科技"旧王"已死，创新药、消费、红利群雄并起，但谁都无法一统天下成为新主线。在这个混沌期，国家队断然出手——一定要守住上证指数的3674点这个关键点位，一旦跌破，就宣告本轮牛市彻底结束。

一、科技大跌之下，炒作资金各自飞

周末我梳理了一下各大机构对科技股的观点，现在基本认定：科技股作为行情主线难以延续了。现在连券商都能看出来——今年就是科技股的业绩增速最高点，具体到季度，不是三季度就是四季度。

按照过往炒成长股的逻辑，业绩增速高点，基本上股价就已经提前见顶了。当然，这其中还会有一些细分方向会被反复炒作，甚至还有不错的行情，但整体来说，已经算不上有什么大机会了。

二、消费、红利、创新药，谁是新主线？

消费股：虽然最近有一些利好（十五五社零目标60万亿），但"消费整体不行"的观念已经深入人心，积重难返，很难成为市场新主线。

创新药：它天然能承接AI里溢出的资金，符合高弹性方向，同时整体业绩不受宏观经济影响，而且调整比较充分，是资金的一个聚集方向——但还没有形成广泛共识。

红利板块：是保险资金的最爱，但这种板块只有在熊市里才能成为抱团集中对象，现在毕竟还在牛市氛围里，所以也很难当主线。

农业板块：猪周期有些见底倾向，但整体更小众，也只是小众炒作方向。

所以整体看，市场目前处在一个偏混沌的阶段。因为AI板块倒了，它前期的"吸血现象"现在会逆转——各大方向都会有一些好转：创新药、消费、红利，甚至咱们之前说的茅台，在利好刺激之下，本月以来都涨了超过10%。所以对于前期坚守在老登板块、或者没拥抱AI的人来讲，未来一段日子会更好过一些。

三、国家队出手了，力度还不小

上周A股跌得太惨了。对本轮牛市来讲，上证指数在2024年10月初创造的3674点是个关键点位——一旦跌破，就意味着本轮牛市行情宣告结束，后面赚钱更难。

所以在目前这个点位，国家队直接出手了，而且买入力度跟去年关税战时一样。但怎么评估效果？其实不太好讲——

市场目前的成交量，远超去年关税战时的水平；

整体点位也都提高了。

从历史看，国家队出手很难改变大趋势，但中短期能形成一些逆转。比如：2024年年初，市场持续下跌，国家队断然出手止跌了，但市场还是熊了大半年；今年1-2月份，国家队在4100点的时候进行了大力减持，也没阻挡牛市氛围，没阻挡科技股的抱团和上冲。

而在目前这个点位，国家队出手意义十分重大——如果能守住3674、不跌破，这轮行情还能延续下去。所以目前还是希望国家队能稳住这个点位。

投资建议

不大建议去抄底科技股。科技股还会有下跌，下跌之后还会有不错的反弹，但很难把握这其中的机会，不建议普通投资者去做——因为里面现在有大量套牢资金，整体能维持一个"震荡磨底"的走势就已经非常不错了。

大家可以在我刚才提到的一些分散性热点里去找找机会：创新药、消费、红利、老登龙头比如茅台。混沌期不求一招制敌，先求不接飞刀、再求捡便宜。

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