吕布虽以勇猛善战闻名于世，但也因反复无常的品性饱受诟病。陈寿在《三国志》中评价道：“有虓虎之勇，而无英奇之略，轻狡反复，唯利是视。”
吕布的反复背主，初现于对丁原的背叛。他早年追随并州刺史丁原，丁原对他十分器重，任命他为主簿，将他视作心腹亲信，待他不薄。
然而董卓进京后与丁原势同水火，吕布被董卓的权势与利益吸引，全然不顾丁原的知遇之恩，毫不犹豫地倒戈，亲手斩杀丁原，带着丁原的首级投奔董卓，还认董卓做了义父，成为董卓麾下最锋利的爪牙。
吕布在董卓麾下颇受重用，却终究难改本性。董卓性格凶暴易怒，曾因小事对吕布打骂相向，让吕布暗生不满；加之吕布常出入董卓内宅，与董卓的侍婢私通，整日担心事情败露，对董卓的猜忌与怨愤越积越深。
司徒王允看准了二人之间的裂痕，趁机游说吕布诛杀董卓，并许诺事成后封他为温侯、共掌朝政。吕布起初还以“父子名分”稍有犹豫，但权衡过私怨与权位利弊后，最终还是下定决心再次背主，和王允合谋刺杀了董卓。
诛杀董卓后，吕布受封奋武将军，和王允一同执掌朝政。可没过多久，李傕、郭汜率军攻破长安，吕布大败而逃，从此开始了四处辗转投奔的生涯。
他先投奔袁术，自认为斩杀董卓替袁术报了家族之仇，袁术定会感恩戴德，于是向袁术索要粮草。袁术早就看穿吕布反复难养的本性，直接回绝了他。吕布心生怨恨，竟纵容手下士兵四处抢掠，和袁术彻底结怨，很快便离开了。
与袁术决裂后，吕布又北上转投袁绍。他帮袁绍一同攻打张燕的黑山军，立下了战功，可他麾下的军队军纪极差，时常劫掠百姓，早已引起袁绍的不满。
击败张燕后，吕布更是自恃有功，主动向袁绍要求增兵添粮，这让袁绍对他愈发忌惮。吕布察觉到袁绍对自己动了杀心，不敢久留，连夜逃走，投奔了河内的张杨。
在张杨处短暂落脚后，吕布又收到陈宫的邀请，转赴兖州。当时曹操因为父亲在徐州遇害，正率大军攻打陶谦，兖州后方空虚。在陈宫的劝说下，吕布当机立断，趁虚偷袭兖州，占据了大片地盘。
曹操闻讯急忙回师反攻，和吕布展开多番激战，双方互有胜负。但吕布终究谋略不足，渐渐落于下风，最终被曹操击败，只能逃往徐州，投奔刘备。
刘备好心收留了走投无路的吕布，可吕布丝毫没有感念收留之恩。后来刘备率军和袁术交战，后方空虚，袁术暗中以二十万斛军粮为筹码利诱吕布。吕布见利忘义，再次背弃了收留自己的恩人，趁机偷袭下邳，占据了徐州。刘备兵败归来无处容身，只得向吕布请降，反被安置在小沛屯驻。
占据徐州之后，吕布在袁术和曹操之间摇摆不定，时而联合，时而反目。袁术打算称帝，派人拉拢吕布，提出联姻结盟，吕布一开始满口答应。
可没过多久，他又听了陈珪的建议，担心袁术称帝会引火烧身，当场反悔婚事，还把袁术的使者押送到许昌交给了曹操。这般立场翻覆、首鼠两端的行事，让诸侯们再也不敢对他付以信任。
建安三年，曹操采纳荀彧的计策，联合此前投奔自己的刘备一同出兵征讨吕布，将他围困在下邳城中。因为吕布一生反复背叛、唯利是图，到了危急关头，早已没人愿意真心相助。围城三月，麾下诸将早已离心，侯成、宋宪等人捆绑陈宫献城投降，吕布最终城破被擒，被缢杀在白门楼上。
吕布的一生，始终在背叛与反复中循环，最终落得人人忌惮、无人敢信的下场。匹夫之勇可逞一时之强，却难撑一世之业，只能在乱世之中落得身败名裂的下场。