7月21日，周大福、老凤祥、周生生等品牌金饰挂牌价回到1220元/克附近，中国黄金基础金价880.1元/克，建设银行投资金条893.4元/克。
金店里的客流又多起来了。
但这次人们购物车里的东西，和十三年前不一样。
中国黄金协会5月9日公布的数据：2026年一季度，全国黄金消费量303.292吨，同比增长4.41%。
拆开看是两个相反的箭头——
黄金首饰84.62吨，同比下降37.10%。
金条及金币202.062吨，同比增长46.40%。
金条金币的销量是金饰的2.4倍。 这个数字在2023年、2014年都是倒过来的。
中国黄金协会的解读是：国际金价高位运行且大幅波动，首饰消费持续承压，投资需求强劲，银行销售渠道金条销量大幅增长。
2013年4月，金价暴跌，中国大妈十天扫货300吨实物黄金。
买的是什么？ 古法手镯、婚嫁三金，以首饰为主。
工费几十块到上百块一克，品牌溢价每克加价几十到几百元。 她们的想法简单："黄金便宜了，捡漏。 "
结果金价之后一路震荡，到2022年后才真正解套。 账面浮亏硬扛了六到十一年。
2026年这一波，金店里的画面变了。
菜百柜台前排队的，有给孩子攒金的年轻父亲，有在手机App上定投黄金ETF的上班族，有在小红书晒"金豆"的年轻女孩。
羊城晚报今年1月的报道里，刚工作两年的小雅在小红书刷到"奶茶钱攒金豆"的攻略后，开启了攒金计划。 26岁的程序员小陈2025年初开始研究黄金ETF，每月自动扣款500元，并设置"跌超5%加仓200元、涨超10%赎回20%"的规则。
南都大数据研究院的调查显示，过去一年有七成受访年轻人购入黄金，90后占53.8%。 55.02%的年轻人单次购金花费在5000元以内。 超过一半的受访青年考虑"月存1克金"的定投模式。
年轻人购金最看重的因素是"实时金价与性价比"，占比66.86%。
2013年大妈们走进金店，价格是由柜员报的。
2026年年轻人买金，渠道明显多了。
银行App里的积存金，百元起投。 支付宝的黄金账户，一键定投。 深圳水贝市场，实时金价加十几元工费就能拿到金饰，比品牌专柜便宜20%到30%。
华安基金总经理助理、首席指数投资官许之彦在接受采访时提到，华安黄金ETF的客户结构里，机构占比约45%，个人占比约55%。 他观察到客户层面的变化："他们购买的是1、2克的小金豆或积存金、黄金ETF产品，每月定投2000元到5000元，当作强制储蓄的一种方式。 "
年轻人的策略也很清楚——不梭哈，分批买。
5月黄金ETF成交量约1500亿元，较一季度单月均超3000亿元的水平明显下降。 但这是成交额降温，不是人数降温。 定投用户的基数在扩大，只是每个人投得少了。
这里有个反直觉的事实。
散户在线下抢金条、在App上定投黄金，但黄金ETF二季度在大幅缩水。
中国基金报6月10日的数据：二季度以来，21只黄金相关ETF累计被净赎回超16亿份，资金净流出131.11亿元，整体规模较一季度末缩水近370亿元。
北京商报6月25日的数据更具体：全市场14只黄金ETF最新规模约2524.89亿元，较一季度末的3040.1亿元减少515.21亿元，降幅16.95%。 龙头华安易富黄金ETF规模从一季度末的1138.16亿元降到6月24日的901.34亿元，缩水超230亿元。
也就是说，这一轮金价从年内高点5598美元回撤近30%的过程中，ETF里的资金在撤，线下的实物金在被人搬回家。
两种动作背后是两套逻辑。 ETF资金对利率、美元指数、美债收益率敏感，美联储加息预期一抬头就先撤为敬。 而买实物金的人，算的是另一个账：品牌溢价、工费、回收折价、持有周期。
2013年大妈算的是：金价跌了，买。
2026年年轻人算的是四笔账。
第一笔，工费账。 品牌金饰的工费每克几十到上百元，回收时一律按原料价，工费归零。 所以要戴，就选低工费的素圈款；要保值，直接绕开金饰。
第二笔，渠道账。 银行投资金条893到903元/克，品牌金条1046到1072元/克，水贝市场金条940元/克。 同一块金，差价最高能到160元/克。
第三笔，回收账。 金饰回收只认原料价，投资金条回收也有折价。 中国黄金7月21日的基础金价880.1元/克，回收价877.10元/克。 买入和卖出的价差，是持金的成本。
第四笔，节奏账。 不再一次性买入，而是每月固定日子扣款。 跌了多买点，涨了少买点。
这四笔账合在一起，就是这一届抢金人跟2013年最大的不同：他们把黄金当成资产在配置，不当成情结在消费。
"金店被挤爆"是真实的，但只说对了一半。
被挤爆的是投资金条柜台、水贝市场、银行积存金渠道。
传统金饰区其实冷清。 一季度金饰消费量同比下跌37.1%，跌幅创下2024年以来同期新高。
老铺黄金的股价较高点蒸发超1200亿港元，逆势涨价导致与周大福的价差扩大到1400元/克，周末热门时段的排队时间从9小时缩短到10分钟。
年轻人愿意为"黄金"买单，不愿为"品牌溢价加工费"买单。 这场抢金潮里，传统金店的定价模式正在被重新审视。
7月底美联储议息会议临近，市场对加息的预期还没完全落地。 金价短期仍有二次下探的可能。
对当下正在买金的人，有几件具体的事可以留意：
银行投资金条比品牌金条的溢价低，是更靠近原料价的买入渠道。
金饰的工费是消费，不是投资，别用"保值"说服自己买首饰。
定投的金额设置为每月可支配闲钱的5%到10%，扣款日设在发薪日后一两天。
黄金ETF适合有场内账户、能自己看净值的投资者，但要接受短期净值的回撤——华安黄金ETF近一月最大回撤7.19%，近一年最大回撤30.29%。
金饰回收只认原料价，投资金条回收也有折价。 卖出渠道和卖出成本，应该在买入那天就想清楚。
这一轮金价下跌，从年内高点回撤近30%，伦敦金现7月20日再度跌破4000美元关口。
十三年前大妈们用现金让市场认识了"中国大妈"。 这一届年轻人用支付宝的定投截图、水贝的比价记录、ETF的持仓清单，重新定义了买金这件事。
他们不一定比大妈们赚得多，但他们算得更清楚。