追觅：下一个“国之重器”？

 作者声明：该图片由AI生成

最近，两周对追觅以及投资追觅的地方产业基金争议声不断。有批评其商业模式，也有支持其商业模式。Y角兽不站队地方产业基金重仓追的对错，仅从国家战略技术维度考虑，如果通过短期大规模投资，是否有可能将追觅科技，培养成为类似华为、中芯国际、宁德时代那样的“国之重器”？

而如果这一模式能走的通，这样的风险是否值得？各地产业基金又是否可以效仿苏州、绍兴等地对追觅的投资，在承担较高的风险之下，批量生产华为，又一家中芯国际，或者至少是宇树科技？

一场蔓延数年的国资豪赌

在追觅创始人俞浩的叙事中，公司正以“人、车、家、天、地、芯”六大板块构筑一个无远弗届的商业帝国。支撑这个叙事的基础，是追觅肉眼可见的爆发式业绩：2025年全年销售额突破400亿元，年利润约30亿元，海外收入占比超过70%，已连续8年保持年均100%的收入增长。

但从地方国资的角度看，真正吸引它们豪赌的，不是这些账面上的数字，而是一个更具体的商业模型——“政府出钱，企业负责落地与招商”的CVC模式。

天空工场创投（追觅关联的CVC平台）管理规模已达到252亿元，旗下29只基金的LP中，政府LP共计31个，认缴资本近百亿元，占比高达60.78%。出资方覆盖山东、厦门、柳州、武汉、安徽、苏州、杭州等超过10个地市，几乎每只基金背后都有地方国资的身影。

在这些基金中，最具代表性和争议性的，是天空工场创投与绍兴市、区产业基金共同发起的百亿CVC基金，追觅系持股55%，绍兴三家国资平台合计持股45%。按照规划，这一基金将重点布局机器人、人工智能、高端装备制造及追觅生态链相关产业。与此同时，追觅还在绍兴落地了总投资超100亿元的机器人长三角产业基地，一期项目用地约177.6亩，涵盖智能清洁机器人、通用人形机器人、农业机器人、生物医药机器人、空天机器人和智能短交通等多个商业化应用场景。按照官方口径，这一基地建成后将为绍兴当地带来数百亿级的产业集聚效应。

追觅同样在苏州、无锡、厦门、宿迁等多个城市以类似模式建立了产业基地或合作基金。追觅系累计投资了64家公司，其中80%成立于2025年及2026年，大量企业为追觅内部业务分拆或关联企业。每个新事业部的设立，都会引来当地政府竞相招商。

从绍兴的视角看，这是一笔相对划算的买卖。百亿基金的出资额中，追觅系占55%是大头，绍兴国资只需要配套45%就能撬动整条机器人产业链落户本地，还能分享产业基金未来的收益分红。从GDP、税收、就业到产业链生态的四本“硬账本”来看，追觅在账面上的数字确实亮眼。绍兴基地建成后，一个事业部直接与间接带动的就业总人数已超过1万人，仅智能清洁事业部年税收贡献约2.5-4亿元。

当然，这个故事也隐藏着风险。但如果从突破科技卡脖子的战略维度，这样的冒险似乎又是非常值得。拥有爱国心的人们，都希望看到中国的先进制造业，能突破最后的一百米，站在全世界制造业最高的山峰。

能否撑起“国之重器”的量级？

只是这样的大资金、高风险投入，真能让追觅成为国之重器吗？

在分析追觅是否有可能成为“国之重器之前”，需要先回答一个前置问题：在扫地机器人这一成熟行业中，占据全球第三的位置，技术壁垒到底有多高？

根据IDC报告，2025年全球家用清洁机器人出货量达3272万台，同比增长20.1%，中国品牌包揽全球前五。追觅以全球340万台出货量、市占率10.5%位列第三。前两名分别为石头科技（17.7%）和科沃斯（14.3%）。

在绝对的出货量规模上，追觅和龙头之间仍存在相当大的差距。从行业演变的角度看，扫地机器人赛道已进入一个技术高度同质化、品牌高度集中化的阶段。在这个阶段，追觅的未来空间，取决于两条路径能否走通：通过自研芯片建立技术代际差，以及通过具身智能打开全新增长曲线。

2025年3月，追觅生态企业芯际穿越正式发布“天穹”系列芯片，宣布已实现规模化量产，即将搭载于追觅泛机器人系列产品中。该芯片采用多核CPU+专用NPU+独立MCU异构平台，支撑激光雷达、AI视觉融合感知及双目避障等算法。更令人意外的布局是，芯际穿越还宣布近期将发射“瑶台”系列太空算力盒，启动近地轨道超级算力中心建设第一步。

这意味着，追觅的战略野心已不仅仅停留在消费级机器人的芯片替代上，而是直指下一代AI算力的差异化竞争点。但要把这一宏大叙事转化为“国之重器”，远非一朝一夕之功。

对标已然成为“国之重器”的中芯国际：2025年研发投入55.19亿元，占销售收入8.2%，在晶圆制造先进制程面临封锁的背景下，累计授权专利14,511件（其中发明专利12,621件），每年保持高强度持续产出。而追觅截至2025年底，对外披露的全球累计申请专利超过1万件，授权专利超过3000件。按公司口径，研发费用约48亿元、研发费用率12%，但发明专利占比约45%，显著低于头部竞争对手。

在地域布局上，追觅比中芯国际更“分散”——中芯国际将几乎所有产能集中在北京、上海、深圳、天津等少数城市，每个晶圆厂都是百亿级投资、耗时数年的巨型项目，投入周期最长、战略价值无可替代。而追觅通过天空工场创投的地方基金在超10个地市分散布局，节奏快但深度不够，模式更类似于“轻资产撬动重资源”的杠杆化扩张。

如果说中芯国际是“国家意志主导的战略基石”，那么追觅则更像是“地方招商驱动的杠杆式扩张”。两者的“国之重器”含金量，存在根本性差距。

何以“成器”，何以“破碎”

这场豪赌，有两个截然不同的剧本。

愿景剧本：追觅“天穹”系列芯片如期在扫地机器人、具身智能等应用中大规模铺开；汽车业务在2026-2027年实现量产；太空算力布局取得初步验证；海外市场持续增长。到那时，追觅将形成技术自主可控、产业链协同、全球化布局的良性闭环，成为兼具消费电子、高端制造和前沿技术突破能力的科技巨头——正如华为、宁德时代走过的路。

破碎剧本：追觅大量跨界业务无法兑现将引发连锁反应。造车投入超50亿元且量产遥遥无期，手机、卫星等领域同样无法在短期内贡献实质性营收。按照创始人提出的“三年万亿营收、20万员工”目标，年度增速要求200%以上，远超行业与制造业物理边界。一旦增速回落，高昂的研发和营销费用就会集中暴露。更令人担忧的是，天空工场创投所投企业大量成立于2025-2026年，项目尚处极早期，IPO退出路径受阻将导致国资资金深陷其中。当超过十个地方的公共财政被单一企业的叙事牵引，一旦崩塌，影响范围将是全国性的。

值得追问的是：如果国资耐心足够长、容忍度足够高，追觅是否有可能真正走出一条属于中国创新企业的“长期主义”样本？或许可以——但前提是，追觅必须建立真正的技术壁垒、兑现明确的产业落地成果，并将资金的商业回报完整交还给地方国资。

数据对比——追觅距离“国之重器”有多远？

数据差异说明：中芯国际数据来自2025年年度报告（已完成标准审计流程）。追觅科技为非上市公司，营收、利润、专利等核心数据来自公司方公开披露、第三方机构测算及行业媒体报道，未经标准审计程序验证，不同来源存在较大口径差异。石头科技数据来自2025年年度报告（已完成标准审计流程）。

科学技术买不来，也等不来。但要成就“国之重器”，不仅需要技术的突破，更需要时间的沉淀和战略定力的坚守。

中芯国际用二十多年时间证明：在硬科技的星辰大海中，没有捷径。追觅要成为“国之重器”，必须突破三道关卡——形成不可替代的技术壁垒，而不仅仅是规模优势；兑现清晰的产业落地成果，而不只是资本叙事；完成从“科创故事”到“商业事实”的跨越。

对于已经豪赌数百亿的地方国资来说，答案未必是悲观的。如果追觅能在未来3-5年内兑现其宏大的技术愿景，它完全有可能成长为兼具消费电子、高端制造和人工智能技术的综合型科技巨头，为中国在具身智能与机器人产业链上建立一个新的制高点。

但“有可能”与“必然”，永远隔着一条横亘的天堑。在聚光灯照不到的阴影中，在冰冷账单与沸腾野心的交锋处，这场押注的结局，正等待着时间与资金的共同检验。

附《国家战略及技术标准体系》评估结果

综合得分与战略定位

四象限战略定位

追觅科技： “未来之星”——高战略价值 低商业验证。积极瞄准国家“卡脖子”领域，底层芯片和具身智能为地方产业基金带来技术原创性的“稀缺性”背书。

石头科技：“成熟基石”——商业变现与技术纵深双稳。技术护城河和利润转化效率稳健，为国家在全球清洁机器人领域赢得绝对市场份额。

科沃斯：“成熟基石”——产业标准核心奠基者。在品牌和产业链整合上最具话语权，为中国机器人产业从“跟随”迈向“引领”贡献力量。

本文基于公开信息分析，不构成任何投资建议。数据来源：上市公司年报、IDC报告、执中ZERONE数据、财新、财联社及各地方政府公开信息。评价模型依据为Y角兽自研《国家战略及技术标准体系》操作版。