长园40年商战：接连2任董事长被抓，国资巨亏35亿，李嘉诚赚40亿撤退……

作者丨李佩佩

八年拉锯

国资大股东的艰难夺权路

这场国资大股东和上市公司原管理团队之间的“博弈”，已经“撕扯”了近8年。

这一仗得从2018年讲起。那年5月，格力集团曾向长园发出要约收购，计划拿下20%股份，耗资52.46亿，但商定的方案被珠海市国资委否了。方案夭折后，格力改道子公司，格力金投在二级市场举牌。2019年8月首举，到9月24日以比原第一大股东山东科兴药业多94股的戏剧性优势，坐上第一大股东位置。

钱进了，人却没管住。

二股东吴启权持股仅8%出头，却长期把持经营实权。公司治理陷入混乱。2025年，这口气彻底绷不住：4月长园因内控缺陷被ST；7月格力金投控股股东由格力集团变更为珠海科技产业集团；9月吴启权辞任董事长，接棒的乔文健，是吴启权提名的人，上任不到2个月就被惠州惠阳监委留置；格力金投随即提请罢免乔。

2026年1月，格力金投推自己人，格力金投总经理、“80后”杨涛上位董事长，5个非独董席位格力占3席，看似格力金投终于夺回了实控权。

结果杨涛的董事长只当了5个月。

6月12日，同一天发生2件事，前前任董事长吴启权，因涉嫌挪用资金被深圳南山公安刑事立案，其持有股份被轮候冻结；另一边杨涛、邓湘湘、陈美川三名格力系董事以“工作原因”，集体辞职。接替的3名董事杨正、石蕊、韦晓路由华发系珠科产提名，从格力金投通道到华发系通道，珠海国资在长园身上完成了一次“集体换帅”。

截至2026年7月21日，ST长园总市值61.6亿，珠海国资浮亏仍超35亿元。

李嘉诚赚40亿撤退

郭广昌赚5亿离场

ST长园40年商战故事，得从1986年讲起。

这一年，是中国七五开局第一年，深圳正式出台“特区国企股份化试点暂行规定”，中科院出资50万，在深圳办了一家叫长园化学的厂子，专做热缩材料。到1995年，这家公司成了深圳科技园第一亏损大户，账面亏1500万，据说实际还藏着2000万的坑。

破产倒闭还是继续砸钱？中科院陷入两难。

这是长园的第一场仗。这时候来了个人，叫许晓文。他是李嘉诚长和投资的人，本来是来做财务投资的，结果一看企业要垮了，只能自己下场当经理人。许晓文后来在清华上课时调侃：炒股票炒成了股东，看客变成干活儿的。

许晓文

许晓文接手长园化学后，先是关掉酒楼副业，全部压回热缩材料。经过2年实干，1997年终于扭亏。许晓文越战越勇，2002年，他带领长园，成功在上交所挂牌，成为一家上市公司。

从1995年1500万销售额到2011年破20亿，16年打拼，长园从一家濒临破产的国企，很快成长为细分赛道的龙头公司。那会儿，长园的股权结构是教科书级的：国有、外资、管理层三方制衡。入主17年，他把一家濒临破产的厂子做成年税过亿的集团，自己也拿了几次福布斯“中国上市公司最佳老板”。

剧本演到这里，还是一个粤商深圳创业成功的故事。

但2014年的一次并购，为10多年的珠海国资企业控制权拉扯，埋下了伏笔。2014年，长园花了17.2亿，收购一家叫运泰利的公司，账面净资产只有1.23亿，溢价13倍。运泰利的老板叫吴启权，河南人，工程师出身，赶上苹果产业链爆发，把公司做起来了。收购完成后，吴启权拿到5700多万股长园股票，正式入局长园商战。

吴启权

也正是2014年，李嘉诚的长和投资，清盘走人。1995年债转股入局长园，1999年再从长春应化所受让25%，累计现金投入约4400万。20年下来，含分红及清盘转让，长和投资落袋约27.67亿，市场亦有近40亿百倍回报之说，这也是李嘉诚在内地最成功的股权投资之一。长和投资的一部分股份，上海大佬郭广昌旗下的复星接盘，1年后离场，赚了约5亿。当年买了长园股票的，不少人也赚得盆满钵满。

没有人知道，2014年的这次收购，许晓文是否暗示过“长园接班人”的承诺。但接下来的几年，吴启权的接班似乎是按剧本走的：2016年进董事会，2017年副董事长，2018年，许晓文满60岁退休，吴启权正式接任董事长。

许晓文花了17年打下的基础，交到股东吴启权手上，不料7年后就爆发了危机。2020年，因年报造假被罚，2023到2025年又掏空上市公司，2026年6月，吴启权被刑事立案，持股全部冻结。

在吴启权接班后，还爆发了另一场上市公司实控权争夺战，主角是长园的前高管，中科院长春应化所的老人。这位枭雄离开长园后，又干成了另一家上市公司，还打算“吃掉”长园……

周和平，1964年生，河北保定满城人，也有人说云南籍，河北大学高分子化学出身，1988年进中科院长春应化所辐射化学研究室——这里是国内热缩材料的“黄埔军校”，导师是热缩鼻祖齐翠珍。

1991年，周和平跟着老师南下深圳，进了长园新材料，因研发能力强，1993年被任命为母料厂厂长，也就是说，27岁进长园，31岁已经是长园热缩材料业务的核心骨干。

1995年，周和平离开长园，先回河北保定创了家“保定合力达”，做热缩电缆附件。1998年，他实在想念深圳的创业环境，又杀回深圳，和妻子邱丽敏、哥哥周文河等人创沃尔核材，注册资本100万。周和平比较体面的是，他离开时没有带走长园一个人，但他创办的企业，后来却成了长园最难缠的竞争对手。

2007年沃尔核材上市，周和平憋了7年，2014年终于杀回来，在二级市场举牌长园，一路买到第一大股东。更复杂的是，同一年长园收购运泰利，配套融资里沃尔核材还掏了1.8亿。这边举牌夺权，那边塞钱当帮手，左右互搏，背后的真相，或许只有当事人才说得清。

举牌战打了4年，2018年双方和解。长园把最核心的热缩材料主体长园电子75%股权，以11.93亿卖给沃尔；沃尔把长园7400万股转给第三方，承诺不再增持。周和平表面退了，实际摘走了老东家起家的命根子。2018年沃尔掏11.93亿收走长园电子75%，2025年又把剩的25%吃下，长园电子彻底改姓周。而周和平这十几年里，靠减持沃尔核材个人套现已超27亿。2026年2月沃尔核材在香港主板挂牌，A+H双重上市。

咱们最后再把长园的时间轴捋一遍。

1986年，中科院掏50万在深圳科技园孵出长园；1995年许晓文接盘“第一亏损大户”，2002年送上交所；2013年李嘉诚、郭广昌爆赚后撤，2014年沃尔核材周和平举牌、吴启权运泰利17.2亿并入；2018许晓文退休吴启权接棒。再后来就珠海国资格力集团入股，8年拉扯，至今巨亏35亿。

35亿买了个什么教训？贵不贵？看谁来学。

在中国经济从土地财政向股权财政转型过程中，越来越多的地方国企希望通过并购上市公司，实现招商和做大国企资产规模。长园的商战，是极端个案，也是教科书级别的公司控制权锁仓案例。

企业如人，40年，有人曾挥汗如雨，有人曾赚得盆满钵满。除了国资，对上市公司实控人或是想被上市公司并购的创业者，都值得深度复盘长园的40年商战。

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本文数据来源：长园集团官网、长园集团企业工商登记信息、长园集团相关公告、中国证监会深圳监管局《行政处罚决定书〔2026〕13号》；中国证券报、证券日报、证券时报、金融时报、中新社、广州日报；天眼查企业档案、天眼查股权穿透等。涉及财务数据与持股比例以上市公司公告、招股书最终版为准。