克挂牌ADR、通过第三方定向增发募资约40万亿韩元，ADR与韩股的双向转换机制自7月29日启动，此前的美股溢价正在收敛。公司表示，AI向”代理型”形态演进正在同时抬升AI存储与通用存储的需求，客户追加供货请求持续增加。为锁定中长期供给稳定性，SK海力士已与包括核心战略客户在内的约10家客户签署长期供货协议（LTA），并在与其他主要客户继续洽谈。产品端，HBM4在二季度开始批量出货，下半年将进一步放量，公司称其在客户要求的运行速度、功耗效率和成本竞争力上具备优势；12层HBM4E已于上半年完成送样。SOCAMM2销售大幅增长，1c制程（10纳米级第六代）产品开始正式出货。NAND方面，321层产品已占产量最大比重，年底前计划扩大至韩国国内产能的约50%。资本开支上，公司称将在坚持投资纪律的前提下加速M15X量产进度，龙仁一期洁净室将于2027年初启用，P&T7先进封装厂（韩媒报道位于忠北清州）、M17 NAND基地及新半导体集群将分阶段推进。二季度末现金及现金等价物达88万亿韩元，环比增加33.6万亿韩元；总负债降至18.6万亿韩元，净现金扩大至69.4万亿韩元。行业对照上，三星电子7月7日披露的二季度营业利润预估为89.4万亿韩元，分部明细将于7月30日公布；美光2026财年第三季度营收414.56亿美元，GAAP营业利润333.18亿美元，营业利润率80.4%。注：财务数据基于韩国会计准则（K-IFRS），为未经审计的初步数据。