7月24日，华天科技盘中涨幅超过2%，主力资金净买入8749万元。 前一天，这只股票盘中涨幅一度达到5%，成交额超过36亿元。 这家公司上半年扣非净利润同比增长超过35倍，正在办理总额30亿元的存储封测扩产项目。
华天科技7月13日发布的业绩预告，预计上半年归母净利润7.5亿至8.5亿元，同比增长231%到275%。 扣非净利润预计2亿至2.8亿元，上年同期亏损813万元。
一季度，公司净利润只有8679万元。 到了二季度，净利润预计达到6.63亿至7.63亿元，环比增长664%到779%。
这组数据里，有一个细节值得注意。 报告期内，交易性金融资产的公允价值变动收益及投资收益，较上年同期增加了约4.6亿元。
这部分属于非经常性损益，不是主营业务产生的利润。
如果把这4.6亿元利润剔除，华天科技上半年的主业利润，大概在2.9亿到3.9亿元之间。 这个数字，比去年上半年主业亏损813万元的情况，有了质的变化。
公司解释业绩增长的原因，是集成电路市场需求持续提升，公司加大市场拓展，优化产品结构，生产规模大幅提升。
华天科技是做芯片封测的。 芯片行业分工里，设计、制造、封测是三个主要环节。 封测就是把造好的芯片放进外壳里，做外部连接，保证芯片能正常工作。
封测行业的技术门槛相对较低，竞争激烈。 但这两年，情况发生了变化。 先进封装技术成了新的增长点，AI芯片、存储芯片对封装的要求越来越高。
华天科技在先进封装上的布局，主要围绕存储芯片。 公司为国内多家存储芯片企业提供封测服务，包括长鑫科技。 南京的存储封测产线，稼动率稳定在90%以上，订单已经排到2026年底。
公司投资30亿元建设南京先进封测产业基地二期项目，达产后预计年封装测试存储集成电路约4.3亿只。
2025年，华天科技完成集成电路封装628.80亿只，晶圆级封装211.99万片。 公司研发的ePoP/PoPt高密度存储器封装技术，以及面向智能座舱与自动驾驶的车规级FCBGA封装技术，已经完成开发。
7月24日，华天科技股价约18.21元，动态市盈率约74倍，总市值超过605亿元。 光大证券维持“增持”评级，看好公司在先进封装领域的长期发展。
但股价表现并不完全利好。 近期半导体板块经历了剧烈分化，业绩暴增的公司反而遭遇“利好出尽”式回调。 华天科技在7月23日盘中一度涨幅达5%，之后出现回落。
有投资者在股吧里讨论，74倍的市盈率，对于一家封测公司来说，估值已经不低。 长电科技2025年市盈率不到30倍，通富微电也在35倍左右。
华天科技能够获得更高的估值溢价，市场给出的理由是，公司在存储封测这个细分赛道的卡位更精准。 AI需求带动的DDR5、HBM等高端存储芯片，对封装技术的要求更高，华天科技在这方面的布局，要比同行更早。
但风险也在积累。 公司资产负债率52.25%，高于行业平均的41.28%。 短期偿债压力较大。 过往并购形成的商誉7.236亿元，如果被并购标的经营不达预期，可能面临减值风险。
公司营收规模172亿元，低于长电科技的388亿元和通富微电的279亿元。 在争夺顶级AI客户时，华天科技相对处于弱势。
南京二期项目预计2028年正式量产，而当前AI封测需求高峰在2026到2027年。 这中间存在一个时间窗口。
7月24日，主力资金净买入8749万元。 这笔资金，选择在公司业绩发布后、股价回调时入场。