6月25日上午九点多，山东临沂油厂的门岗登记本上，当天油料米到货价写的7460元/吨，隔壁济宁那边是7440，河南南阳更低，7430。 做农产品批发的张哥翻了眼期货盘面，PK主力合约刚收在8326，日内跌了18块，期现倒挂的口子又拉大了一点。
同一天出的行业数据里，国内样本油厂的花生油库存已经堆到4.54万吨，是近五年同期最高的。 品品好、金胜、鲁花代工的散油出厂价，14100到14180一吨，比6月上旬普遍降了80到100。 商超和食品厂最近备货意愿不高，冷库的货出不动，油厂也只能跟着压量。
全国花生油厂的平均开机率现在掉到21.31%，连续四周往下走，压榨一吨差不多亏50块，不少厂主动控着原料收购量，少做少亏。 现在基层冷库里还压着34万多吨旧季花生，贸易商出库慢，去库节奏偏慢。
下游的花生粕也没好到哪去，48蛋白的饲料厂提货价，山东品品好2890，金胜2850，河南那边2870，环比昨天又掉了20。 豆粕一直趴在低位，花生粕的饲用替代性价比就没起来，饲料厂现在都是按需补点，不会多囤。 生猪养殖还在亏，蛋白粕的添加比例往下压，花生粕的需求更淡了。
和花生链的疲软不一样，棕榈油现在是内弱外强的分化局。 6月25日当天广东湛江的24度棕榈油港口价9200一吨，山东日照9170，张家港9190，比前一天小跌20到30。 这周全国棕榈油商业库存68.25万吨，同比涨了66.63%，高库存压着，现货当前的位置离9300关口还有点距离。
6月25日当天棕榈油主连跌了3.07%，主要是国际原油回调，生柴的能源溢价先回吐了一部分。 外盘马棕主力合约收在4665令吉/吨，市场一直在炒厄尔尼诺的减产预期，但6月上旬马来西亚的鲜果产出环比是回升的，产地供给短期先修复了一波。 之前MPOB出的5月数据，马来西亚棕榈油库存242.8万吨，环比涨了5.15%，是超预期的累库。 不过出口端有支撑，6月前20天马棕出口环比涨了19.1%，SPPOMA的数据是同期产量环比涨15.92%。
生柴政策那边，印尼的B50要7月落地，马来西亚的B15这个月已经开始执行，NOAA最新的数据是2026年10月到2027年2月强厄尔尼诺概率65%，现在的ONI指数已经到1.3℃，印尼产量后续有减量预期，远月合约现在跟着海外减产逻辑走，比国内现货强。
两边也有共同的淡旺季因素，夏天本来就是餐饮、油炸食品的传统淡季，油脂整体走货量环比掉了两成。 生猪养殖亏的影响也串到了两个链条，既压了花生粕的需求，也拖了整体油脂的消费节奏。
不同环节的人最近的动作也偏保守：花生贸易商大多在加快出库，不会轻易囤货；油厂控着花生收购量，避持续的压榨亏损；饲料厂拿花生粕都是分批按需，不追高；食品厂有签长单需求的，会在低位锁一部分棕榈油，摊生产成本。
数据来源：卓创资讯、Mysteel农产品、MPOB、ITS、SPPOMA、NOAA、同花顺
（文中数据仅作行情梳理，不构成购销及投资建议）