FX168财经报社(北美)讯 道琼斯工业平均指数本周迎来130周年纪念日。然而，在AI热潮席卷华尔街之际，这一拥有百年历史的经典指数，正在遭遇近年来最明显的相对落后。
近期，道指相对于标普500指数的表现差距已扩大至数十年来最高水平之一，引发市场关于“道指是否仍具代表性”的讨论。
AI行情主导市场，道指明显落后
数据显示，过去三个月，道指仅上涨1.9%，而标普500指数同期上涨8.8%。本月早些时候，道指相对标普的三个月滚动表现差距一度超过8个百分点，为2000年互联网泡沫破裂时期以来首次。
造成这一现象的重要原因，在于道指行业结构与当前市场热点出现明显错位。
截至4月30日，金融板块占道指权重27.2%，工业板块占18.4%；而信息技术板块仅占17.1%。相比之下，科技股在标普500中的权重已高达35%。
这意味着，在AI芯片和科技巨头主导行情的背景下，道指天然难以完全跟上科技股驱动的牛市节奏。
周二，标普500指数上涨0.6%并创下历史新高，主要受到美光科技暴涨推动；而道指则下跌118点，主要受到联合健康股价拖累。
“过时指数”还是市场情绪象征？
尽管近期表现逊色，但不少华尔街人士认为，道指依然具备重要意义。
Ameriprise首席市场策略师Anthony Saglimbene表示，道指虽然存在局限，但它依然能够反映普通投资者对于市场的“感受”。
他说：“当普通人问今天股市表现如何时，他们通常更关心道指涨跌多少点，而不是标普上涨了多少个百分点。”
Saglimbene指出，道指仅包含30家最具代表性的美国企业，因此更像是“美国企业界的一张精选快照”，而非全面市场指标。
华尔街：它其实并没那么差
Arbeter Investments总裁Mark Arbeter则表示，他本人“从不看道指”，因为道指采用价格加权方式，而非市值加权。
这意味着股价高的公司，对指数影响更大，而不像标普500和纳指那样由市值决定权重。
不过，他也承认，尽管近期跑输标普，道指长期来看与标普的走势其实“惊人地接近”。
数据显示，过去40年以及过去一年，道指与标普500的相关系数都高达0.99，几乎同步波动。即便2026年这一相关性降至0.81，仍然处于高度相关区间。
事实上，道指此前也曾大幅跑赢标普。例如在2022年高通胀时期，道指曾领先标普近9个百分点。而过去30年间，两者最大分化出现在1999年互联网泡沫时期，当时道指甚至一度领先标普超过11个百分点。
130岁的道指为何仍未退场？
尽管常被贴上“老派”“过时”等标签，但道指其实一直在不断调整。
1896年推出时，道指仅包含12家公司，如今已扩展至30家公司。130年来，道指共经历136次成分股调整。
今年2月，道指首次突破50000点关口。从40000点升至50000点的过程中，其中一半贡献公司，都是近30年才被纳入指数的新成员。
标普道琼斯指数公司美国股票主管Hamish Preston表示，道指虽然历史悠久，但实际上一直在不断“反映和捕捉”市场趋势变化。
他认为，道指之所以能维持130年的影响力，一个关键原因是其深厚历史。
相比1957年才推出的标普500指数，道指经历了世界大战、大萧条以及美国工业化与科技化的全过程，因此对许多投资者而言，它不仅是市场指标，更是一种历史坐标。
Saglimbene总结称：“道指的意义不在于精准，而在于视角。它代表的是美国企业领导力的历史缩影。即便专业投资者更多依赖更广泛的指数，道指依然是公众最持久、最具象征意义的市场基准。”
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