6月1日早盘，现货黄金小幅低开，一度下跌0.48%至4518美元/盎司。 上海黄金交易所AU9999参考价约990.60元/克，银行金条报价集中在1005至1014元/克，品牌金店足金零售价普遍在1365至1380元/克。 999黄金回收价972元/克，比基础金价低20元。
中美两国黄金价格的主要差异源于溢价结构不同。 金店售价包含了品牌、工艺和渠道成本，银行金条和水贝千足金的价格更接近原料成本。
这轮金价回调有清晰的经济逻辑。 10年期美债收益率维持在约4.44%的高位，2年期国债收益率约4%。 黄金不付利息，债券能提供稳定收益，持有黄金的机会成本上升。
与此同时，市场对美联储加息的预期正在升温。 利率互换合约显示，市场预期美联储基准利率在2026年底前可能上调25个基点，这是市场首次完全反映加息预期-。 4月核心PCE物价指数同比升至3.3%，创2023年11月以来最高水平，进一步强化了“利率将在更长时间内维持高位”的预期。
中国人民大学财政金融学院教授陆利平在接受《中国报道》采访时认为，金价反弹首先源于技术性修复。 5月中旬以来金价持续回落，市场累积了大量空头头寸，价格触及阶段低位后，集中的空头回补和抄底买盘共同推动了金价反弹，属于超跌后的正常盘面修正。 在PCE通胀数据落地后，市场重新审视美联储货币政策走向，成为搅动金价的关键因素。
不过陆利平也指出，过去支撑黄金上涨的四大核心叙事正在分化——部分中小国家开始抛售黄金，全球央行购金走向分化；市场逐步打消年内降息预期，美联储鹰派言论增多；中东地缘冲突难以带动金价走高；加上油价走高和美元保持强势，黄金属性正面临阶段性松动。
这种分化在资金面上也有体现。 CFTC数据显示，截至5月26日当周，黄金投机净多头增加2544手至96931手，说明避险需求仍有托底。 但白银净多头减少1517手，铜净多头减少3025手，反映出工业属性品种正在被资金回避。
瑞银在近期发布的报告中将2026年底金价目标从5900美元下调至5500美元，但同时指出，黄金上涨的底层逻辑没有根本转变，央行购金和资产配置需求依然存在，只是通往目标的道路变得更加颠簸。 高盛也维持2026年底5400美元的目标价，但报告提示，黄金的高流动性使其在私人投资者面临流动性需求时可能成为现金替代品，带来抛售压力-。
机构目标价依然看涨中长期，但短期压力来自实际利率、美元汇率和政策不确定性。
金价下跌后，市场上开始出现一些与黄金交易有关的陷阱。 上海证券报记者调查发现，黄金回收市场暗藏多重猫腻：部分商家以“高价回收”为诱饵，实则通过报价虚高、结算缩水、称重“瘦身”、成色“降档”等手段层层设套。
一名消费者在网络上看到“当日国际金价+高额补贴，全市最高价回收”的广告后联系商家，对方给出的“国际金价”比实际大盘价低了近50元，加上各种扣费，实际回收价远低于市场价格，估算损失超过12000元。 商家事后失联。
专业回收商家告诉记者，正规回收价通常参考公开大盘价，最终结算时会从基础价格上扣除少量提纯费。 不良商家则通过使用不标准的秤、不先沟通就熔金、无检测设备等手段恶意降低黄金成色来压价。 黄金“预定价”交易中，一些商家利用消费者对金价走势的误判，以“预定价更优惠”为噱头吸引提前付款，后续无法兑付。
对普通家庭来说，家里几克金饰，即使每克涨跌上百元，对实际生活的影响也有限。 真正需要分清的是买金的目的。
如果只是为了佩戴，选择工艺好、售后稳的品牌即可，金饰本身的设计价值和情感价值远大于金价本身的波动。 如果是为了保值，银行金条或实物金条溢价低，回购渠道也明确，更适合作为资产的长期配置。 如果想参与价格波动，多关注黄金ETF或纸黄金账户，可以避免实物黄金的存储和鉴定麻烦。 黄金真正的价值在于它的稳定性和长期配置属性，而不在于某一天突然跳涨几十元。
当前市场价格体系由国际定价、零售定价和回收定价三个独立维度构成，黄金没有统一价。 金店的挂牌价不是黄金的资产成本，品牌金饰的每克价格中包含了品牌溢价、工艺费和渠道费用，而金条的价格更接近黄金本身的价值。