蔡崇信最爱的运动即将重返奥运，这项赛事6年估值超30亿 | IP实验室

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懒熊

2026-07-24 21:02发布于北京

问AI · 蔡崇信连续注资6年，这项联赛的盈利密码是什么？
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美国职业长曲棍网球联赛（Premier Lacrosse League，简称PLL）在6月底正式宣布完成1亿美元E轮融资，这笔融资不仅创下了全球职业棍网球领域有史以来规模最大的单笔资金注入，也将联盟估值进一步推高。
据彭博社援引知情人士消息，本轮融资完成后，PLL这项赛事估值已超过5亿美元（约合人民币33.9亿人民币）。
本轮融资由蔡崇信和全球另类投资管理公司Ares旗下的阿瑞斯体育、媒体与娱乐基金（Ares Sports, Media and Entertainment）联合领投。其中，蔡崇信自2019年A轮融资起便持续加注，目前已是PLL的最大股东；阿瑞斯则是本轮新晋投资方。
值得注意的是，作为PLL的重要领投方，蔡崇信一直将融资视为引入战略合作伙伴的重要方式。此前，他曾于2021年和2022年先后联合领投体育投资机构Arctos Partners和全球私募股权巨头KKR集团、切宁集团对PLL的投资。如今阿瑞斯的加入，同样延续这一思路。
本轮跟投阵容中，既有老股东增资，也有新投资者入场。美国体育媒体ESPN继续增持PLL股份。2025年，在与PLL完成五年独家媒体版权续约的同时，ESPN购入了PLL少数股权，这也是ESPN首次公开披露对体育联赛进行股权投资。此外，美国投资人David Blitzer’s创建的家族投资机构Bolt Ventures也参与跟投。
新晋投资方包括美国演员兼制片人格伦・鲍威尔（Glen Powell）、英国雷克瑟姆足球俱乐部（Wrexham A.F.C.）联合主席罗布・麦克尔亨利（Rob McEl henney）、美国乡村歌手沃伦・蔡德斯（Warren Zeiders）、夏洛特黄蜂队少数股权所有者、沙姆韦资本创始人Chris Shumway等多家机构与个人。作为PLL的早期投资方的全球金融机构雷恩集团（Raine Group），则担任本轮融资的财务顾问。
作为融资的配套人事安排，阿瑞斯合伙人，同时任职该司体育、媒体与娱乐业务联席主管的吉姆・米勒（Jim Miller）将加入PLL董事会；格伦则出任创意顾问，负责联赛“内容叙事、品牌战略与创意开发” 板块，并将助力PLL和女子棍网球联赛（WLL）首支德州球队的落地，以进一步扩大赛事在当地市场的影响力。
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2019年，棍网球传奇球星、慈善家兼投资人Paul Rabil，与其兄弟——连续创业者、投资人Mike Rabil以约300万美元种子轮资金联合创立PLL。彼时，两人全力押注一个核心理念：棍网球能够发展为正规且具备持续盈利能力的职业体育赛事IP。
成立之初，PLL以美国大联盟棍网球联赛（Major Lacrosse League）竞品身份切入市场。2020年，两大联赛完成合并，统一以PLL品牌运营，联赛由此完成了第一阶段的行业整合。
之后，PLL开始在运营模式上寻找差异化空间。2023年，PLL完成从传统巡回赛制切换为主场市场模式的运营模式转型。自2024赛季起，PLL旗下全部8支球队各自划定专属主场城市，但同时保留巡回赛核心框架。即8支球队每周末集中在同一城市进行为期两天的赛事。当联赛来到某支球队的主场城市时，该主队将在当日出战一日双赛。这一模式既保留了巡回赛的赛事密度，也为球队与本地市场建立了长期连接，有助于强化本地球迷粘性并创造更多社区合作空间。另一方面，这也为联赛后续落地主客场制的特许经营体系铺路。
2025年，PLL推出拥有4支球队的WLL，赛程参照男子赛事进行精简设置，在8个周末的常规赛中各出战4场。这一拓展，为联盟新增了第二大具备强劲增长势头的职业赛事资产。
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赛事体系之外，PLL同样在青少年层面布局。联盟运营青少年训练营、讲习班与赛事，并与当地社区及文体部门合作，协助其运营青少年联赛。
这些布局正在转化为可量化的商业增长。Paul向雅虎财经表示，自联赛成立以来，所有业务单元均实现两位数同比增长，涵盖媒体、赞助、门票、周边商品四大板块，青少年参与业务也保持同步增长。
从收入构成来看，PLL的营收主要由两大核心板块驱动：商业赞助收入与全国性媒体版权，辅以巡回赛制下的门票销售。
其中，商业合作已是联赛第一大收入来源。近两年，PLL陆续与美国合众银行、预测市场平台Polymarket、IBM及耐克等达成赞助合作，商业布局持续加固。在收视端，Mike透露，上赛季PLL在ESPN旗下频道（含ABC电视台）的收视规模较2024年增长43%。
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▲PLL的官方合作伙伴。
可见，商业价值与传播势能的双重增长，正让PLL成为资本市场值得关注的投资标的。而让本轮融资更具标志性意义的，则是它所处的特殊时间窗口。
2023年10月，国际奥委会宣布，棍网球正式成为2028年洛杉矶奥运会比赛项目——这项运动上一次登上奥运舞台还要追溯到1908年。对于整个棍网球产业而言，奥运带来的全球关注度，有望成为推动产业全维度增长的催化剂。
PLL同样需要抓住这一机遇。“这将是这项运动发展史上最重要的时刻。”在Paul看来，2028奥运会全球收视人次将达到40亿。“即便不是所有观众都会观看棍网球，其观赛规模也将远高于当前水平，收视体量相当于40届超级碗的量级。” 
保罗的判断，也正是PLL的行动依据。距离奥运会开幕还有两年，对PLL而言，当下正是搭建媒体传播、商业变现与大众参与平台体系的关键筹备阶段。其目标是在奥运到来之前，构建起一个成熟稳固的职业赛事生态，为联赛的长期增长奠定基础。
围绕这一目标，本轮融资将专项投向四大核心方向：扩充赛季规模，争取将开赛时间提前至春季；拓展媒体传播布局，打造剧情类与纪实类等原创内容；扩大商业赞助与商业合作规模；加大对WLL的投入，同时降低青少年参与成本，推动运动的普及性。
在联赛的长期战略中，青少年参与被视为核心环节。PLL计划持续降低参与门槛，打通业余与职业赛事的衔接路径，让棍网球触达更广泛的人群。本轮融资也将进一步深化PLL与青少年棍网球运营机构之间的授权合作，让后者可使用联盟的球队名称与其他商标资产，从而形成一个完整的投入链条。
联赛的投入不止于赛事层面。在Paul看来，这笔新融资同样标志着联盟自身的转折——正筹备向全新商业模式转型。
与职业女子冰球联赛（PWHL）、非洲篮球联赛（BAL）等一众新兴体育联赛的发展路径一致，PLL自成立以来一直采用单一实体运营模式，旗下8支球队的特许经营权均归联盟所有。
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此次融资后，PLL计划在此后不久或2028年，待各球队建立起成熟的球迷基础与稳定营收能力后，便正式启动球队独立所有权出售工作，向个人或投资财团开放球队特许经营权。
按照Paul的设想，未来十年，PLL的目标是从现有8支球队扩容至最多16支，每支球队均为独立持有，运营模式对标美国其他成熟职业体育联赛。当然，联盟也并未排除其他可能性。如果未来出现合适机会，PLL同样愿意与大型私募股权机构，或是手握世界摔角娱乐（WWE）、UFC等资产的TKO集团这类战略企业洽谈整体收购事宜。
Mike补充道：“长远来看，我们希望进一步下沉到地方。目前我们是巡回模式的全国性赛事，而职业体育本质上是社区生意。让球队更深度地融入当地社区，存在巨大的增长空间。”
事实上，围绕未来的特许经营体系，PLL已开始提前布局。目前联盟已就现有投资方与新球队所有者之间的营收、股权分配方案形成初步框架。吉姆也表示，PLL向特许经营体系推进的落地进展，是阿瑞斯决定参投本轮融资的核心考量因素之一。
与此同时，PLL也在借助奥运周期进一步扩大运动影响力。联盟计划在洛杉矶奥运会前打造类似世界棒球经典赛、NHL四国冰球对抗赛的国家队级赛事来预热造势，并打造出一两名具备巨星影响力的球员，一举推动职业棍网球迈上新台阶。
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从另一个角度来看，ESPN及多位名流投资者的参投，反映出机构资本正愈发将体育联赛视作可规模化的媒体生意。PitchBook数据显示，作为另类资产类别，职业体育俱乐部的估值在过去十年间的涨幅跑赢标普500指数。这一增长趋势推动体育资产的所有权属性发生转变：从富豪阶层的声望型投资，转向由私募股权公司、资产管理机构及其他长期投资者布局的标准化机构资产。
而随着美国先后举办2026世界杯、2028年奥运会等大赛，机构投资者与企业赞助商也纷纷押注有望获得全球曝光的体育资产，以此拓展自身业务边界。与此同时，头部联赛的高准入门槛也在重塑市场格局。近年来，NFL、NBA、MLB、NHL四大联盟的球队估值持续飙升，体育球队的所有权投资需求水涨船高，迫使一批投资者转向MLS、NWSL、WNBA等估值相对更低的赛事。
棍网球自身也处于持续的全球扩张进程中。过去二十年间，棍网球的全球热度持续攀升。据世界棍网球联合会（World Lacrosse）统计，全球国家棍网球协会的数量在20年间从45个翻倍至90个。据美国国家棍网球联赛（NLL）数据，仅美国的棍网球参与人数就超过250万。
在这一背景下，以PLL为代表的新兴体育联赛，正试图证明自身能够跻身“中间层级联赛”行列——这一层级的球队估值可达数亿美元，甚至接近十亿美元量级。PLL的长期目标，正是瞄准这一方向：在未来10年内跻身北美五大团队职业体育联赛之列。
因此，对机构投资者而言，投资机会不止于职业联赛本身，更覆盖整个棍网球产业生态。通过持有联赛、青少年赛事及相关体育业务的股权，可打造一体化产业闭环，从球员培养、装备销售到线下赛事等多个环节实现营收。
而对于棍网球这项运动本身，时隔近120年重返奥运舞台，意味着项目参与度、商业赞助与媒体关注度都有望迎来新一轮提升。
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