7月29日凌晨，上海黄金交易所Au9999报880.00元/克，较前一交易日跌0.37%；金投网07:17的数据显示，工行纸黄金实时价874.42元/克，跌幅0.67%，黄金T+D报878.96元/克，跌0.40%。 国际盘面上，现货黄金在4018美元/盎司附近徘徊，周二单日跌1.18%，创下一周新低。
准备买婚嫁三金的姑娘，前一天晚上刷到品牌专柜挂牌价还在1232元/克，第二天一早看到"金价回调"的标题，心里刚松一口气，翻到水贝批发价1045元/克，再翻到旧金回收价865元/克——同一个"黄金"，报价差出近400元。 这中间的价差到底差在哪，比"金价跌没跌"更值得搞清楚。
把7月29日早盘的几个关键数字摆在一起看：
上海金AU9999：880.00元/克，跌0.37%
工行纸黄金：874.42元/克，跌0.67%
黄金T+D：878.96元/克，跌0.40%
现货黄金：4018美元/盎司附近，周二跌1.18%
COMEX黄金期货：4018.20美元/盎司，跌0.51%
从国际到国内，盘面全线走弱，但跌幅都在1%以内。 这不是深度回调，而是高位震荡中的一次技术性回落。
真正的变量在明后两天。 北京时间7月30日凌晨，美联储FOMC议息决议落地，新任主席沃什将发表讲话。 当前市场定价显示，交易员预计本次维持利率不变的概率71%，加息25个基点的概率29%。 沃什讲话中对9月政策的表态，才是决定金价短期方向的钥匙。
伊朗向约旦境内美军基地发射多枚弹道导弹，是自上周五美国暂停对伊朗军事打击以来，伊朗首次针对该地区美国基地发动的导弹攻击。 地缘冲突与美联储决议形成双向拉扯，4000美元/盎司这一整数关口，成了多空双方都要守住的防线。
很多人困惑：为什么上金所报价880元/克，周大福挂牌1232元/克，旧金回收只给865元/克？ 这中间不是某一个价格在"骗人"，而是黄金在国内市场至少有四档报价体系，每一档服务的场景完全不同。
第一档：原料金价（基准）
上海金AU9999的880元/克，是几乎所有国内黄金定价的锚。 银行金条、水贝裸金、品牌首饰的挂牌价，都从这里出发往上加。
第二档：水贝裸金与金条
7月29日深圳水贝足金999裸金批发价1045元/克，金条942元/克，工费另计。 定价模式是"原料金价+工费"，没有品牌溢价。 水贝商户订单量同比下降20%—30%，年轻客群偏向小克重、DIY、旧金置换。
第三档：银行投资金条
这是纯投资需求最接近原料价的一档：
中信银行投资金条：896元/克
建行龙鼎金条：899.10元/克
中行金条：899.05元/克
交行沃德金：899.60元/克
邮储/招行/兴业：900元/克左右
工行如意金条：903.54元/克
平安和谐平安金条：901.50元/克
浦发投资金条：909元/克
民生银行投资金条：932.16元/克
想做长期资产配置，银行金条是溢价最低的选择。
第四档：品牌足金999首饰
7月29日主流品牌挂牌价（不含工费）：
1232元/克：周大福、周大生、潮宏基、谢瑞麟
1230元/克：六福珠宝
1231元/克：老凤祥、老庙黄金
1228元/克：周生生
1227元/克：周六福
1226元/克：中国黄金
1225元/克：菜百首饰、金大福
古法金、5G黄金还要在挂牌价基础上另加30-130元/克工费。
第五档：回收价
足金999回收865元/克，投资金条回收874-880元/克，18K金按含金量折算。
把这几档连起来看：从原料价880到品牌首饰1232，每克差出352元；从品牌专柜买进再到回收渠道卖出，一进一出每克还要再损300多元。 同一克黄金，买卖价差接近400元。
婚嫁三金刚需没法等。 但同样买30克三金，在周大福按1232元/克挂牌价、古法金再加80元/克工费入手，与在水贝按1045元/克裸金+30元/克工费入手，总支出能差出数千元。 大克重首饰的价差，比很多人想象的更实在。
想降低入手成本，有一条路线在购金圈已经跑通：先买银行投资金条（约900元/克），再到水贝商家置换成金饰，需付提纯费约5元/克+工费。 整体算下来，仍比直接在品牌专柜按克购买划算。
纯投资配置，银行金条优于品牌工艺金条。 7月29日品牌工艺金条报价：周大福/周大生/潮宏基1081元/克，老凤祥1089元/克，周六福1076元/克，周生生1077元/克，六福1079元/克。 这些产品带设计包装和品牌服务，适合送礼或装饰，不适合单纯囤金。
闲置旧金变现，优先选支持现场称重、当场结算的正规渠道，留意各类隐形扣费项目。 足金999回收865元/克是7月29日的参考基准，低于这个价太多要警惕，远高于这个价太多也要警惕——后者往往是引流话术。
中国央行已连续20个月增持黄金，6月单月增持14.93吨至2346吨；世界黄金协会调研显示89%的央行预计全球储备将继续增加。 这是中长期底部的实物买盘支撑，也是为什么这一轮回调中，机构普遍认为"出现持续性暴跌的概率并不大"。
但短期波动正在放大。 SIA Wealth Management首席策略师判断，受伊朗战争引发能源波动及通胀预期升温影响，美联储9月前大概率按兵不动，金价在秋季前或长期"中性"，短期区间看3960-4170美元。 德商银行将年底目标价下调300美元至4500美元；道富资产黄金策略主管Doshi则认为，市场对紧缩定价"过于激进"，未来6-9个月看4750-5500美元。
多空双方都拿出了自己的逻辑，4000美元/盎司这个位置，在7月30日凌晨之前都不会有答案。
7月29日早盘，现货黄金最高触及4029.10美元/盎司，最低4012.76美元/盎司。 这个不足20美元的振幅，是暴风雨前的窄幅震荡。 水贝商户的订单量在跌，年轻客群在等，品牌专柜的挂牌价带着"黏性"——周大福等品牌零售价较一周前仅微调几元。
同样叫"金价"，水贝1045，品牌专柜1232，回收865。 弄清楚自己处在哪一档的买家位置，比预测明后天涨还是跌更重要。