欧委会此次将京东的物流与技术能力纳入《外国补贴条例》竞争扭曲分析框架。
《指南》凸显欧盟在新“经济安全理念”下对FSR的主动运用趋势。
姜冯安，公众号：欧盟法研究新“经济安全理念”下欧盟强化FSR适用
对内：欧委会首次在FSR框架下就公共采购深入调查作出附条件最终决定；对外：欧盟 “全球门户” （Global Gateway） 战略酝酿引入“欧洲优先”措施。
中欧法律研究中心，公众号：欧盟法研究对内以FSR强化补贴监管，对外以“Global Gateway”收紧中资企业参与欧盟资助项目
2026年5月28日，欧委会依据《外国补贴条例》（Foreign Subsidies Regulation，FSR）启动深入调查，以评估京东集团（JD.com, Inc.）拟收购德国零售企业CECONOMY AG的交易。
《外国补贴条例》（Regulation (EU) 2022/2560）第10条第3款第(d)项
欧委会初步审查，京东可能获得了扭曲欧盟内部市场竞争的外国补贴。
CECONOMY则是一家德国零售企业，从事线上及线下零售业务，专注于消费电子产品和家用电器领域。 https://ec.europa.eu/commission/presscorner/detail/sv/ip_26_1164
1. 欧委会初步认定的外国补贴
在公开要约收购宣布前的三年内，京东集团可能获得以下外国补贴（foreign subsidies）：
优惠融资
税收优惠
财政补助
其他财政资助：欧委会认为京东集团可能还获得了其他外国财政资助，其是否构成外国补贴，将在深入调查阶段进一步审查。
2. 对收购过程的潜在竞争扭曲
欧委会初步认为，上述外国补贴可能增强京东集团在收购竞争中的市场地位，具体表现为：
为本次交易融资释放额外资金资源；
通过提供较高的收购溢价（high premium），以及向目标公司提供京东可能受补贴支持的物流和技术能力，从而争取目标公司管理层及主要股东对交易的支持。
欧委会进一步认为，上述外国补贴可能改变收购谈判格局，并降低其他市场主体提出竞争性收购报价的意愿。
3. 对交易完成后市场竞争的潜在影响
欧委会还初步认为，上述外国补贴可能促进京东物流与技术能力的发展，这些能力被整合至合并后实体的经营活动之中，使其具备实施可能损害其他市场参与者利益的商业战略的能力。
4. 深入调查阶段的评估重点
欧委会将调查上述外国补贴是否以及在多大程度上使合并后实体能够采取影响欧盟内部市场竞争条件的经营战略。
在深入调查阶段，欧委会将重点评估：
京东获得的潜在外国补贴是否扭曲了本次收购程序的结果，尤其是这些补贴是否使得京东能够提出较高的收购报价，并依托其自身技术和物流能力支持CECONOMY的经营活动及增长计划。
上述潜在外国补贴是否会提升合并后实体的市场竞争地位，并在交易完成后对欧盟内部市场产生负面影响。