美国东部时间6月12日，也就是北京时间今天晚上，SpaceX将在纳斯达克上市交易，股票代码SPCX。
这家由埃隆·马斯克执掌的商业航天巨头，以750亿美元的募资规模成为人类历史上规模最大的IPO项目。SpaceX的上市，不仅是资本市场的年度大戏，更被视为全球航天产业与AI算力赛道的标志性事件。
纳斯达克
750亿美元
人类历史上规模最大的IPO
美国东部时间6月11日，SpaceX正式完成IPO定价，静待上市。
SpaceX此次IPO的定价方式极为罕见——没有设定传统的价格区间，而是直接将发行价锁定为每股135美元，投资者只能选择接受或放弃，全程不接受讨价还价。
公司计划发行5.556亿股，基础募资规模约750亿美元，按发行价计算估值约1.77万亿至1.8万亿美元，直接超越特斯拉（约1.5万亿美元）、Meta（约1.4万亿美元）和伯克希尔·哈撒韦，成为美股第七大上市公司。这一募资规模超过2019年沙特阿美纪录（294亿美元），成为人类历史上规模最大的IPO。
市场对SpaceX IPO的热情远远超出了募资目标。截至定价前，总认购规模已突破2500亿美元，超额认购倍数高达3.5至4倍。多家机构各自认购了100亿美元以上。
散户认购也很疯狂，认购金额超过700亿美元。据彭博社报道，散户预计将获配至少20%的可售股份（约150亿美元），此前一度传闻SpaceX为散户预留了高达30%的发行份额。
这种狂热已经对市场产生实际影响——科技股连续三个交易日净卖出，为2020年3月以来首次。美光、高通、博通等芯片股首当其冲。分析认为，这是为了腾出资金参与SpaceX认购。
9880亿美元
马斯克距离“万亿”身家一步之遥
SpaceX的上市同时创下了多个财富纪录。
红星新闻报道，马斯克除了直接持有约51亿股SpaceX股票，还握有约3.5亿份行权价为8.39美元的期权。
截至上市前，《福布斯》预估马斯克净资产约为7800亿美元。以发行价计算，马斯克持有的SpaceX股份价值约8660亿美元。综合其他资产，当股票正式开始交易后，他的净资产有望超过1.1万亿美元，成为人类历史上首位身家突破万亿美元的富豪。彭博亿万富豪指数略显保守，估算其净资产将升至9700亿美元，但"万亿富翁"的诞生只是时间问题。
SpaceX此前还通过了一项股权激励计划，若公司市值从1.1万亿美元攀升至6.6万亿美元，并完成太空数据中心建设目标，将向马斯克分批授予6000万股股份，市值每提升5000亿美元对应发放一批股份。
据投资平台Hill.com分析，SpaceX约4400名现任和离职员工有望成为百万富翁，其中约400人的股权价值预计将超过1亿美元。早期员工持股成本不足2美元，IPO定价135美元——股价涨幅近68倍。
在SpaceX总部所在地——德州布朗斯维尔，房地产经纪人已开始为即将到来的"淘金热"做准备。
商业航天
从“异想天开”到“资本宠儿”
自2002年创立以来，SpaceX一直被嘲笑"异想天开"，而如今商业航天从小众领域站到了全球聚光灯下，成为资本追逐的目标，而马斯克的个人IP也与公司发展深度绑定。
股票上市，也不会削弱马斯克对公司的控制。SpaceX采用A/B类双层投票权结构，A类股（面向公众）每股1票，B类股（由马斯克及少数内部人士持有）每股10票；马斯克持有约93.6%的B类股，合计掌控超82%的投票权，拥有绝对话语权。
招股书显示，SpaceX的业务横跨航天发射、卫星互联网、人工智能三大板块。三大业务相互支撑：火箭降本推动发射频次提升—卫星规模扩张带来网络容量增长—用户增长和AI服务形成稳定现金流—资金反哺航天与AI研发。
SpaceX在招股书中将潜在市场规模定位于28.5万亿美元，其中AI基础设施是核心机遇，包括建造太空数据中心。
估值争议
是“星辰大海”还是“泡沫之巅”
高光之下，争议从未缺席。
高盛作为主承销商之一坚定支持。高盛发布预测，认为SpaceX的AI业务营收可能在2030年飙升至3220亿美元，其星链业务作为“现金牛”提供了坚实的基础。
晨星公司则直言不讳地表示，SpaceX的目标估值过高，真实估值可能不到目标估值的一半。晨星公司分析师尼古拉斯·欧文斯依据折现现金流模型预测，SpaceX的估值仅为7800亿美元，不足SpaceX IPO目标估值的一半。其中，SpaceX的太空发射和星链互联网业务价值为6110亿美元，而AI业务价值仅有1700亿美元左右。
更直观的质疑来自财务数据本身：招股书显示，2025年，SpaceX营收187亿美元，同比增长约33%，但同期净亏损由2024年的盈利7.91亿美元转为亏损49.4亿美元。公司将大量资金投入星舰研发、算力集群建设和卫星组网，短期内难以实现盈利。
市场机构也提醒，SpaceX上市恰逢AI、半导体等科技股的估值高位。上市后如果表现不及预期，可能触发高估值科技股的连锁波动。
对于中国商业航天而言，SpaceX的上市同样是一面镜子。业内人士分析，作为全球"商业航天+AI"的标杆企业，SpaceX的成功将提振国内航天产业的投资信心，加速相关企业的追赶步伐。
今晚，SpaceX将正式走向二级市场。这场万亿估值的资本大戏将如何上演——答案即将揭晓。
参考资料：
SEC披露文件、Counterpoint Research、晨星公司数据、经济参考报、证券时报、红星新闻等
（大众新闻记者 徐佳）