2026年7月24日，大众集团交出二季度成绩单：营业利润35亿欧元，同比下滑9.5%，在华交付42.43万辆，同比暴跌36.6%。 同一天，这家欧洲最大车企把2026年全年营收预期从"增长3%"改为"下滑最多3%"。
二季度大众集团总营收824亿欧元，同比上涨2%，但营业利润从去年同期的38亿欧元降到34.7亿欧元，营业利润率由4.7%回落到4.2%。
营收还在涨，钱却少了。 差额部分被中国市场吃掉了一大块——二季度大众在华交付量同比下滑36.6%，仅42.43万辆。 北美、南美、欧洲同期都是正增长，唯独中国失速。
把时间拉长看更直观。 2025年全年，大众集团营业利润89亿欧元，比2024年的191亿欧元暴跌53.5%，创下2016年以来最低纪录。 进入2026年，颓势没止住，一季度营业利润24.6亿欧元，同比再降14.3%。
大众今天的压力，很大程度是为几年前的乐观买单。
疫情前，大众按全球年销1200万辆的蓝图搭起了工厂和产线。 但实际销量过去五年一直徘徊在900万辆左右。 多出来的300万辆产能，是空着的厂房、流水线，和每年必须计提的折旧与人工。
2026年7月9日，CEO奥博穆向监事会提交了覆盖12项措施的重组方案。 已经公开的内容包括：
全球年产能从1000万辆进一步压缩至900万辆
车型阵容最多削减50%，可选配置减少75%
途锐、奥迪TT、R8等经典车型列入退市名单
更具争议的关厂和裁员还没有最终定论。 根据此前媒体披露，管理层正在研究关闭汉诺威、埃姆登、茨维考和奥迪内卡苏尔姆四座德国工厂，全球岗位削减规模可能接近10万个，约占员工总数的15%。
⚠️ 这是大众89年历史上范围最广的一轮结构调整。 德国金属工业工会已明确表示，将"尽一切努力阻止"关厂和强制裁员。
奥博穆在内部备忘录里讲得很直白：集团整体成本比行业对标企业高出20%。
中国曾经是大众全球利润循环里最重要的一环。 合资企业送回德国总部现金和利润，德国输出平台、车型和工程标准。
这个循环在2026年断了。
一季度，大众在华交付量同比下滑14.8%，中国合资企业向集团贡献的营业利润从上年同期的2.72亿欧元骤降至8300万欧元，降幅接近七成。 二季度在华交付再跌36.6%。
燃油车卖不动，新能源接不上。 一季度大众在华纯电动车型仅交付0.94万辆，同比骤降63.8%。
为了清库存，迈腾、帕萨特终端让利3万到7.7万元，"打骨折"促销换回过短暂的份额回升，但不可持续。 2025年全行业近5000家4S店退网，大众合资体系是重灾区。 新能源车的维保需求远低于燃油车，4S店赖以生存的售后利润池被抽干。
2020年大众增持江淮大众股份至75%，合资企业改名大众安徽，成为大众在华首家拥有全面运营管理权的合资企业，专注新能源汽车。
早期推出的与众06，定价偏高、姿态傲慢，市场反应冷淡。 大众安徽开始换人。
公开报道显示，刘展术出任大众安徽COO，李鹏程出任CMO。 两人均出身一汽-大众体系，刘展术的履历跨过通用汽车、极氪、岚图、捷豹路虎中国，李鹏程历任小鹏汽车品牌公关总经理、阿维塔副总裁兼首席营销官。 这是大众在华核心运营与营销大权首次交到本土职业经理人手中。
换帅的同时，产品逻辑也变了。
2026年5月上市的与众07，首款搭载CEA电子电气架构，官方指导价12.99万-13.99万元，限时权益价10.99万元起。 CEA由大众中国科技公司、CARIAD中国与小鹏汽车联合研发，从立项到落地18个月，精简了30%的电子控制单元，线束长度缩短40%。
智驾方案走的是另一条路。 2023年12月，CARIAD与地平线合资成立酷睿程，专门为中国市场做智驾。 与众07搭载的"行云智行"智能辅助驾驶系统基于地平线征程6M芯片，可实现高速NOA和跨楼层记忆泊车。
2026年6月，大众安徽销量环比增长119%，但月销仍只有两千辆级别。
大众与小鹏的合作不止一款车。
2023年双方达成长期战略合作，联合开发两款纯电动车型。 首款量产车是与众08，从签署联合开发协议到量产用时24个月，标配小鹏VLA全场景智能驾驶辅助系统和图灵AI芯片，算力1500TOPS。
第二款联合开发车型将于2026年走向市场。
更深层的合作是CEA架构。 这是大众在华首个本土区域控制电子电气架构，未来将反哺更多大众系车型。 酷睿程的智驾方案也会陆续搭载到上汽大众、一汽-大众的新车上。
刘展术在媒体访谈中说了一句耐人寻味的话："CEA架构的技术能力，与国内主流自主品牌的电子电气在同一水平，但大众有自己的对于产品质量、安全标准的坚守。 "
这句话翻译过来是：大众承认自己在智能化上不再领先，但相信制造功底还能换来一部分溢价。
7月9日的监事会会议之后，大众宣布了产能压缩和车型精简，但关厂与裁员的最终方案尚未敲定。
据媒体报道，大众方面尚未就裁员10万人和关闭四座德国工厂的传闻给出正式回应。 德国金属工业工会和大众总工会的立场很明确——强烈反对，承诺"竭尽全力予以阻止"。
奥博穆在致员工的内部备忘录中承认，集团员工人数"数十年来持续增长，如今已经到了难以维持的水平"。
中国市场这边，大众安徽计划2026年底将销售网点从120家扩充到200家，重点下沉三四线城市。 年内还将陆续推出与众08、焕新与众06、与众09，形成完整的产品矩阵。
二季度财报发布会上，奥博穆维持了全年营业利润率4%-5.5%的目标不变。 他强调下半年的全新电动紧凑型车型市场需求旺盛，ID. Polo系列上市数周收获7万份订单。
至于中国市场何时能止跌，财报里没有给出时间表。