继量贩零食“平价好吃”后，“新鲜品质”成为被传统零食品牌寄予厚望的行业关键词。
近日，上海五角场万达广场B1层，来伊份旗下全新业态“LYFEN life新鲜生活”全球首店开业。门店采用年轻化、短保化的精简SKU体系，新鲜短保品类占比达40%—50%。
业态创新如火如荼，但就在首店开业三天后，来伊份发布了2026年半年度业绩预告，上半年归母净利润亏损9000万元左右。而上年同期，亏损数字是5068万元。
事实上，来伊份在“增收不增利”的道路上挣扎已久。
2024年，公司归母净利润亏损7527万元，2025年，在营收同比增长13.31%的背景下，亏损进一步扩大到1.61亿元，因为毛利率从2024年的38.81%跌到2025年的28.98%。
这是在量贩零食的冲击下，传统零食品牌经营压力加剧的缩影。
鸣鸣很忙、万辰集团等量贩零食巨头纷纷迈入2万店时代。据中金公司，零食量贩渠道在整个零食饮料零售市场中的占比持续提升，而传统渠道占比持续下滑。
都说笑容不会消失，只会转移，市场也是，零食市场整体向存量过渡，还面临激烈低价竞争，在持续亏损的压力下，来伊份加速“新鲜零食战略”转型。
杀进新鲜零食赛道，来伊份能否扭转颓势？
增收不增利，原因何在？
任何系统如果不引入外部能量或进行自我革命，都会自发地“熵增”，最终因此衰落。
零食行业也是如此。
根据中企研究院，《破局与远征：2026中国休闲零食行业白皮书》，2025年休闲零食行业规模达到11804亿元，但行业前五品牌集中度（CR5）只有5.9%。同时，行业整体利润率已经滑落到不足6.5%，超过60%的企业在亏损或微利的边缘挣扎。
万亿级市场，极度分散，利润薄得像纸。如果不主动对抗这种熵增，企业就会自然衰败。
危机也是时势，也能造英雄，量贩零食应运而生。
快周转带来强议价能力，强议价带来更低价格，更低价格带来更快周转。这个正向飞轮转起来之后，传统品牌根本跟不上。
良品铺子、三只松鼠、来伊份等传统零食巨头2025年普遍面临业绩下滑和利润缩水的压力。
良品铺子2025年全年营收54.86亿元，同比下滑23.38%；归母净利润亏损1.48亿元，同比大幅下滑。
三只松鼠2025年全年营收101.89亿元，同比下滑4.08%；归母净利润1.55亿元，同比暴跌61.90%。
来伊份2025年全年营收38.19亿元，同比增长13.31%；归母净利润亏损1.61亿元，同比扩大113.89%。
可以看出，即使在传统玩家里，来伊份的“增收不增利”也很特殊。
一方面，传统零食品类逻辑在量贩零食面前，被冲击得格外明显。
增收不增利的核心原因是毛利率崩了。2025年，公司2016年上市以来毛利率首次跌破40%。
分产品看，糖果蜜饯及果蔬毛利率降了15.45个百分点，糕点及膨化食品降了13.75个百分点。
另一方面，来伊份的经营模式即使在传统品牌里也不是最抗压的那个。
同行的表现能说明问题。良品铺子2026年上半年预计归母净利润1600万到2400万元，同比扭亏为盈。公司持续围绕“一品一链”打造新品、优化产品结构、推进精细化运营。
同样是传统零食品牌，同样面对量贩零食的冲击，良品铺子能止血，来伊份还在失血。
良品铺子在产品结构和运营效率上动了真格，而来伊份还在为直营转加盟的轻资产转型还债。
来伊份以前靠直营模式，好处是毛利高。2024年直营毛利率47.83%，但加盟业务毛利率只有12.54%。这几年公司拼命推进“直营转加盟”，截至2025年末加盟门店1774家，占比63%。加盟业务收入同比增长105.08%，营收稳住了，但低毛利的加盟业务占比越大，整体毛利率就越低。
2025年，来伊份关掉了267家门店，仍在优化渠道网络。
类似近年来的传统商超，面对新业态冲击和消费习惯变化，靠渠道网络躺着赚钱的时代过去了。
变革势在必行，来伊份品类升级与门店提效都迫在眉睫。
新鲜零食“先发后至”
犹豫就会败北
新鲜零食，成为来伊份产品逻辑和门店业态转型的新故事。
平安证券研报显示，2020年到2025年，国内新鲜零食的市场规模从不足50亿元增长到180亿元，年复合增长率超过40%。
显然，这个快速增长的新赛道，来伊份并不是先发者。
据多方报道，新鲜零食赛道，金粒门、几多全、一栗都在接洽A轮融资，估值洽谈区间落在20亿到30亿元。
此外，跨界玩家也在涌入。绝味食品2026年五一期间在长沙、成都开出首批新鲜零食试点门店。茶颜悦色推出“店中店”模式试水。三只松鼠2026年6月新鲜零食入驻大润发，首批布局9家门店。
据壹览商业不完全统计，目前已有数十个品牌参与角逐，门店数量超过1990家。
来伊份并不是晚来了，相反，品牌很早就看到了“现制、短保”的机会，但执行落后一步。
2020年，来伊份就提出过“新鲜零食”战略。但过去六年，公司一直没有落地实体门店。
而金粒门2021年才从炒货转型，却已经跑通了单店模型，成长为赛道头部。
六年时间，来伊份从先发优势，拖成了后起之秀。
主要原因或许是来伊份在观望，新鲜零食这门生意并不好做。
短保是核心卖点，也是核心痛点。
东方证券数据显示，行业平均损耗率高达8%到15%，远高于传统包装零食和量贩零食店1%到3%的水平。
近一半的SKU保质期在5天以内，部分现制产品甚至要日清。这意味着供应链必须极其敏捷，否则卖不掉就是纯亏损。
来伊份总裁郁瑞芬自己也承认，新鲜生活单店模型“还正在打磨中”“太精细了，要一环一环，非常专业”，说明这个模型离标准化复制还早得很。
然而，竞争对手不会等你打磨好。
几多全2026年计划开出600多家店。金粒门在南京、无锡、武汉、深圳多点开花。
来伊份的首店刚刚开业，单店模型还没跑通，对手已经在加速规模化。占据优质点位和单店盈利模型，孰轻孰重？
可能很难有一个确切的答案，但归根结底是来伊份不够“敏捷”，更早看到需求，却错过了最佳时机。
透视来伊份的“慢”：
敌在内部
新鲜零食是一个真实存在的需求。消费者对干净配料、短保无添加、现制口感的需求在持续走强。
这个赛道有机会跑出大的连锁品牌。
但对来伊份来说，机会摆在面前，能不能抓住是另一回事。
归根结底，这是“敌在内部”的体现，也是很多传统企业转型最容易忽略的挑战。
来伊份是一家典型的家族企业。创始人施永雷、郁瑞芬夫妇从一家炒货店起家，把公司做到了上市。
但这种治理结构在转型期往往会出问题：决策集中、路径依赖、对新事物的反应慢半拍。
新鲜零食战略提了6年才落地第一家店，6年时间足够一个赛道从0跑到百亿规模，也足够竞争对手从0跑到行业头部。
来伊份看到了趋势，但没有执行力把趋势变成成果。
不仅如此，高管离职，团队稳定性不足，也可能是导致来伊份反应“慢”的原因。
近年来，来伊份多次出现高管离职情况。
2019年，公司多位高管离职，包括副总裁冯轩天辞职。彼时，中国食品产业分析师朱丹蓬分析，企业的业绩、利润、股价决定了整个企业的核心竞争力以及未来，来伊份目前的状况势必导致精英团队对企业信心不足，离职率也会攀升。
2026年6月，公司副总裁陆顺刚因个人原因提前辞职，自2026年6月18日起生效，离职后彻底退出公司体系。
管理问题还可能引发质量管控隐患。
来伊份凭借OEM代工模式快速扩张产品线，此前，中国消费者报报道《质量问题屡遭投诉，来伊份品控遭质疑》。
业内分析指出，公司管理曾出现严重问题，这反映出管理层在供应链和品控体系上的管理存在短板，未能完全将管理优势转化为质量保障。
展望未来，在来伊份转型中，管理能力和组织效率可能会成为最隐性的门槛。
新鲜零食赛道对效率的要求比传统零食高得多。
短保意味着不能压库存，损耗意味着不能算错账，跨区域扩张意味着品控不能出问题。
这些都需要精细化的管理能力和强大的执行力。
郁瑞芬说“品质消费一定会持续升温”，这个判断是对的。但品质消费的前提是先把品质做出来、把成本管住、把模型跑通。
如果内部管理思维不同步升级，业态升级很难长期贯彻，这是中国传统零售商超调改留下的经验。
正如任正非那句很出名的：“最大的敌人是我们自己”。
企业在发展过程中积累的经验、能力和资源，也许也是一种转型的桎梏。外部环境会持续变化，企业必须摆脱自己的“熵增”。
零食零售行业现在正处于大变革期，量贩零食带来效率和规模的经营逻辑升级，新鲜零食又带来品质和体验的模式升级，机遇与危机并存。
作为曾经的“零食第一股”，来伊份能够在品控体系、成本管理这些基本功上真正做出改变，跑通第二增长曲线吗？