问AI · 小鹏销量大跌如何连锁反应至亏损扩大？
2026年5月28日，小鹏发布一季度财报。整体数据走弱，亏损大幅扩大。
一季度小鹏交付62682辆汽车。同比大跌33.3%，环比降幅有点多。
总营收130.3亿元。同比降17.6%，环比降41.4%，收入明显缩水。
汽车销售收入110亿元，同比下滑23.5%，是收入下降主因。
整体毛利率20.6%，同比提升5个百分点。汽车毛利率12.1%，同比小幅上涨。
净亏损17.8亿元，同比亏损扩大168.7%。去年四季度还实现盈利3.8亿元。
一季度销量暴跌，核心是新旧车型交替。老车热度下滑，重磅新车GX五月才发布。
旗舰MPV X9表现尚可，但单款车型难撑大盘，无法扭转整体销量颓势。
行业淡季叠加激烈价格战。市场竞争加剧，小鹏销量跌幅远超不少同行。
亏损扩大是多重压力叠加。销量坍塌拉低收入，规模效应减弱推高单车成本。
亏损背后还有一个原因，研发投入29.1亿元，同比大增46.8%。重点投向AI技术和新车型研发。高端转型成本高企，新车型前期投入大，一定程度压缩利润空间。
研发投入激增，短期难见回报。非现金支出、促销费用增加，也在一定程度上放大了账面亏损。
好的一点是，小鹏家底还算殷实，在手现金420.9亿元，较去年年底略有回落。资金储备依旧充足，风险可控。
此外，小鹏汽车目前渠道覆盖733家门店，遍及256座城市。自营充电站3455座，补能网络持续完善。
小鹏对二季度预期乐观。预计交付10万至10.6万辆，环比大幅增长。
营收预计196亿至208亿元，环比涨幅超五成，回暖信号明确。但也要不得不说，这是在一季度低基数下的增长。
全年将推出四款新车型，加速推进AI相关技术量产，押注物理AI新赛道。