法特迪冲刺创业板IPO,业绩增长背后客户集中度较高,去年研发费用率不足4%

问AI · 客户集中度较高如何影响IPO估值?

6月30日,苏州法特迪科技股份有限公司(简称“法特迪”)创业板IPO获受理,保荐机构为中信证券

资料显示,法特迪成立于2014年,是行业领先的半导体封装测试消耗型硬件解决方案提供商,主营业务为高性能测试座、封测接口组件等产品的研发、生产及销售。

股权结构方面,法特迪股权比例较为分散,任一股东及其一致行动人持股比例均未超过30%,不存在依据持有的股份所享有的表决权足以对公司股东会的决议产生重大影响的单一股东。因此,公司无控股股东。

截至招股说明书签署日,王强直接持有法特迪13.5596%的股份,并通过其担任执行事务合伙人的员工持股平台济沧海、杭州端一、杭州且何合计间接控制公司12.8914%的股份。王强通过直接及间接持股方式合计控制法特迪26.4510%的股份,系公司实际控制人。

业绩方面,报告期(2023年至2025年)各期,法特迪营业收入分别约为2.25亿元、3.1亿元、5.44亿元,归母净利润分别为3831.75万元、6167.86万元、1.32亿元。

报告期内,法特迪研发费用分别为1122.79万元、1446.38万元和2126.55万元,研发投入复合增长率为37.62%。同期,该公司研发费用率分别为4.98%、4.67%、3.91%,呈逐年下滑趋势。

法特迪表示,得益于下游应用领域市场需求持续强劲、半导体封装测试消耗型硬件国产替代进程提速、公司核心产品性能持续突破并获得境内外优质客户广泛认可、产品线不断丰富并持续拓宽应用场景等因素,公司报告期内营业收入实现大幅增长。如未来受到行业周期、市场波动、下游市场需求变化、公司新产品推广不及预期、原材料成本上升、公司研发投入加大、已实施或新增股权激励导致的大额股份支付费用等影响,且公司未能采取有效措施及时应对上述变化,公司可能面临经营业绩下滑的风险。

与此同时,法特迪透露,报告期内,公司对前五大客户实现营业收入分别为9800.78万元、1.56亿元、3.58亿元,占当期营业收入的比重分别为43.47%、50.36%和65.83%,客户集中度相对较高。因公司的经营业绩与主要客户经营情况相关性较高,若未来公司主要客户经营情况发生重大问题或公司与客户合作关系发生不利变化,公司可能面临客户订单减少或客户流失等风险,进而影响公司生产经营,对公司的业绩造成不利影响。

此外,招股书显示,报告期各期末,法特迪应收账款的账面余额分别为8096.98万元、1.46亿元及3.04亿元,占当期营业收入的比例分别为35.91%、47.33%及55.96%,应收账款坏账准备分别为416.39万元、732.47万元和1522.52万元。法特迪表示,随着公司销售规模的扩大,应收账款余额可能进一步增加,较高的应收账款余额会影响公司的资金周转效率、限制公司业务的快速发展。如果公司采取的收款措施不力或客户经营状况发生不利变化,则公司应收账款发生坏账损失风险的可能性将会增加。