观点网讯：7月20日，花旗发布研报，维持贵州茅台“买入”评级，目标价1788.65元。
贵州茅台于2026年7月17日盘后宣布，自7月18日起上调飞天茅台（53%，500ml）出厂批发均价和直销零售均价各100元。提价后，出厂价升至1369元，涨幅7.9%；直销零售价升至1639元，涨幅6.5%。
花旗指出，此次提价是茅台在2026年7月实施的第二次提价策略，与3月份首次提价不同，出厂价与直销零售价同步上调100元，使得直销零售价1639元紧密贴合当前市场一级批发价1640元。
花旗认为，这一策略有效缩小了长期存在的出厂价与市场价倒挂或差距问题，体现了公司强化直销渠道、削弱传统批发商投机空间的决心。
此外，茅台年初推出的市场化运营计划正在稳步推进，包括明确的产品金字塔结构和多元化的分销渠道改革。花旗基于2026年预期市盈率25倍（全球烈酒同行平均水平），给予茅台1788.65元的目标价。
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