早上刷到红星新闻挂出的快讯：“全线跳水！ 国际油价显著大跌，黄金一度失守4000美元，白银单日暴跌近9%”，对应的是6月24日美东交易时段刚走完的一夜行情。
三根大宗商品的主力K线那天几乎齐刷刷往下扎。
纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货，当天收在每桶70.34美元，跌了2.87美元，跌幅3.92%，盘中一度跌破70美元，是今年3月初以来的最低水平。 8月交货的伦敦布伦特原油期货收在每桶73.74美元，跌了3.34美元，跌幅4.33%，盘中跌破75美元，是美以伊战事爆发以来的第一次。
油的跌幅来自地缘溢价的回吐。
霍尔木兹海峡的通行状况前一天刚更新：24小时里有72艘商船通过，运了大概2000万桶原油，伊朗方面确认霍尔木兹海峡给予60天免费通行，美伊的谅解备忘录已经落地。 之前市场押了好几周的“伊朗封锁海峡”的顾虑，一夜之间没了支撑。 布伦特的即期价差也转成了contango结构，是战事以来的第一次，意味着市场已经从“缺油”的叙事切到了“供过于求”的预期。 高盛之前把第四季度布伦特的定价从90美元砍到了80美元，给出的理由是“之前低估了全球原油供应链的灵活度”。
也有分析师提到不同的细节：现在能顺利过海峡的不少是之前滞压的待运油轮，属于脉冲式的存量释放，伊拉克要回到战前满产水平还得6到12个月，目前的波斯湾战争险费率也没跟着掉下来。
金银的下跌和宏观政策的变动绑定更深。
国际期货黄金当天盘中跌了近4%，现货黄金盘中跌了超3%，都破了每盎司4000美元的关口，上一次摸到这个数以下还是2025年11月初。 今年1月底金价和银价都冲过历史高点，黄金到过每盎司5600美元左右，到现在累计回撤已经超过25%；现货白银当天盘中跌幅一度超9%，破了每盎司60美元关口，1月底121美元/盎司的高点算下来，回撤刚好约50%。
压贵金属的有几个实打实的因素。 美元指数那天破了101.6，是13个月以来的高点，美元计价的资产直接跟着承压。 另一边刚上任的美联储主席沃什开了第一次议息会议，放的信号偏鹰：这次的政策声明从上一轮的341词砍到了130词，直接取消了前瞻指引，沃什本人也没提交自己的点阵图。
3月的点阵图里还找不到一个认为年内会加息的官员，6月的点阵图已经有9位官员支持年内加息，市场测算的年末加息概率到了83.1%。 美联储同时把2026年的整体PCE预期从2.7%上修到了3.6%，核心PCE从2.7%调整到3.3%。
几家机构已经跟着调了目标价。 高盛把年底黄金的目标价砍了500美元，到每盎司4900美元，给出的理由是降息要推到2027年，加上沃什上台之后，黄金原本的“政策对冲”属性被削弱了。 BMO把下半年的黄金均价调到4625美元/盎司，下调了5%，白银第三季度的均价看69美元/盎司。