2026年6月1日，宇树科技科创板IPO成功过会。从3月20日受理到过会，仅用73天——远快于科创板平均183天的审核周期，刷新“预先审阅”机制下的新纪录。
按不低于10%的公开发行比例估算，这家公司上市估值约420亿元。
同一天，英伟达CEO黄仁勋宣布：与宇树联合推出人形机器人参考设计H2+。宇树提供本体（H2 Plus人形机器人，高约1.8米），英伟达提供Jetson AGX Thor T5000计算核心，五指灵巧手由新加坡Sharpa公司提供。整机全身31个自由度，每只灵巧手22个自由度，总计75个自由度，该平台将向斯坦福大学、苏黎世联邦理工学院等全球顶尖研究机构开放。
而资本与技术的双重加冕，在47小时前已有恰到好处的“预演”。
5月31日，上海南京西路久光百货二楼。宇树科技“具身智能体验馆”亚洲旗舰店开业的第二天。店内，Go2机器狗以9000元起的售价灵活跳跃、随行示好；G1人形机器人在展区一角稳稳完成后空翻，售价8.5万元起。
一旁，轮式双臂机器人以2.69万元至2.99万元的定价，补全了从四足到人形、从轮式到双足的产品矩阵。这个超过100平方米的空间，与街对面的苹果静安零售店隔路相望。
据了解，开业前，已有中东游客隔着围挡加好店长微信，计划直邮多件产品出海。开业当天上午，首笔订单成交；一位来自西班牙巴塞罗那的游客感叹：“我们国家没有这样的东西。”
从资本市场的聚光灯，到南京西路的橱窗，宇树用47小时完成了两次“亮相”。前者是估值逻辑的验证，后者是消费市场的试探——而两者共享同一个内核：中国人形机器人产业正从“搞技术”走向“做生意”。
数字清晰可算。2023年至2025年，宇树营收从1.59亿元跃升至16.99亿元，复合增长率226.78%；扣非净利润从-1801.91万元逆转至约5.9亿元，公司主营业务毛利率从44.22%攀升至60.13%。2025年归母净利润为2.88亿元。
更关键的变局在产品结构，人形机器人收入占比从1.88%飙升至51.78%，2025年出货量超5500台（不含轮式双臂机器人），实现营业收入8.68亿元，出货量全球居首，全球市场份额约32.4%。
这一速度背后是务实的路径选择：先聚焦“小脑”（运动控制），用工程能力和供应链管理打开市场。2023至2025年，研发费用从4995万元增至1.45亿元，占营收比重从31%逐年降至8.5%——并非不重视研发，而是将资源聚焦于最能落地的环节。
资本阵容同样醒目：创始人王兴兴直接持股23.82%，美团系合计持股9.65%（最大外部机构股东），红杉中国持股7.11%，顺为资本持股4.42%。腾讯、阿里、蚂蚁、中国移动、北京机器人产业投资基金等也出现在完整股东名单中。
不过，IPO前夜宇树科技经历了第一次严峻的压力测试。
2026年第一季度，营收同比增长68.49%至4.23亿元，但扣非净利润由上年同期的8483.65万元降至4025.36万元，同比下滑52.55%。公司预测2026 年上半年扣非净利润约为2.36亿至2.83亿元，同比下降6.43%至21.97%。
落差背后是一场深刻的战略转向——砸钱做“大脑”。2026年一季度研发费用同比增加3832.80万元。创始人王兴兴在2025年7月就曾说：“新鲜劲过去后，客户要的不是一个只会跳舞的机器人，而是一个能听懂人话、稳定干活的智能体。”
站在行业格局看，宇树科技的73天过会与南京西路开店，是人形机器人产业从“技术军备竞赛”到“商业化落地”的一个里程碑。
竞争并不轻松。2026年，特斯拉、智元、荣耀等玩家都在奋起直追。但宇树科技的底气来自实打实的数据：全球20多个国家真实客户、三年复合增长超226%、2025年人形机器人出货量超5500台。
2026年行业的核心逻辑在于“交付力”取代“技术力”成为估值第一标尺。当黄仁勋选择宇树科技的H2 Plus来承载英伟达的“大脑”和新加坡Sharpa 的灵巧手时，这种选择是对中国硬件工程能力的认可，也是一种技术价值观的重申——在物理世界的赛道上，从“想法”到“实物”的距离，越来越不在地理，而在执行。
而上海正在成为这个故事的重要舞台。从浦东开发开放到静安南京西路，商业迭代从未停歇。宇树科技的亚洲首店是一个信号：机器人终究要从银幕和舞台走进人们的生活，而融入日常生活，从线下交互开始。
同时值得关注的是，近期，A股机器人赛道IPO进程显著提速，四家代表性企业密集递表：
云深处以四足机器人行业应用收入全球第一、总体收入全球第二的位次，“卖狗养人”冲刺科创板，其人形业务尚处探索，但四足业务已盈利。
乐聚智能抢下创业板第四套上市标准“首单”，以全尺寸人形机器人夸父为主力，营收达标但亏损扩大。
越疆科技作为“H转A”首单，协作机器人出货量全球第一（市场份额13.2%），募资八成投向具身智能。
仙工智能则以机器人控制器全球销量第一（全球份额24.8%）的差异化定位，第三次赴港递表。
这轮浪潮叠加宇树73天闪电过会，标志着具身智能赛道正从“演示视频”走向“财报数字”——营收、毛利率、现金流取代技术叙事，成为二级市场新的估值标尺。