当一年期定存利率只有0.95%时，一些银行股的股息率却超过了6%。这不是理论推演，而是2026年5月正在发生的现实。在无风险利率持续下行的背景下，追求稳健现金流的资金，开始将目光投向了一个被长期低估的角落。
2026年3月31日，国海证券和中金公司同时发布了对华夏银行的研报。中金公司王子瑜团队测算，按当前股价计算，华夏银行2026年的预测股息率约为5.4%。另一份研报则给出了5.7%左右的预测值。这个数字，是同期一年期定存利率的5.7倍。
支撑这个高股息率的，是一个低到令人惊讶的估值。华夏银行当前的市净率仅为0.35倍左右。这意味着，其市场交易价格远低于每股净资产。用更通俗的话说，它的股价已经“破净”很深。国海证券的报告指出，华夏银行的规模扩张超出了市场预期，同时净息差表现出了韧性。在10年期国债收益率已跌破2%的背景下，超过5%的股息率对保险资金、养老金等长期资金构成了吸引力。
2026年4月27日，北京银行发布了2025年度利润分配预案。该行拟向全体股东每股派发现金股利0.278元。以公告日的股价计算，这笔分红对应的股息率稳定在5.25%左右。翻阅北京银行的分红记录，自2007年上市以来，这家银行每年都进行了现金分红，从未间断。对于一家城商行而言，连续近二十年的分红记录，本身就是一种财务稳健的证明。
在国有六大行中，交通银行的股息率一直处于领先位置。以2026年3月30日的A股收盘价测算，其股息率为4.66%。如果观察其在香港上市的H股，股息率则更高，达到了5.06%。中金公司在2026年4月17日的报告中预测，交通银行2026年的股息率有望达到5.1%。作为一家资产规模超十万亿的系统重要性银行，其分红政策以稳定著称，破产风险在投资者眼中几乎为零。
在几家全国性股份制银行中，兴业银行的股息预期显得尤为突出。浙商证券在2026年3月27日的报告中指出，当前股价预计对应兴业银行2026年的股息率为6.0%。而国泰君安的一份研报则预测，其2026年的动态股息率可能超过6%。支撑这一高股息预期的，是公司经营面的筑底回升。2025年，兴业银行营收增速转正，资产质量保持稳健。2026年一季度，其归母净利润实现了0.2%的同比增长。
与上述几家主要依靠高股息吸引资金的银行不同，江苏银行展示的是另一种可能性：成长性与高股息的结合。2026年4月29日，江苏银行发布的一季度报告显示，公司实现营业收入241.80亿元，同比增长8.4%；归母净利润105.82亿元，同比增长8.2%。在银行业整体增速平缓的背景下，这份“双8”增长的成绩单颇为亮眼。
与此同时，江苏银行并未忽视股东回报。根据2025年度利润分配方案，公司拟每10股派发现金股利5.641元。中信建投证券在2026年4月29日的研报中分析，当前江苏银行股价对应2026年的预测股息率为5.4%，处于同业高位。这家根植于长三角经济圈的银行，正同时享受着区域经济增长的贝塔收益和自身高分红带来的阿尔法收益。
这些银行股的高股息，与当前极低的存款利率形成了鲜明对比。2026年，部分国有大行的一年期定期存款挂牌利率已降至0.95%，三年期利率也仅为1.25%左右。存入10万元，一年的利息收入不足千元。而如果将同样的资金用于购买上述股息率在5%以上的银行股，理论上每年的现金分红可达5000元左右。
市场资金的流向也在印证这一趋势。光大证券在2026年3月的一份研报中指出，银行板块因其“高股息、低估值”的属性，吸引了险资、被动指数基金等长期配置型资金的流入。当十年期国债收益率徘徊在2%以下时，一批股息率在5%-6%区间的银行股，成为了这些追求绝对收益的资金的自然选择。
当然，股票投资不同于银行存款。股价的波动是真实存在的风险，分红方案也需要经过股东大会审议，并非绝对保证。例如，部分大型银行在2026年3月也调降了全年的派息额度。投资决策需要建立在个人对风险承受能力和资金期限的充分评估之上。
但一个无法回避的事实是，在利率下行周期中，资产配置的逻辑正在发生深刻变化。当确定性收益变得稀缺时，那些能够持续产生稳定现金流的资产，其价值会被重新审视。银行股，尤其是其中基本面扎实、分红记录良好的部分，正在进入越来越多投资者的视野。这不是对短期价格波动的博弈，而是对长期现金流回报的布局。