7月8日逛线下金店的人应该能察觉到，老凤祥、周大福、周生生、老庙这几个常买的品牌，挂牌价集体往下调了一截。 算下来每克比年初1700多元的峰值跌了454到467块，年初抢了金饰的人，手里的首饰账面已经比现在买贵了近两千每十克。
当天老凤祥报价1246元/克，年初高点是1713元/克，单克跌了467元；周生生1249元/克，年初高点1708元/克，跌459元；周大福1252元/克，年初高点1706元/克，跌454元；老庙黄金1255元/克，年初高点1722元/克，同样跌了467元。
同日国际盘面也在下挫，早盘现货黄金开盘就失守4100美元/盎司关口，日内跌超1%，截至发稿时报4121.61美元/盎司，微涨0.4%。
直接触发因素是中东的地缘动静。 当地时间7月7日，伊朗方面消息称伊斯兰革命卫队当天在霍尔木兹海峡阿曼一侧水域对一艘油轮采取了行动，卫星监测显示油轮被拦截时，美军空中力量正在相关海域做空中掩护。 此前英国海上贸易行动办公室7日发布通报，一艘油轮6日在阿曼湾被“不明投射物”击中后起火，暂无人员伤亡和污染。 美国方面6日也透露，一名官员称伊朗伊斯兰革命卫队向数艘通过霍尔木兹海峡的商船发射了至少两枚导弹，两艘商船被击中受损，无人员伤亡。
紧张局势带油价上涨，市场又开始担心通胀回温、美联储加息预期重燃。 黄金本身不产生利息，持有的机会成本和美元利率正相关，一有加息风吹草动，金价往往先反应。
世界黄金协会7月1日发布的《2026年全球黄金市场年中展望》里提过今年的波动幅度：1月下旬金价超12次刷新历史峰值，LBMA午盘金价最高到过5405美元/盎司，6月又大幅回落到4002美元/盎司的低点，年初至今金价跌了7%，平均波动率升到30%。
之前一直唱多的高盛最近先松了口，发研报把2026年年底黄金目标价从5400美元/盎司砍到4900，一下调降500美元，把近期策略定性成“战术谨慎”。 他们给的原因有两个，一是自家经济学家本月初把美联储剩下两次降息的时间推到2027年，2026年年内不会再降，利率敏感型的黄金ETF需求预期被压下去；二是新任联储主席沃什第一次开FOMC会议就放了超预期鹰派的信号，之前大家买黄金的一大逻辑是赌发达市场央行独立性受影响，这个逻辑现在也弱了。
除了高盛，最近好几家国际大行对金价都偏谨慎。 花旗集团6月8日发预警，把黄金三个月目标价从4300美元/盎司砍到4000，这是他们一个月内第二次改预测。 澳新银行5月15日把年底目标价从5800砍到5600，金价到6000的时间从2027年初推到2027年中。 摩根士丹利5月初也大幅下调预期，2026年下半年目标价从5700砍到5200。
也有不一样的声音。 花旗6月12日才把三个月目标价降到4000，6月16日又反转，抬到4500，认为之前的下跌是“价格重置”不是牛市终结，还维持6到12个月5000美元的看涨预测。 摩根大通虽然也短期下调了年度均价预期，但还是守住年末上行目标，预判2026年底金价能到6000美元，2027年均价进一步到6263美元，认为当前的低迷只是阶段性休整。
前海开源基金首席经济学家杨德龙之前提过，短期金价波动受很多因素牵动，但长期支撑国际金价向上的两个逻辑没变：一是去美元化，二是美国政府信用受质疑。 长期看投资组合里配10%到20%的黄金类资产，是应对货币贬值比较有效的方式。
世界黄金协会的报告里还提到两个额外变量：一是全球央行还在持续购金，中国央行6月末的黄金储备为7544万盎司，环比增加48万盎司，已经是连续第20个月增持，每月购金量多20到30吨就能把金价往上推1%；二是印度的黄金进口政策和民间消费意愿，也会影响金价走势。
中粮期货有分析师提过，三季度这波下跌其实是之前加息预期降温的纠偏，不是货币政策真的转向，后续上涨空间有限。 高盛还做过压力测试，如果今年秋天美联储真加两次息，金价可能会测4440美元/盎司的支撑位。
消费端的变化也有迹可循，卓创资讯分析师黄加奇之前总结过三个趋势：现在消费者的投机情绪降温了，对品牌金饰的那部分溢价接受度变低，更愿意买投资金条，也有人挑小克重的轻量化款式，不像前两年动不动就买大克重镯子。
7月8日当天的回收价也能看出差异，老凤祥回收价907元/克，周大福871，周生生874，不同品牌的回收价差能拉到三十多块一克，要是有变现需求的话，可以先比对下各家的报价。