这几天大家都杀红了眼，疯狂加杠杆。不少小伙伴担心，是不是2015年的大股灾又要重演了？飞哥觉得，与其担心全面泡沫破裂，你还不如盯紧结构性踩踏风险。我知道，截至5月25日，融资余额冲破29035亿元，5月份一个月就干进去2000多亿。很多人一听这个飙升速度就害怕，总觉得杠杆牛要崩。但你得看相对指标。现在两融余额占A股流通市值也就2.7%出头，2015年巅峰期可是逼近5%。而且现在融资保证金比例是100%，跟当年50%的疯狂状态根本不是一个量级。当前上证指数稳在4100点附近，监管底线也死死守着，所以全面崩盘的逻辑压根不成立，大盘牛市的基础依然还在。你看看这些钱都去哪了？全涌进了电子行业，特别是半导体。25号一天，电子行业融资净买入将近190亿，半导体自己就吃下100多亿。现在整个科技板块的融资盘占比已经超过30%了。小伙伴们，这就叫极度拥挤。杠杆资金最大的特点就是助涨助跌，涨的时候是推土机，跌的时候就是绞肉机。一旦半导体或者AI赛道出现正常回调，这么庞大的集中融资盘同时出逃，市场会瞬间放大去杠杆的压力，非常容易引发连环踩踏。所以，别去管那些不靠谱的全面股灾论，接下来实实在在的拥挤度风险，才是我们要盯紧的核心。市场情绪再高涨，大家也千万别盲目加杠杆去顶高位科技股，去除杂音，控制仓位，组合投资，才有胜算。