全球创新药投融资回暖！政策组合拳接连打出，港股创新药ETF景顺（513780）精选创新药产业稀缺优质标的
有连云
2026-07-20 19:00
发布于上海
问AI
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港股18A规则如何成就创新药投资核心资产？
AI摘要
2026年上半年，全球生物医药投融资交易总额同比增长58.5%，中国创新药BD出海金额达997亿美元、约为2024年全年的2倍，全球医药交易TOP10中国药企独占8席。开源证券7月19日研报指出，CXO、科研服务及创新药公司中报普遍超预期，康龙化成小分子CDMO新签订单增速超50%，昭衍新药净利润增幅近十倍——订单与利润双双爆发，印证行业高景气有扎实业绩支撑。
2026年上半年，中国医药行业触底回暖，创新药迎来盈利兑现期。从全球看，2026年上半年生物医药投融资交易总额同比大幅增长58.5%，跨国药企与资本的持续加仓，直接带动创新药企临床管线加速推进与商业化落地；从国内看，中国创新药License-out交易呈爆发式增长，上半年BD出海交易金额高达997亿美元，约为2024年全年的2倍、达到2025年全年总额的73%，其中首付款约50亿美元、已占去年全年的七成，全球医药交易TOP10榜单中中国药企独占8席，"中国管线"正从全球医药交易的边缘供给，跃升为跨国巨头竞逐的核心资产。
（数据来源：医药魔方 截至2026H1）
开源证券在7月19日发布的《医药生物行业周报：创新药及其产业链中报业绩预告整体较好》中指出：CXO、科研服务及创新药公司中报普遍超预期，康龙化成小分子CDMO新签订单增速超50%，昭衍新药净利润同比增幅接近十倍。订单与利润的双双爆发，表明本轮高景气并非单纯的资本叙事，而是有扎实业绩支撑的产业趋势；考虑到全球降息周期下风险偏好回升、跨国药企专利悬崖带来的管线补充需求仍在强化，创新药及其产业链的景气度有望延续。
全球投融资回暖：创新药的"源头活水"回归
创新药是典型的资本密集型行业，投融资景气度就是行业最前瞻的晴雨表。2025年以来全球创新药一级市场投融资额已明显回暖，尤其从2025Q4开始回暖明显，2026Q1延续趋势，2026Q2持续高增。2026H1，全球创新药一级市场投融资总金额达267.5亿美元，同比去年上半年的168.8亿美元增长58.5%。
2026年上半年，中国License-out医药交易总金额达997亿美元，已超2024年全年（522亿美金），接近2025年全年的73%，全年总额有望再创新高。融资交易的活跃，为创新药企业带来充足的资金，加大开发临床管线，加速商业化推进，随之也为创新药产业链带来充裕的早研及后期商业化生产订单。
（数据来源：医药魔方 截至2026H1）
图：2026H1全球创新药一级市场投融资额明显回暖
数据来源：医药魔方 截至2026H1
政策组合拳：从研发到支付的闭环正在打通
另一方面，基药目录更新正式落地：新增794种药品，特别强化对国产Ⅰ类新药、儿科适宜品种及中成药的支持。基药目录意味着基层医疗市场的准入通行证，创新药进入目录，等于打开了最广阔的下沉市场空间。
华福证券认为，叠加《中医药振兴发展"十五五"规划》等政策密集出台，中药、医药流通等底部资产迎来政策与估值双重修复契机，部分前期超跌的核心标的弹性可期。
而这只是政策矩阵的一环。7月13日，国务院发布《国民健康"十五五"规划》，明确全链条支持创新药发展；支付端，医保"双目录"改革落地——557款品种通过医保初审、53款高价创新药通过商保目录初审，并配套价格保护机制；第12批国家集采明确仅纳入成熟仿制药，专利期内创新药不被纳入；审评端，符合条件的细胞与基因治疗品种拟纳入30日快速审评通道。从研发、审评、上市到支付，创新药的政策闭环正加速形成，行业政策定位已从"控费降价"全面转向"扶优做强"。
如何借道港股创新药ETF
景顺
（513780）高效投资创新药全产业链？
对于普通投资者，创新药个股研究门槛极高——管线进展、临床数据、License-out条款，每一项都需要专业判断。借道指数工具一键布局，是更现实的选择。
而港交所18A规则汇聚了大量A股没有的未盈利Biotech稀缺标的，或更适合当前医药投资。 2018年4月，港交所推出上市规则第18A章，允许尚无收入、尚无利润的生物科技公司在满足研发管线、市值门槛等条件后挂牌上市。这一制度创新精准匹配了创新药"高投入、长周期、晚盈利"的产业规律，也为A股IPO标准难以覆盖的前沿Biotech打开了资本化通道。
港股创新药ETF景顺（513780）紧密跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），该指数从港股通范围内精选50只业务涉及创新药研发、生产及服务的上市公司，全面覆盖从临床前研究到商业化落地的全产业链。
指数的行业纯度极高——按申万二级分类，生物制品与化学制药两大核心板块权重合计超过83%，确保了指数对创新药主题的精准暴露。
图：中证港股通创新药指数行业分布（申万二级行业）
数据来源：Wind 截至：2026.07.17
从成分股来看，指数前十大权重股合计占比约70.81%，集中度适中，既保证了龙头的引领作用，又保留了一定的分散性。十大重仓囊括了
药明生物
（全球CXO龙头）、
百济神州
（首个实现盈利的国际化创新药企）、
信达生物
（BD合作最为活跃的Biotech之一）、
康方生物
（双抗领域全球领先者）等A股市场稀缺的优质标的。（数据来源：Wind 截至：2026.07.17注：相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。）
对于不便开立证券账户的场外投资者，景顺长城还提供了配套的联接基金（A类：023597，C类：023598），形成了"场内+场外"全覆盖的产品矩阵，满足了不同渠道投资者的配置需求。
常见FAQ解答
Q1：为什么说创新药近期重新回到关注视野？
中国创新药出海势头强劲，2026年前两月BD交易首付款已超2025年任一季度，全年出海授权金额超600亿美元。国内研发同步加速，一季度国家药监局批准国产创新药8款，创历史新高。双抗、ADC等前沿技术持续迭代，行业正从"烧钱期"迈入"自我造血期"。
（数据来源：医药魔方 截至：2025.12.31）
Q2：港股创新药ETF景顺(513780)有哪些值得关注的特点？
跟踪中证港股通创新药指数，生物制品与化学制药权重合计超83%，行业纯度高。前十大权重股占比约70.81%，聚焦药明生物、百济神州等龙头。指数估值处于近5年45.74%分位数，性价比显现。出海BD高增+头部药企盈利转正，板块定价逻辑正在重构。
（数据来源：Wind 截至：2026年7月17日）
Q3：跟踪的是什么指数？
跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），从港股通范围精选50只创新药研发、生产及服务标的，聚焦港股创新药核心资产，强调创新属性与可投资性，适合作为参与该细分赛道的指数化工具。
Q4：与其他创新药指数有哪些差异？
相比A股医药指数，港股通创新药指数行业纯度更高，不含仿制药、器械等分散标的；相比恒生生物科技指数，更强调可投资性与流动性，不纳入未盈利早期企业。整体定位"创新药核心资产+流动性"，风险收益特征更均衡。
Q5：ETF比个股有哪些优势？
创新药研发周期长、单一产品不确定性高，ETF通过指数化投资覆盖一篮子企业，降低对单一公司的依赖，同时把握行业整体机会。无需深入研究个股，即可参与板块发展，或更适合普通投资者配置。
风险提示：
1、文中涉及的相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。
2、文中登载的指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。登载的基金过往持仓不代表基金经理未来的投资方向亦不构成任何投资建议，最新持仓可能有变化。
3、景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。
景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金（A份额、C份额）晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。
4、关于基金销售费用的说明：景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.80%；100万元≤M＜300万元，0.60%；300万元≤M＜500万元，0.40%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，1.00%；100万元≤M＜300万元，0.80%；300万元≤M＜500万元，0.60%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。
景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。
5、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段,基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险请投资者全面认识本基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,结合自身风险承受能力,谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。