问AI · B细胞淋巴瘤进入慢病管理时代，哪些技术迭代正重塑市场格局？
本文转载自微信公众号：中信建投证券研究
各位投资者大家好，今天是2026年7月29日，为您推荐的投资要点为：
1、机械：看好半导体设备产业趋势，高阶mSAP工艺类载板积极扩产利好PCB设备龙头
2、固收：从超长债利差视角看30Y国债合理点位
3、医药：精准变革，长存共生：B细胞淋巴瘤慢病管理时代
首先看一下机械团队观点：
人形机器人：板块多重催化共振，建议聚焦优质环节。特斯拉Optimus迈向量产时代，宇树IPO顺利推进，优必选发布超仿生新品，板块多重催化共振。物理AI是人工智能的下一波浪潮，机器人是AI最好的物理载体之一，产业发展趋势明确。头部厂商积极推进人形机器人在工业、商业等场景下的应用；随着机器人泛化水平提高，预计其落地场景将进一步扩大，2026年有望成为人形机器人垂类应用大年。龙头量产有序推进，且供应链量产量纲指引逐步清晰，其放量节奏得以验证。后续V3产品发布、量产应用值得密切关注。此外国产机器人公司新品发布、IPO推进、应用落地持续为板块行情带来催化，看好板块行情表现，建议聚焦优质环节。
半导体设备：全球景气周期持续确认，关注涨价+出海。SEMI更新预测、预计半导体设备未来3年持续增长。SEMI预计2026年全球半导体制造设备销售额将创下1659亿美元的历史新高，同比+23.2%。增长势头预计将持续至2028年，总设备销售额有望达到创纪录的2295亿美元，实现连续五年增长。台积电上修26年资本开支。台积电预计2026年全年资本支出为600亿至640亿美元，此前预估为520亿至560亿美元，上调80亿美元，幅度约15%。ASML整体业绩全面超市场及公司前期指引。季度总净销售额93.26亿欧元，同比+21%、环比+6.4%，大幅超越公司前期84–90亿欧元指引及市场88.5亿欧元一致预期，年内第二次上调全年业绩目标，AI算力+存储复苏双驱动行业高景气，盈利结构持续优化。全球半导体设备零部件正经历一轮历史罕见的全链条涨价潮。半导体产业链的定价权正从芯片终端向设备与零部件环节结构性上移。零部件企业规模较小、固定成本占比高，涨价直接转化为利润；同时产线扩产周期长达12-18个月，供给弹性最差。重视阀门管路、陶瓷件、射频电源、GAS BOX等海外供应商交期延长带来的国产替代诉求与涨价逻辑。
再来看一下固收团队观点：
30Y-10Y国债利差同上证综指的走势高度趋同，近两年相关系数可达到0.9，处于高度正相关区间。进一步，二者走势的阶段性分离会系统性修复，验证了这一规律的稳定性，也提示了超长债交易的时机。
历史数据上看，2022年及以前的30Y-10Y国债利差具有平稳性，以55BP为中枢宽幅震荡、均值修复；而后则呈现趋势性，不再均值修复。这预示着超长债定价力量的变化，以跨市场资金为代表的交易盘替代了早先的配置盘，在超长债定价中起到了愈发重要的作用。
就当前而言，近期权益市场调整明显，带来了一定利差压缩的机会。如后续权益市场稳定在3800点附近，则30Y-10Y中枢有望向35-40BP区间系统性压缩；反之，权益市场反弹、吸引资金回流的情况下，45BP利差已较为合理。
最后看一下医药团队观点：
在靶向创新疗法的驱动下，B细胞淋巴瘤治疗正呈现显著的“慢病化”趋势。患者生存期大幅延长，积累了庞大的存量患者群体，长期且持续的用药需求，共同推动了B细胞淋巴瘤市场的快速扩容与重磅产品的频出，孕育着巨大的市场潜力。行业未来发展方向聚焦于提升疗效、减少复发和优化给药。当前竞争已进入全新阶段，技术迭代与新靶点探索成为核心趋势。在BTK领域，最佳疗法正在迭代升级，并积极布局非共价BTK、PROTAC降解剂等以应对耐药后市场；在BCL-2领域，新一代药物通过优化给药方案和联合治疗寻求突破；此外，CAR-T等新机制也为克服耐药提供了新路径。
以上是今天重点推荐的内容，祝您投资顺利。
报告来源
证券研究报告名称：《周观点：看好半导体设备产业趋势，高阶mSAP工艺类载板积极扩产利好PCB设备龙头》
对外发布时间：2026年7月27日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
许光坦 SAC 编号:S1440523060002
SFC 编号:BWS812
陈宣霖 SAC 编号:S1440524070007
籍星博 SAC 编号:S1440524070001
吴雨瑄 SAC 编号:S1440525070008
乔磊 SAC 编号:S1440525070006
证券研究报告名称：《从超长债利差视角看30Y国债合理点位》
对外发布时间：2026年7月27日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
曾羽 SAC 编号：S1440512070011
曲远源 SAC 编号：S1440524070011
证券研究报告名称：《精准变革，长存共生：B细胞淋巴瘤慢病管理时代》
对外发布时间：2026年7月27日
报告发布机构：中信建投证券股份有限公司
本报告分析师：
袁清慧 SAC 编号:S1440520030001
SFC 编号:BPW879
沈毅 SAC 编号:S1440525080005
SFC编号：BXW250
王云鹏 SAC 编号:S1440524070020
贺菊颖 SAC 编号:S1440517050001
SFC 编号:ASZ591
研究助理：徐韵翔