【解剖大盘】
对于今天的杀跌，基本没什么悬念，看下昨天怎么说的：“如果按照现有的指数结构，如此低的“含科”量，指数几乎看不到走强的希望。港股最大的问题就是市值大的巨头均没有止跌。”港股今天跌1.76%，不过，A股跌得更猛，沪指跌2.26%、创业板跌4.07%。
海峡这块并不乐观，联合国国际海事组织原本推动船只通过指定路线撤离霍尔木兹海峡周边区域，但在一艘船只于阿曼附近遭袭后，该计划已被暂停。不从伊朗那边走，伊朗就收不到钱，所以伊朗需要保持绝对掌控。中远海能(01138)逻辑受损跌5.34%。
美联储威廉姆斯：通胀仍过高，当前利率政策足以压低物价。结合美国就业数据偏强，高利率预计继续维持，中美利差走阔，对高估值的科技股产生压制。
月底，银行MPA考核，短期市场闲散资金被动回笼；半年末季节性资金集中兑现，基金的调仓动作会偏剧烈，加上今日为股指期货交割日，会放大这种波动。还有消息指长鑫7月2日启动发行，市场仍然担心虹吸效应。
还有更直接的利空，本周五，苹果公司宣布对MacBook和iPad实施全面涨价，市场担忧半导体成本飙升将开始影响消费者需求及整体科技支出。苹果股价在美股交易时段下跌超过6%。直接影响港股果链个股高伟电子(01415)跌近8%;
尽管美光科技昨晚在强劲财报的支撑下，股价飙涨，但韩国内存芯片巨头却惨遭抛售：SK海力士早间暴跌9.56%，三星电子大跌8.65%。这两家公司均为苹果产品线中DRAM和NAND存储芯片的关键供应商，市场担心终端的需求下降也将会反噬存储。
另外，光通信大族激光(002008.SZ)昨日公告扩产光纤，引发光纤批量跌停，长飞光纤(06869)跌超12%。科技类今天是重灾区。
这种市况之下，资金选择的余地很有限，只能是创新药方向。昨日谈到了回购的催化，今日有某券商医药首席也在极力打CALL：医药指数虽然暴跌，路演依旧爆满，上周和本周销售安排了近30家基金公司的投研总监，主要是把龙头标的市值底和空间算一遍。现在的市值就算海外都跌没了也值了，医药肯定见底了。市场认同的还是CXO类，已经提到多次，今天发酵好的是底部一点的如泰格医药(03347)、康龙化成(03759)、凯莱英(06821)、昭衍新药(06127)等，涨幅在3%附近。
科技股走弱，市场回归现实。业绩线自然成了避风港，晋景新能(01783)年度收益约24.62亿港元，同比增长约183.1%；毛利约为1.97亿港元，同比增长约91.6%%；公司拥有人应占溢利约为6094万港元，同比扭亏为盈；经调整EBITDA约9796.4万港元，同比增长118.85%；每股盈利2.17港仙，拟派末期股息每股1港仙。该股持有香港首张动力电池处置全牌照，海内外一体化回收网络(欧美+东南亚+香港)，海外电芯处置渠道稀缺；国内2025–2027进入动力电池大规模退役周期，回收市场千亿空间，与华润、中资环、美国FMG金属巨头、国轩高科长期战略合作，锁定稳定退役电池货源。总之，属于稀缺垄断稳定盈利全闭环，后面催化是香港本地首座电池回收工厂2026年内投产，覆盖香港新能源车退役需求，成为第二增长曲线，今天大涨超12%。
波司登(03998)年度收入约人民币27350.0百万元，同比增长5.6%；权益股东应占净利润约人民币3994.4百万元，同比增长13.7%。至此，波司登已连续第九个财年达成营收与净利润双增，两项核心指标均创同期历史新高。该公司将于2026年9月15日派发末期股息每股0.25港元。简单来说公司已经打破了季节束缚，轻薄羽绒+四季户外功能服，春夏秋冬都有货可卖，多条收入曲线：自有多品牌+B端代工+海外错峰市场，多重增量对冲冬季单一依赖;渠道：通过双线布局传统电商与内容电商，全域线上业务实现高质量增长。今天底部涨超8%。
六福集团(00590)全年纯利同比增长86%，末期息增至1.02港元，公司内地及港澳市场销售增长强劲，中国内地市场收入同比增长40.8%，分部溢利增长59.3%，港澳及海外市场溢利增长91.3%。受惠于金价上行，加上定价首饰产品销售占比提升，带动整体毛利率提升3.6个百分点至36.7%。今天涨超6%。
短线资金爆炒今天新上市品种，其中芯碁微装(09630)首挂上市大涨近104%，公司是全球最大的PCB直接成像设备供应商，按2025年收益计，公司在全球直写光刻设备供应商中排名第四，市场份额为9.4%，A股股价527元人民币。今日大涨近104%；中国智慧停车空间运营龙头科拓股份(02272)较发行价39.55港元上涨203%，公开发售获2115.21倍认购，可见资金追捧情绪浓厚。
【板块聚焦】
今年第三批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金已于近日下达。据介绍，今年以来，国家发展改革委会同财政部等部门，按季度分批次下达超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，推动消费品以旧换新工作节奏更加平稳，资金使用均衡有序，政策效应持续显现。
截至6月20日，2026年消费品以旧换新惠及1.36亿人次，带动销售额超1万亿元，补贴资金撬动比由2025年的1∶7.8提升至1∶10.3，意味着补贴资金每投入1元钱，即带动10.3元的居民消费。
在科技调整的窗口，消费类或吸引资金的关注。港股主要看电器类：如美的集团(00300)、海信家电(00921)、TCL电子(01070)、奥克斯电气(02580)。
【个股掘金】
美的集团(00300)：ToB业务强劲增长 高分红及持续大额回购股份
公司一季度业绩稳健增长，主营收入1315.81亿元，同比上升2.45%;归母净利润126.75亿元，同比上升2.03%。2025年度A股利润分配每10股派38元分红总金额为259.2亿元。点评：2026年一季度，美的全品类已有超过5亿台家电具备联网能力，全球范围内实现超过1.4亿智能家电联网，接入智能用户超1.5亿，完成150余个品类的家电产品AI化布局。公司科技转型成功，从家电到科技集团，AI+机器人+新能源三赛道发力。
ToB爆发：千亿级第二曲线，增速显著高于ToC，毛利更高。双轮驱动(ToC+ToB)，ToC(67%)：空调市占率35%;高端品牌COLMO+东芝，2025年高端收入200亿元+，占比超15%。ToB(33%，高增)：2025年收入1228亿元(+17.5%);2026Q1楼宇科技108亿(+10.1%)、机器人82亿(+11.8%)。
公司全球布局，海外29个研发中心、43个制造基地，覆盖50国;2025年海外收入1959亿元(+16%)，占比43%。全产业链：压缩机、电机、控制器等核心部件自研自产，成本比同行低10%-15%，交付周期短。灯塔工厂：6座(家电行业第一)，重庆楼宇科技工厂为全球中央空调行业首座全流程AI灯塔工厂。机器人：库卡+自研人形机器人在手订单20亿+，2026H2集中交付。新能源汽车部件：订单50亿+，配套头部车企。AI+高端化：AI家电渗透率2026年目标40%;COLMO门店2000+，高端收入占比20%+。
公司全球化深化，OBM自有品牌出海，东南亚、北美、中东高增。美的集团业务已覆盖200多个国家和地区。海外及ToB业务强劲增长，美的集团ToB业务增速预计将高于ToC业务。近期，美的集团与阿里巴巴集团双方首个合作落点即是共建全屋智能核心能力，围绕家庭AI大脑、IoT生态与生活服务场景互通、爆款智能硬件三大方向展开深度合作。
公司高分红及大额回购。公司100%净利润回馈(股息+回购)，2026年预期股息率≈5%。公司持续大额回购股份，强劲的盈利增长和积极的股东回报政策，显著提振了投资者信心。