每日看盘｜美债高收益率引发新担忧，A股多头盘中多次反击（金百临投资咨询 卢娜。 来源：澎湃新闻）
周五A股市场出现了震荡中重心下移的态势。其中，上证综指在早盘有所回落，但多头迅速启动半导体板块、人形机器人板块，从而推动着股指在午市前一度拉出红盘。但午市后，外围市场跌势加剧，A股无奈再度回落。不过，即便如此，多头在尾盘仍然有所反击，使得主要股指跌幅有所收敛。看来，短线压力虽然有所增强，但多头仍然不屈。
美债高收益率引发全球流动性新担忧
经过了近段时间的顺风顺水之后，包括A股在内的全球股市的运行似乎迎来了逆风。一是地缘冲突的压力信息再度显现，国际油价在周五再度扬升，如此就抑制了全球各路资本的风险偏好。二是美元指数在近几个交易日持续走强，已跃过90整数关口，意味着全球资本再度回归现金为王的防御策略。与此同时，美债收益率也大幅走高，其中，10年期美债收益率在周五升至4.5%上方，30年期美债收益率突破5%。
这不仅仅压抑着全球风险资产的估值中枢，因为面对着如此高的无风险收益率，更多的资本愿意减持高风险的股票资产去增持高收益率的美债，从而使得股票市场的流动性可能会被高收益率的美债抽离；而且也意味着全球风险投资的融资利率迅速提升，从而引发了对AI未来固定资产投资的担忧。因为在近年来，美国AI公司持续有力度的固定资产投资，基本上耗尽了多年来的现金储备，此时已有部分大型AI公司通过债券融资渠道筹集资金进行AI投资，融资利率伴随着美债收益率的提升而上涨，已有报道称，已有6%的融资利率。对于股票市场来说，这不是一个好消息，因为意味着未来AI融资成本高，投资速度会放缓。
正是基于此，全球资本市场的AI主线在周五出现了调整，其中，韩国KOSPI指数更是大跌6.12%，日经225指数也在周五下跌1.99%。如此走势就从一个侧面说明了全球资本开始重新审视AI投资主线，进而对A股带来了较强的压力，这可能也是A股多头在周五早盘虽然一度拉高半导体板块，但随之在午市后失利的原由。
A股多头或将继续反击
由此可见，A股的主要股指已有所承压，也意味着美债收益率走高的确已影响着A股部分动量资金的投资决策。但是，多头似乎并不甘心A股过度跟随外围市场的波动。所以，在盘中屡屡反击，比如说在周五早盘借力半导体板块、人形机器人板块的反击。在周五午市后，借力油气板块以及光伏、储能板块，再度反击。
这一方面是因为A股动量资金能够产生影响力的板块众多，不仅仅是AI主线，还包括人形机器人板块、光伏、储能板块。而且，这些多头具有较强影响力的板块，有着“你方唱罢我登场”的题材催化剂，比如说AI主线虽然受制于美债收益率，但人形机器人、光伏却有着出口通道或将更为宽广的新催化剂，所以，此类个股在周五盘中成为多头反击的先锋。
另一方面则是因为A股本身的流动性仍然宽松。美债收益率的提升固然会影响着动量资金对全球风险资产的评估，从而给A股带来一定的心理层面影响，但实际上并不会影响到A股内在的流动性。因为本土的流动性更具主动性，且人民币汇率的强势、结汇力度的增强，本土流动性仍然保持着强大的充沛性特征。
综上所述，短线A股市场的确面临着一定的压力，但，动量资金仍然拥有诸多反击的先锋品种且本土流动性较为宽松。因此，对于下周走势来说，并不宜过于悲观。只是在操作策略上，可能需要有所转向，对高位股需要予以一定的谨慎，但对低位股，尤其是高股息率以及行业复苏预期较强的品种仍可积极跟踪。
来源：澎湃新闻
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