阿联酋宣布退出石油输出国组织，与沙特在产量配额和外交议题上的分歧加深。
两国财政结构差异巨大，阿联酋财政盈亏平衡油价为每桶49美元，沙特则高达90美元。
阿联酋经济受美国页岩油冲击较小，其外交政策更靠近美国，常与沙特偏好相悖。
退出决定反映两国由经济差异引发、且日益带有地缘政治色彩的长期争端。
阿联酋此举与美国支持低油价立场一致，但美国需在消费者、页岩油和投资间平衡油价。
伊朗战争无疑暴露出许多长期积累的裂痕，而这次决裂今天显然也令华尔街感到震惊。
今天上午，阿拉伯联合酋长国宣布，将正式退出石油输出国组织。这一举动再次表明，沙特阿拉伯与阿联酋在一系列外交议题上的分歧正在加深。
不过，这也反映出这两个海湾主要君主制国家在石油输出国组织产量安排和配额分配上的长期分歧。其背后，是两国不同的财政结构和出口收入需求。早在2021年，阿联酋就对沙特在新冠疫情导致石油需求崩塌后主张相对缓慢恢复石油输出国组织产量的计划感到不满，并要求为自己争取更高的产量配额。
两国意见不一，部分原因在于各自面临的人口和财政压力截然不同。沙特人口为3500万，约为阿联酋的3倍。世界银行估计，沙特人均收入为35000美元，而这个在海湾地区与其争夺影响力的对手阿联酋为50000美元。
2010年代美国页岩油革命后，油价大幅下跌。阿联酋投入相对较低成本，吸引外国投资。与此同时，沙特则更多依赖石油收入推动经济多元化，并向“新未来城”线性城市等大型项目投入惊人数额的资金。
其结果是，在油价下行背景下，沙特仍持续推进高成本、由政府出资的大型项目，十年间贸易平衡从顺差转为逆差。与此同时，阿联酋则继续保持对外顺差，2025年规模约相当于国内生产总值的13%。
这使沙特和阿联酋在国际货币基金组织所谓的“财政盈亏平衡油价”上出现巨大分化。在石油出口是政府收入主要来源的国家——通常因为石油出口企业完全或大部分由政府持有——这一指标衡量的是政府实现财政收支平衡所需的每桶油价。
2025年，国际货币基金组织估计，阿联酋的财政盈亏平衡油价为每桶49美元，沙特则为90美元。这既反映出阿联酋在摆脱对石油出口单一依赖方面做得更成功，尤其是迪拜已成为离岸金融中心和网络名人聚集地；也反映出沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼主导下，沙特财政扩张的规模之大。
这些变化带来的一个重要后果是，至少在伊朗战争爆发之前，阿联酋经济受到美国页岩油生产冲击的威胁较小。这或许是阿联酋能够更靠近美国、并采取更强硬地区外交政策的原因之一，而这种政策在也门和苏丹等问题上常常直接违背沙特的偏好。
一个较新的例子是，阿联酋提前要求巴基斯坦偿还贷款，迫使伊斯兰堡转而寻求沙特和卡塔尔提供托底支持。另一个例子出现在索马里兰问题上。与沙特不同，阿联酋似乎更接近美国和以色列在承认问题上的立场。
总体来看，阿联酋退出石油输出国组织，反映的是一场由不同经济和财政处境引发、长期酝酿的争端，而这场争端如今正越来越带有地缘政治色彩。
至于外界猜测，认为退出石油输出国组织是为了换取美国美元互换额度，从阿联酋的金融健康指标来看，这一举动更像是出于主动进取，而非财务困境。
这一决定确实表明，阿联酋与当前美国支持低油价的立场保持一致。但从政治上看，这种平衡并不容易拿捏：油价既要低到不至于通过汽油价格损害美国消费者的实际收入，又要高到足以维持美国页岩油生产——目前其盈亏平衡点估计在每桶60美元左右——还得更高，才能推动大型石油公司加大对委内瑞拉的投资，后者所需油价可能接近每桶100美元。
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本文出处：UAE leaves OPEC: what it means for the US, oil markets & Saudi