不少企业会把研发投入分摊到多年计算，慢慢抵消成本，而吉利则选择把更多研发费用直接算在当期，直接冲减了当下利润。
出品|中访网
审核|李晓燕
乍一看吉利汽车2026年一季度的财报，不少人都会皱起眉头：销量稳涨、营收大涨、毛利率创近年新高，怎么归母净利润反倒狠狠跌了27%？明明车卖得又多又贵，到手利润却少了十五亿多，这笔钱难道凭空消失了？
其实这只是财报里的一场“数字假象”，看似难看的利润数据，背后藏着吉利实打实的发展底气。这场利润“错位”，不是经营出了问题，而是中国车企冲刺全球舞台时，独有的“甜蜜烦恼”，拨开数字迷雾，就能看到吉利藏在账面下的硬核实力。
2026年一开年，国内车市就迎来了倒春寒。中汽协数据显示，一季度国内汽车销量直接下滑超20%，各大车企纷纷陷入销量负增长的困境，降价冲量成了行业常态。可吉利却偏偏走出了逆势行情，交出了一份“量价齐升”的亮眼成绩单。
销量上，吉利没有随波逐流降价换量，反而稳稳守住70.94万辆总销量，同比微增1%，在一片下滑声中站稳了脚跟。新能源赛道更是火力全开，吉利、领克、极氪三大品牌合力拿下36.9万辆销量，同比增长9%，直接占据总销量半壁江山。极氪更是一骑绝尘，交付量同比暴涨86%，成了自主品牌高端化的王牌；银河系列牢牢扎根大众市场，领克稳步进阶中端，燃油车板块的“中国星”系列，更是连续九年坐稳中国品牌燃油车销量冠军，在行业燃油车销量大跌的情况下，依旧遥遥领先同行。
比销量更亮眼的，是吉利彻底摆脱了“低价内卷”的怪圈。剔除非整车业务后，一季度吉利平均单车收入达到11.8万元，同比大涨近两成，意味着每卖一辆车，都能收获更高的价值。这背后是高端车型持续热销、产品结构不断优化，更是吉利品牌向上的最好证明，不用靠低价抢市场，也能守住销量基本盘。
营收和毛利率也同步飘红，一季度营收837.76亿元，同比大涨15%，毛利率从15.7%飙升至17.5%，创下近年来季度新高。销量微增、营收大涨，足以说明吉利卖的不再是单纯的汽车，而是更有价值、更有竞争力的产品，主业经营能力早已迈上了新台阶。
明明基本面一片向好，归母净利润却出现下滑，这看似矛盾的现象，其实是两笔“特殊开销”在捣鬼，而且这两笔钱，花得一点都不冤枉。
第一笔钱，花在了“长远未来”。吉利一直深耕技术研发，智驾系统升级、800V高压平台落地、新一代混动技术迭代，还有欧洲市场的本土化适配，每一项都是为未来布局的核心工程。一季度研发投入高达45.58亿元，更难得的是，吉利主动选择了更保守、更审慎的财务方式，把研发费用化率从36%提升至44%。
简单来说，不少企业会把研发投入分摊到多年计算，慢慢抵消成本，而吉利则选择把更多研发费用直接算在当期，直接冲减了当下利润。单这一项，就让账面利润少了12亿，但这不是亏损，而是把钱投在了技术底气上，用短期账面利润，换长期的技术领先，看似吃亏，实则是目光长远。
第二笔钱，则是全球化扩张带来的“阶段性小插曲”。如今吉利的海外版图一路高歌，一季度出口20.3万辆，同比暴涨126%，新能源出口更是狂增572%，直接从行业第五跃升至第三，还顺势上调了全年出口目标。可全球化从来都是双刃剑，随着海外子公司、工厂、销售网络不断扩张，外币资产规模越来越大，受汇率波动影响也愈发明显。
一季度欧元、美元兑人民币贬值，吉利海外资产重估后出现了4.97亿元的汇兑亏损，和去年同期的汇兑收益相比，一来一回相差35亿元，直接拖累了账面净利润。但这笔损失只是会计报表上的数字波动，压根不影响实际经营现金流，就像账面资产暂时估值变化，并没有真金白银亏钱，是企业做大海外市场必然要经历的阶段性影响。
抛开这两项非经营性干扰项，吉利的真实盈利能力一目了然。一季度核心归母净利润达到45.61亿元，同比大涨31%，单车核心利润更是创下五年新高，同比提升三成。这才是吉利主业的真实水平，销量稳、产品贵、盈利强，所谓的利润下滑，不过是表面假象。
其实不只是吉利，比亚迪、长城等出海车企，一季度都遭遇了汇兑波动拖累利润的情况，这是中国车企走向全球的共同“成长烦恼”。当自主品牌不再局限于国内市场，深度布局全球产业链，汇率波动、长期研发投入，都是发展路上的必经考验，而吉利能在这种考验下，依旧保持核心利润大涨，恰恰说明其抗风险能力和经营韧性远超行业水平。
各大券商也纷纷看穿了这场利润假象，持续看好吉利未来发展，维持“买入”评级，认为随着高端车型持续放量、全球化规模不断扩大，吉利的盈利能力还将持续提升。
眼下的吉利，正处在从中国车企迈向全球汽车巨头的关键阶段，短期账面利润的波动，不过是发展过程中的小波澜。一边是海外市场快速扩张、高端化持续突破，一边是审慎财务投入、筑牢技术根基，看似速度与质量的短暂拉扯，实则是稳步前行的稳健布局。
所以再看吉利一季度财报，不必被表面的利润下滑迷惑，这场数字错位，从来不是经营隐患，而是吉利蓄力前行的证明。不纠结短期账面得失，深耕技术、放眼全球，这样的吉利，藏着中国自主品牌向上突围的真正底气。