7月17日长江1电解铜冲到105230元/吨那波高点之后，华东地区的电缆厂采购员发现，持货商的报价单一天比一天好谈。 到今天7月22日周三，长江现货1电解铜挂出104000-104400元/吨，均价104200，单日又掉了150到200块。 从17号算起连着跌了三天，跌幅一天比一天小。
把时间拉回7月1日，当时长江1还在102270，到17号冲上105230，今天回落到104200——全月算下来还是涨了1930块一吨，涨幅1.9%。 10万4这个平台没破，台阶式往上走的格局还在。
昨天进口现货还是亏127.28元/吨，今天沪伦比走到8.14，进口现货盈亏直接翻成+38.25元/吨。
这个数字看着不大，但对贸易商来说意义完全不同。 昨天从海外搬一吨铜进来交割要倒贴127块，今天能赚38块——虽然微利，但意味着进口铜的账算得过了。
接下来一两周，港口的报关行会忙起来。 前面因为第9号台风"巴威"逼近华东，上海、宁波等港口进口铜抵港船期延误，部分计划抵港船只无法靠港卸货，短期进口铜流入国内受限。 那时候上海市场1电解铜现货升水能冲到120-170元/吨，创下年内新高。
现在台风过去，进口窗口打开，海外铜一旦集中到港，国内"现货紧缺"这个故事就被削弱了。 这是105000上方抛压变实的底层原因。
今天SMM上海1电解铜报104050-104450，对2609合约升水180。
昨天这个数字是240。
一天撤了60块。 天津继续贴水120，广东贴水10，重庆报104100-104500。
上海和天津的升水差今天拉到了300块。 什么概念？ 同样一吨电解铜，在上海卖和运到天津卖，差价够覆盖运费还有富余。 已经有贸易商在做跨区域调货的打算。
升水的快速回落说明一件事：17号冲高之后，持货商挺价的底气松动了。 下游畏高加上7-8月家电线缆淡季接不动货，升水靠硬顶已经顶不住。
广东南储今天报103800-104200，对2609贴水约10。 华南这边需求更淡，持货商想挺也挺不起来。
LME今天库存122075吨，比昨天增了2775吨，注册仓单112600、注销仓单12250，0-3贴水-68.24美元。
COMEX铜库存在243363短吨。
再看国内：上期所仓单25507吨，环比又砍了2670吨。 从7月17号那周的79909吨掉到今天25507吨，去库速度快得惊人。
截至7月20日，全国主流地区电解铜社会库存环比上周四减少3.27万吨，降至10.73万吨，创下年内新低。 上海地区因为国内冶炼厂集中检修尚未完全结束，国产铜到货量下滑，叠加进口货源减少，库存持续去化；广东本地供需两端均显疲软，部分现货流转至华东市场。
国际能源署7月16日发布《2026年全球关键矿产展望》，警告铜市场短期和中期前景已"显著恶化"。 全球超过15%的原生铜产量（约480万吨）依赖溶剂萃取-电积工艺，该工艺高度依赖硫酸供应。 与此同时，国内再生铜市场受票据影响持续扩大，部分冶炼厂面临再生铜及其相关产品供给的压力，个别企业受此影响开始出现检修提前和减产的情况，供应输出的稳定性受到影响。
矿端TC深陷-130美元以下，冶炼厂抢矿抢到倒贴，精铜产出弹性被锁死。 这条线没变。
这里有个时点要跟大家说清楚。
原文"三连跌"是截至7月21日收盘的视角。 7月22日上期所基本金属夜盘，沪铜涨1.69%领涨，沪锡涨1.02%、沪镍涨0.77%、沪铝涨0.56%，沪铅跌0.95%。
也就是说，日盘看着是三连阴，夜盘已经出现反抽。 沪铜主力2609昨天结算价103810（跌500），夜盘在10.37万到10.40万之间来回晃，今天开盘后跟着夜盘情绪往上抬。
伦铜这边，7月21号3M收在9863美元，涨0.77%；今天开盘9858，现在报9839.5，日内在9820到9885之间窄幅晃悠，还在9800-9900这个箱体下沿磨蹭。
机构给的短期箱体：沪铜主力103000-105000，长江1对应104000-105500。
下方底牌还是硬的：
上期所仓单2.55万吨，历史低位
TC在-130美元以下，矿紧格局没变
社库10.73万吨，年内新低
上方压力今天变得更瓷实：
进口盈亏转正，进口铜到港预期升温
105000本身就是淡季抛压位
现货升水从240撤到180，挺价松动
美联储7月议息临近，加上美伊地缘，美元在101上方晃，铜的金融属性被压着。
矿端TC负值：冶炼厂抢矿抢到倒贴，精铜产出弹性被锁死，这条没变。
库存分化明显：上期所2.55万吨（极低）vs LME 12.2万吨（偏低但今天略增）vs COMEX 24.3万短吨（极高），区域分化还在。
进口窗口打开：沪伦比8.14、盈亏转正+38.25元/吨，后面到港增量会压制国内现货升水。 今天上海升水从240掉到180，已经在反应这个预期。
宏观面：美联储7月议息临近，加上美伊地缘，美元在101上方晃，铜的金融属性被压着。
需求底色没变：7-8月家电线缆淡季，下游畏高，105000上方抛压一直有。
你那边今天长江、南储、上海挂牌多少？ 电缆厂、废品站、贸易商的老铁们评论区报个地市加升贴水实价——上海和天津的升水差今天已经拉到300块了，差异挺大，大家互相参考。
数据来源：长江有色、SMM、银河期货、LME、上期所、Mysteel，截至2026/7/22发稿。 现货升贴水每天都动，以站点挂牌为准，不构成交易建议。